投资者心理活动对市场的影响

今天简单说一下整个市场的运行脉络，从心理层面出发给大家做一个分析，A股市场目前处于一个什么样的阶段。首先谈谈华为，随着晚舟大姐获释，不得不承认华为事件对股票市场的影响出现了递减效应，也就是说这事已经不再是市场关注的焦。

一、质押盘与科创板

现在要去关心的，我想应该是投资者心理层面的问题。心理层面，它可以用股票本身的走势结构来进行概括、分析。无论，多么具有影响力的国际政经事件发生，对市场来说充其量也就是个干扰因素，并不能够改变其运行规律。

所以，如果只把注意力放在华为，或者说只是放在美国股市的一些基本面消息上，就中短期来意义都不是很大。而客观且真实的情况是，现在我们的投资人甚至老百姓，对2018年年底包括2019年的经济情况，都没有什么太大的、明确向好的预期。

现在，投资者的心理层面总体上是比较谨慎的，也不再有疯狂追逐题材的冲动。那A股市场反弹的因究竟是什么呢？要知道，这轮行情是从主板2449开始启动的，主要驱动因素有两个。一个是质押盘危机得到缓解，另一个是科创板“横空出世”激活市场。

先说这个质押盘，质押盘对我们的宏观经济和民营企业来说是一种不可忽视的威胁。所以，中国高层方面直接出手挽救市场，把这个隐患及时地扼杀在“摇篮”中，这是一个比较振奋人心的题材。还有一个就是科创板，这个科创板就像大家过去炒作过的雄安、上海自贸区等等。

二、严监管导致资金流动性减弱

为什么把它称为炒作过，而不是投资过、参与过？就是因为，炒作过后股价大概率会跌回到来的位置，是典型的“从哪里爬起，就在哪里跌到”。像上海自贸区的龙头股外高桥，外高桥最高曾炒到63块，可现在最低被摁到了12元。

这也就是说，题材炒作在没有任何基本面支撑的情况下，股价回到初始水平比喝口水、打个喷嚏都容易。按照过往经验，这个回撤幅度会无限接近其真实估值线，情况大体就是这样一个情况，事情大体就是这样的一个事情。

那创投板块的估值情况到底是怎样的呢？或者说，新设的科创板能不能成为整个A股市场的终极利好呢？

其实，这个事在逻辑上是很难推理的。但至少有一可以很明确，就是在过了相当长时间后，这两个消息对市场的刺激作用已经在逐渐弱化，对游资的刺激作用也出现了明显的递减效应。

而且，中国监管层在一如既往的对操纵市场行为进行无情打，堪称“史上最严”、“360度全方位无死角”。而游资作为炒作题材的主力，自然就跟监管层产生了某些不可调和的矛盾。

题材的炒作需要游资，违法打的重也是游资，这种“双重身份”的难以认证、难以认可直接导致了股市流动资金的“裹足不前”，这是不争的事实。

三、全球主要股市面临的共同问题

反映到市场上我们可以到，A股主板如果以下跌5浪来算的话，第4浪下沿差不多就在2650左右。这个下沿对行情的反弹形成相当大的克制作用，技术性的反压已然形成，而且下跌过程中，趋势性的压力位也在那里。

技术分析就是有它自己独特的、直接粗暴的穿透性，这是单纯分析基本面所不能比的。如果只基本面，就算你调研再多数据案例、推理得再好，最终股价走势也很可能不怎么样。就像巴菲特买苹果，这回恐怕是要被苹果给“噎住”了。

市场的走势永远正确，而苹果最近也是一直在跌。不管是巴菲特加持了它的光环，还是苹果以往已经取得的辉煌战绩，有一谁都不可否认，那就是苹果现在的市值已经明显弱于亚马逊、弱于微软。

苹果已经无法再创当年的辉煌，市值也在慢慢缩水，短短数月时间内，几千亿美元的市值就这样没了。判断市值减少的方法很简单，就是价格的不断下跌、右侧交易趋势的逐步形成。股价走势反映出市场的心理，大家已经不敢追高了，也找不到追高的理由。

这个，才是全球主要股票市场所面临的、棘手的问题。所以，大家在年底到新题材不要过于激动，尽量做好防护措施避开风险。另外，抽出时间财经新闻，也许这些财经新闻会给你带来一些更深层次的启迪，让你理解全世界金融市场的游戏规则，这才是有意义的事情。

注： 以上图片来源互联网

作者： 艾德证券期货总经理陈健豪（香港证监会持牌人-中央编号ALQ830）

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