手把手教你读财报——分析利润表之毛利率

双十一已经过去大半个月，在这个买到就是赚到的节日里，女性纷纷疯狂剁手，深怕自己下单晚一秒就抢不到了。然而，许多小伙伴却发现，自己在官方预付的商品，还没有双十一当天直播间的划算，比如雪花秀、雅诗兰黛、修丽可等，导致消费者们抱怨纷纷。

不过，还有另一种声音，许多小伙伴们纷纷质疑这些美妆护肤产品的真假性，居然只用一半或者三折的价格就可以买来商品。

其实，对于美妆行业而言，像欧莱雅、雅诗兰黛这样公司的产品，它们本身的定价可能是成本的5倍，这与行业基因有关，有些行业像白酒、烟草、医药、眼镜、软饮料，互联网等，它们天生就是高毛利的命；像农林牧渔、纺织电力、低端制造业等，它们天生就是低毛利赚辛苦钱的命，这就是行业硬性基因，老天注定。

我们可以到，通过分析毛利率，我们可以了解不同行业的产品模式。通过分析一家公司的毛利率，我们可以了解到公司的市场定价权、销售策略以及生产技术水平等，从而更好地分析判断一家公司。

然而，目前学院教育并未对毛利率指标分析形成一个系统的分析架构，导致学生工作之后未建立一个系统的分析思路。另外，市面上许多课程，重理论轻实操，导致很多在职人士学完后，无法将知识应用到实际工作中。

那么，作为财会学生、财务人员、管理层、外部投资人士，如何正确的分析毛利率呢？如何透过指标找到毛利率变化的真正内在因呢？如何通过毛利率分析判断一家公司以及一类行业呢？

鉴于此，梧桐树下联合某知名会计师事务所资深审计师——杰瑞老师，推出了一门新课

《毛利率分析实操专题（视频课）》

通过分析真实的上市公司年报案例

构建一个系统的毛利率分析架构

剖析一家公司毛利率变化的真正因

了解高毛利的产品是真的有竞争力

还是特殊会计处理的结果

杰瑞老师，某知名会计师事务所资深审计师，专注于国内资本市场证券业务超过10年，主导数十家A股上市公司财务审计与核实工作。

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毛利率与其他财务指标的逻辑联系

企业财务分析是一个系统工作，毛利率只是这个系统中的一个指标，它只是我们进行企业盈利能力分析，了解企业业务模式的一个环节，毛利率的高低，不能直接作为企业优秀与否的唯一判断指标，需要与体系内的其他指标联系起来，才更有意义，更加全面准确。

1

毛利率与存货周转率

公司可以通过调节产品的产量来控制毛利率水平，通过扩大产量降低单位产品成本来提高毛利率，这样操作的结果就是期末存货账面价值会增加。

如果公司存货周转速度放慢意味着营运能力在下降，销售放缓，且存货周转率下降也说明产品竞争力可能在下降，此时毛利率同时下降的可能性较大。

如果一个公司的毛利率持续降低，司产品市场竞争力可能较弱，那么很可能存货的成本已经大于其可变现净值，可以采用成本加成的方法判断是否需要对存货计提减值准备。

2

毛利率与应收账款周转率

当公司的毛利率稳步提升、经营现金流量净额持续大于净利润、存货周转率稳步提高，并且应收账款周转率稳步提高，如果公司同时满足这些特征，说明公司产品畅销，存货周转快，收款能力较强，那公司的经营状况肯定很好 ，大体可以判断公司持续向好。

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除此之外，杰瑞老师重讲解了毛利率的分析模型，通过上市公司真实案例，教授大家如何实操应用。

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