利息幻觉：你以为的贵或便宜 其实是 错误的

    七月，似乎没有出现市场期待的翻身行情，好像又是翻车。市场情绪又开始降低了。

    七月，最后几天消息面会很热闹，昨天美股又新高，中美这一块似乎短期问题不大，大A有望跟随一下。可是后面其他的消息兑现是好是坏，咱们谁都不知道，盘面可能会有一些提前反应，只能多观察来应对。

    既然是要多观察，那么目前来说控制仓位是第一要务，满仓又乱搞坟头草不知道多高了。其次操作方向，跟随机构喜欢的方向为主，纯题材的操作多低吸为主。

    市场只要没有新题材出来，就是上周说过的题材反反复复，大家可以翻历史章。

    观察方向

1：科技，当下结合市场中美情况，科技可能会强一。观察【大富科技(300134)、股吧】，盛路通，等。

2：黄金白银

3：医药医疗

4：猪

观请作为个人思考的记录，不作为任何人的买卖依据。据此操作，盈亏自负。

　　 No！No！你又错了，二者的成本是一致的。

　　等额本息之所以总利息多，是因为使用的资金时间长——100万贷款，用一年和用三年，其利息支出能会一样吗？还有就是使用的资金金额多——100万贷款和50万贷款，同样使用一年，其利息支出能一样吗？与之对应的就是，等额本金之所以总利息少，是因为使用的资金时间短、使用的资金金额小。

　　也就是上图我们能到的：本息还款的月供30年一样，月月都是5307，而本金还款的月供30年递减，先高后低……最初还款6861元，每月递减11元。

　　说明了什么？本金还款前期还本多——对应就是使用的本金时长和金额就少，理所当然的总利息就少啊。

　　在本息还款和本金还款贷款成本一致(是利率一致、不是利息总额一致)的情况下，本息还款反而更划算：使用便宜钱的金额更大、时长更长，前期还款压力小，更有利于现金流的筹划啊。2

利息便宜

　　跟利息很贵的错误理解一样，有时候我们又会认为利息很便宜。如下图：

　　这是一个用卡分期广告，按照每期(每月)0.5%的费率来算得话，年资金成本就是6%(0.5%/月×12月)啊！

　　而现在被认为是最便宜的贷款——按揭房贷，在利率上浮30%的情况下，其年利率已达6.37%(4.9%/年×1.3倍)，比房贷还便宜……你说这贷款多划算！

　　 No！No！你错了，它很贵。

　　这里的0.5%/月是费率、不是利率，所以不能简单的乘以12月。请下图：

有什么问题吗？

　　也许你发现了——每期还的本金相同、每期还的手续费也相同。也就是说，你越往后使用的本金越少——因为你月月还本金(833.33元)呀，可你的手续费却一直保持不变(73.90元)。

　　什么意思呢？你在前期使用的本金其利息较低、越往后本金的利息就越高了——因为费用不变(一直都是73.90元)，而使用的本金越来越少了。

那上面用卡分期的真实成本是多少呢？

　　你可以通过EXCEL表格中的IRR来计算真实成本(如何算IRR，请百度搜索)，但也有一种更简便的方法，其公式为：

　　真实成本=2n/(n 1)×费率，其中：n为期数(一般为月)，前面的2n/(n 1)就是转换系数。

所以上面0.5%/月的用卡分期：

　　分3期、系数是1.5〖2×3/(3 1)〗，月息0.75%(0.5%×1.5倍)、年息9%(0.75%/月×12月)；

　　分12期，系数是1.85，月息0.925%、年息11.1%；

　　分36期，系数是1.95，月息0.975%、年息11.7%。

　　如果以上计算太麻烦，那就大概估一下好了——直接把分期的月费率乘以24，就是真实年利率。所以上面0.5%的月费率，其真实年化成本接近12%。

　　其实这种还款方式叫等本等息——每期还款本金相等、每期还款的利息也相等。

　　等本等息和等额本息/等额本金的区别在哪呢？前者以贷款额为计算基数，后者以使用额为计算基数，而贷款额≧使用额——像用卡分期之类的贷款，因每月要还本，其使用额就是越来越低的。

真实的资金成本是下面这样的：

　　到了吗？每月的还款总额一致(895.32元)，因每月使用的本金越来越少，所以利息也在逐渐减少，这就是等额本息的按揭房贷基本理，等额本金这里就不展示了，其理也一样——随着使用本金的减少，每月支付的利息也在减少。

　　因为大家越来越知晓用卡分期的猫腥，所以银行也在转换推广方式，就是为了迷惑大家，请大家计算如下分期的真实资金成本：

案例一：

　　1.5万元每天手续费3.4元，那1万元每天手续费多少呢？2.27元(3.4元/1.5万)。月手续费是多少呢？68.1元(2.27元/天/万×30天)。那月费率是多少呢？0.681%/月(68.1元/1万×100%)。然后再根据期数的不同，再按照上面的公式计算出真实的年化成本。

案例二：

　　一千元分期，月手续费7元，那就是说一万元分期，月手续费70元了，月费率就是0.7%(70元/1万×100%)，然后再根据期数的不同，按照上面的公式计算出真实的年化成本。

案例三：

　　5000元分期，每期手续费37.50元，那月费率就是0.75%了(37.5元/5000元×100%)，然后再根据期数的不同，按照上面的公式计算出真实的年化成本。

　　这么来，第一家银行0.5%/月费率已是良心价了……可真实成本也接近12%啊，剩下的这几家用卡分期真实年化成本都在15%以上了哦。

　　银行也知道直接说费率，大家能直接计算出资金的真实成本、同时也好直接比较各家费率的高低，所以就变着法子把费用说复杂些，那些稍微算术不好的人……就交了智商税。

嗯……这些银行，为了多赚钱也是用尽了心思、操碎了心。3

贵or便宜？

　　我们该如何待资金成本的高低呢？所有的高低否、划算否、适合否……没有绝对标准，都是比较出来的。

怎么比较呢？以谁为标准呢？

　　1.跟资金的投资收益比。贷款的主要目的是为了投资、为了赚取收益，只要收益率大于资金利息，就是划算的。

　　这种情况下贷款越多越好、杠杆越高越好，过去这些年之所以大家敢贷款买房，就是房价涨幅超过了贷款的利息，所以债务杠杆才能撬动财富啊。

　　月息两分(年息24%)的钱高不高、能不能用？不知道——如果你的投资收益能达到24%以上，月息两分当然可以用啊。

　　2.跟同等成本的贷款比。目前房抵贷的利息一般在年化7.5%左右——这可是有房产作为抵押物的情况下哦。

　　那没有任何抵押物、全凭一张脸就能获得的用贷，其利息若也只有7.5%左右就是划算的——按银行的风控标准来说，没有抵押物风险更大、理应利息更高，可它的利息竟然跟抵押贷的利息一样，当然就不贵了。

　　3.跟附加权益的贷款比。

　　有两种用贷，额度差不多、利息也差不多，但一种办理完贷款就必须使用、并开始计息，另一个是给的授额度——使用就付息、不使用就不付息，且能随时支取、随时归还、按日计息，请问哪种成本低呢？

　　当然后者了——它附加了一个选择权，而要获得这个期权、这个便利本来是要花钱买的呀。

　　那如果一种贷款三年，每月等额本息还款，而另一种是每月还息、到期后一次性还本，哪个便宜呢？后者啊——它能把更多的钱留在手里，也是附加了一个选择权。

　　愿各位能拨开利息的迷雾，分析出正确的资金成本。