多氟多调研纪要

纪要摘要 

● 六氟投产节奏上半年出货5000多吨，满产满销，5000吨新产线到 9月基本达产，另外的5000吨预计22H1投产，进度快于预期，剩余规 划1万吨明年视情况启动建设，云天化合作5000吨投产节奏可能快于预 期。 

● 六氟价格均价和毛利率受上半年海外低价单影响，Q3起前期的低 价长单所剩不多，下半年均价会明显好转。长单锁至22年年底，锁量 锁价单占比约70%。六氟近期最高成交价达到47万元，景气度高涨持 续。 

● 原材料成本五氯化磷近期价格有所下滑，碳酸锂储备至22年5月。 

● 新型锂盐8月二氟投产部分，9月FSI小批量投产，22年开始新型锂 盐会大批量投产，技术上都是自研，FSI工艺特点在于溶剂选择安全性 更高的非醚类物质

 ● 电子级氢氟酸光伏级氢氟酸每月出货3000-4000吨，半导体级氢氟 酸每月出货1000多吨，主要受南京大客户疫情影响延后供应两月。  

 六氟磷酸锂 今年现有产能1万吨开满，上半年出货量5000多吨，此外第一个5000 吨5月投产从50%开始爬坡，到9月基本达产，还有一个5000吨的投产 节奏快于预期，预计22H1能投产。焦作总体规划3万吨，剩余1万吨的 量在明年也会视情况启动建设。对于行业纷纷扩产的情况，公司认为主 要看22年能投产多少。在云南的云天化合作5000吨投产节奏有可能快 于预期。   均价受客户结构影响，上半年均价总体较低，主要因为三分之一是外贸 客户，长单较多，Q3还留有一些日本的低价单，有些低至10.5万元，但已留存不多。总体下半年会明显好转。公司绝大部分都是长单，已经 不对外进行报价。长单全部锁到22年年底，锁量锁价单占70%，30% 没有完全锁。从成交价来看，六氟价格仍然在上行，最高已经达到了 47万元，超过上一轮景气期，景气度仍然很高。

   成本方面五氯化磷价格近期呈现下降趋势，此前约为1.7万元/吨，现在 有下滑，并且公司和供应商有一些较低价格的订单。公司储备的碳酸锂 可以用到22年5月，能够抵御21H2-22H1的价格波动风险。   比亚迪需求大于合同量，目前进展顺利。   

新型锂盐业务 4万吨LiFSI项目因为技术较为成熟单吨投资额相比之前明显下滑，8月 份二氟已经投产一部分，9月份LiFSI也会小批量投产，22年LiFSI和二氟 会大规模投产，后续投扩产根据市场需求节奏把控。新型锂盐技术都是 公司自研，没有跟海外企业合作，工艺上特殊点在于溶剂采用安全度更 高的非醚类物质。

   锂电池板块 可能会切入磷酸铁锂，也会向圆柱、方壳的方向发展。上半年电池毛利 率提高主要因为原材料有些储备。在广西布局锂电池，南宁是全国两轮 电动车保有率最高的城市，也可能会考虑往东南亚市场渗透。   六氟磷酸钠技术已经成熟，20年开始就已经批量外售，现在行业需求 还小，而且快速推广还比较难，一旦行业需求启动，公司具备快速扩产 的能力。

固态电池商业化进程还远，半固体电池应用较多的会是LiFSI，半固态 电池未来会有一些应用空间。 

  电子级氢氟酸 光伏级氢氟酸产能4万吨，每月出货3000-4000吨，半导体级氢氟酸每 月出货1000多吨，主要因为南京重要客户受疫情原因耽误了一些，认 证四月份就已通过，原计划Q2供货，因为疫情关系延后了两个月。  

铝用氟化盐 上半年价格有所下降，原材料价格上涨情况下，上半年毛利率同比下 滑，氟化盐价格在逐步回升。 

  财务及其他 海外子公司贸易业务毛利率较低。 薪酬费用增加3400万，股权激励费用新增1500万， 合同负债主要是来自预收的商品款项。 回购的总数量只披露了第一次回购，第二次回购量没达到披露标准。