在中国到底适合价值投资还是价格投机？

先说2个故事

故事一2019年11月份，带我们去茅台镇参观茅台酒厂的茅台经销商同学，路上向我们推荐2只股票，其中一只叫金力泰，另一只我忘了。这个同学一向稳健，谨慎，之前从不炒股，老老实实做生意，这两年白酒生意好做，因此也赚了不少钱，但从不露富。路上他说为了感谢我们这几个核心客户，给我们一个赚钱的机会，因此推荐给我们2只股，他说，2018年他收益也有50%，2019年70%，我问你怎么做到？他说他不懂股票，他只听一个朋友的消息，他说他这个朋友人脉很广，很有来头，最开始听的时候，也是少量验证，每次都赚钱，后来他就拿几十万去炒，也几乎是每次都赚钱，现在炒到150万了。

故事二1月初，我姐给我截图，说她的一个小群里面有人在推荐一个股票，叫北方华创，当时股价90多元，说是一个从30万炒到20亿的股神推荐的，股神说北方华创股价可以到300元，砸锅卖铁也可以买。我姐问我，这个股票怎么样？可不可以买，我当时大概了眼介绍和财务数据，我说是题材股，业绩一般，昨天北方华创涨停，到137元，我姐又给我截图，除了北方华创，股神还推荐了兆易、汇顶、中芯国际、长电，另外意外的是，股神也推荐了小米，预测可以到4000亿市值。我说除了小米去年很落魄，其他都是去年的科技类大牛股，已经涨了4-6倍了，现在买可能会当接盘侠，另外，我说，除了小米，我不懂其他这些公司，包括提供的产品，竞争力，竞争优势，不懂的股票不敢买，即使买也不敢大量买。估计我姐心里会想，撑死胆大的，饿死胆小的。胆小赚不了大钱。

一、价格投机

我相类似这样的故事，每天都会在微群里面上演，可以说大部分中国人都是听消息来炒股的，能研究公司基本面的理性投资者很少，而中国大部分50后到80后的主力炒股人群，都深撑死胆大的，饿死胆小这一成功学法则，所以，很多人会上车，甚至会押重注上车。这些听消息炒股的主力人群往往是强3，4，5线城市的家底殷实的人群，有钱但缺少投资途径。这些人群不知道价值投资，也不理解价值投资，对于一个股票要1年，2年，甚至3年后才能翻倍，是缺少耐心，也觉得不可控的。但对于价格投机，很容易理解，股价上涨是硬道理，30天翻倍是硬道理。

到底他们的炒股方式对不对？我觉得某种意义上也是对的。首先研究公司基本面，行业基本面是很难的，冯柳曾说过自己做的研究大部分后面被验证都是错的，后来加入高毅资本后，了专业人士的研究报告才明白什么叫研究。可见对于散户来说，通过研究基本面来炒股是很难的，格局眼光不够，专业知识更是没有。与其一知半解的研究基本面，还不如听消息炒股来的靠谱。

那么价格投机到底能不能赚钱？价格投机势必是中短线思维，抛却价值投资的思维，抛却估值和基本面的思维定势，注重价格趋势，注重市场情绪，注重消息面，操作手脚要快，邱国鹭曾说，自己不是手脚麻利的人，不适合短线，他这么说，意味着中国顶级投资圈里面有不少是价格投机者。专业的价格投机在目前的中国还是可以赚钱，甚至赚大钱。股市里面亏钱的是非专业的价格投机者，包括把价格投机当作价值投资的方式来操作的人，押重注，甚至押上身价的人，还有一知半解的价值投资者。

二、什么样的股票适合题材炒作

不是每个股票都适合消息题材炒作的，题材炒作的股票往往有几个特

1、符合国家政策方向，大逻辑能说得通，有巨大的想象空间，如科技，新能源，医疗等。有这些基础才适合在微群做营销和传播，吸引散户接盘者。现在没有题材的股票即使涨起来，散户也未必会跟，散户的智商也在提升。无论是什么股票，价值投资也好，价格投机也好，对于大资金来说，最重要的是考虑如何退出的问题，价值投资依赖公司创作的价值增长，估值提升而吸引其他价值投资者接盘；题材股的退出依赖题材是营销传播的方式，以及股价的坚挺来吸引大量散户接盘而最终实现退出。

2、公司财务数据、高管团队、估值等基本面基本上可以忽略，题材股千万不要去这些基本面的东西，否则容易被干扰。最关键是题材的符合度。

3、题材股都是非价值投资类股票。你会发现，那些内在价值容易评估的股票是没有人会去炒作的，明牌谁会去炒？而那些不懂的，价值很难评估的，而又有巨大想象空间的股票才是题材炒作的票。其实这些听消息炒股的人，根本不关心公司是做什么的，他们只关心未来30天股价能到多少，能不能翻倍。而适合价值投资的股票，如银行地产，里面集中了全中国最理性的价值投资者，包括很多价值投资的散户，当股价超过公司价值100%的时候，这些理性的投资者都下车了，没有人会来接盘，对于控盘方来说就惨了。而题材股的投资者不会去估值，无论股价多高都会跟着一起狂欢。

4、市值能被控盘，或者被联合控盘。有人的地方就有江湖，有江湖的地方就有圈子，炒股这个圈子自有它的圈层和生态，以前一个庄家控制一个小市值股票的1.0时代过去了，这样做风险太大了，容易被监管，也不容易退出。而联合控盘一个中大市值的票更容易退出，房地产行业都联合拿地了，可以想象一下资本市场，结盟控盘是必然的。

三、价值投资适合中国散户吗？

格雷厄姆、巴菲特、费雪等投资大师，以及中国很多顶级投资者所奉行和倡导的价值投资是适合目前中国的股市的，可以列举很多随着公司创作的价值不断增长，而股价涨10倍，100倍的股票，如茅台，格力等，这就是价值投资理念在中国股市的成功。但价值投资的方法却不适合中国大部分散户，价值投资理念要求首先有对行业高瞻远瞩的眼光，对企业有洞察入微的准确判断，这个门槛是很高的，适合非常专业的投资者。

没有必要把这些大师所宣传的价值投资的理念奉行为圣经一样的经典，这只是适合更专业的投资者的一种投资方式，特别适合一级市场的投资者，因为一级市场的公司只有真正创造价值，投资者才能获得超额收益。但二级市场的投资方法有很多，每个人适合的方法是不同的，价格投机也是一种方法，价值投资未必能帮你赚钱，甚至对很多人来说是一个坑，大部分人是很难评估一个公司的股价是便宜还是贵的，往往容易被价值投资的宣传者误导而买入高价的股票，而盲目死守，最终公司失去成长后，股价大幅回落，这些人成了那些价值投资宣传者的接盘侠，，这和价格投机的宣传者们并没有本质区别，无论是价格投机还是价值投资，最终都要找接盘侠，只是找的方式不同而已。