2021-2022年业绩连续大增十分明确

2021年业绩预告，全年扣非净利润为12.5-13.5亿，1-3季度为7.85亿，可见4季度扣非净利润4.65-5.65亿，均值为5.15亿。
3季度扣非净利润为3.50亿，汇损近1.3亿，否则3季度的扣非净利润超过4.6亿。
司每年年报（4季度）集中进行用减值，这也是2019年4季度亏损的主要因，2020年4季度用减值应该在3.5-4.0亿，汇损0.45亿，在这种情况下，，4季度扣非净利润仍然达5.1亿； 3季度毛利12.95亿，4季度毛利估计在16.5亿，3季度收入69亿，4季度超过85亿，2020全年收入267-270亿。

从去年3季度开始，公司盈利能力大幅提升，是所有PCB上市公司中唯一大增的公司。其业绩 绝不是偶然的，是5G推动和公司产品结构导致，这种大幅增长会继续，起码会持续到2022年，主要由下面几个因造成。

一. 5G推动手机、消费电子产品等产品向小型、轻薄和多公功能转变，FPC在快速取缔其它PCB；另外产品功能不断提升，单机使用FPC的数量快速增加，导致FPC需求呈现高增长。东山FPC生产能力、质量和品质等不断提升，已经处于全球领先。

1. 2020年全球智能手机出货量同比下降6-12%，上半年同比下降19%，下半年下降幅度收窄，公司业绩也开始大增，主要因是5G手机和手机升级带动FPC高速增长。

FPC 应用范围全面覆盖了3D Sensing、闪光灯&电源线、环境光、音量键 、天线、振动器、扬声器、侧键、摄像头、主板、显示和触控模组等。随着手机功能的不断创新，无论是苹果系还是安卓系手机均需要使用更多的FPC来节省空间，单机FPC使用量仍有提升的空间，5G手机带动单机FPC使用数量大幅增加。

Phone 11 Pro MAX使用了26条FPC，相比iPhone 4增加了1.6倍，IPhone 12 ProFPC使用量达到30条。
安卓机方面，华为Mate 30 Pro单机使用超过20条FPC，相比上一代机型P20 Pro10条的使用量提高了一倍，而其余安卓机型的用量一般在10-15条。未来，随着安卓高端机的崛起和5G新机功能的不断提升，安卓系单机FPC使用量也会大幅增长，预计将达到华为Mate 30 Pro单机使用20条左右的水平，整体还有30%-50%左右的提升空间。
智能手机从双摄向多摄快速转变，一些5G手机摄像头数量达到6-8个，2019-2021年平均每部手机摄像头数量为3.19、3.65、4.10-4.20颗。三摄+TOF是未来智能手机后置摄像头的主流方案，单摄+TOF是前置摄像头的方案；而四摄+TOF是旗舰机型后置摄像头的标配方案，双摄+TOF是前置摄像头的标配方案。因此，未来单部手机的摄像头平均数量会达到6-7颗。
4G手机，天线单机价值量较低，到了5G，手机天线将发生重大变革，首先是天线数量会大幅增加，其次是天线材质将发生变化，采用MPI及LCP作为传输线或者天线，如苹果手机，采用MPI及LCP天线，单机价值量大幅提升，华为Mate 30 5G版机型搭载21根天线，并采用LCP传输线等。

除了多摄和天线，手机侧建、折叠屏的推广等均会提升单机FPC的用量，单机FPC用量的提升，将会成为驱动FPC需求增长的动力之一。

2021年全球智能手机将从去年负增长转为正增长，预计同比增长9-10%，再加5G手机出货将增加到5.5-6.0亿，单机用量的大幅增加，2021年手机对FPC的需求将同比增长25%。

2.可穿戴消费电子对FPC的去求将会继续大幅增长

5G会继续推动消费电子产品功能增加，提升单产品的FPC消费；另外，智能手表和无线耳机等需求将继续保持高增长，双轮驱动FPC在消费电子电子钟需求的增长。

根据IDC近期发布的《全球可穿戴设备市场季度跟踪报告》显示，2020年Q3全球智能可穿戴设备共出货1.25亿部，在2019年Q3出货量9250万部的基础上增长35.1%，4季度继续保持高增长，2021年仍将会保持高增长，特别是无线耳机的需求2021年增长有望提升。
3.汽车电子对FPC的需求有望保持较高的增长
目前新能源汽车中FPC使用量约为42-109条，未来随着新能源汽车的普及、汽车电子化程度的提升，预计到2021年单车FPC使用量将达120条。另外，新能源汽车产量也会保持较高增长，同样双轮驱动FPC需求将会保持较快的增长。

不给大家一一介绍了，总之，2021年FPC需求增长将会高于2020年。通设备组件收入继续保持增长液十分明确，LED专注于小间距，2021年收入将开始恢复增长，2021年 东山精密 销售收入增长十分明确。

2020年1-11月公司汇损1.8亿，2021汇率波动不会大，再加目前汇率在底部，全年可能会有一定汇益。随着收入提升，期间费用率将继续下降，盈利能力将会继续提升，5G驱动2021年业绩会继续高增长，2022年也会保持不错的增长。