A股医药跌破新低，港股医药却蜂拥上市，如今到底是不是好时机？

A股股价一跌再跌，港股医药却还争着上市

2018年9月17日，A股医药生物指数跌至8615.68，和2018年初的低9179.88相比还跌了6%有余，也跌破了2017年7月的价位，达到了一年以来的新低。

我们可以出，从2018年5月28日医药指数年内涨幅达到20%开始，行业开始进入下行，一路跌至7月。在7月开始进入第一轮反弹，但在7月中旬之后便一发不可收拾跌至9月，破板块新低。

再观港股那边，港股新上市的两个药企，歌礼药业和百济神州，在港股上市之后都出现了破发的状态。一般公司在上市的当天或者在短时间内都会因为上市价格偏低而出现接连不停的上涨现象，但是这两家药企在上市当天竟然都出现了下跌的情况。可以说如今的市场环境真的是让人恐慌了。

但是从港交所4月公布新修订的《上市规则》开始，允许符合条件的尚未盈利的生物科技公司赴港上市，为生物科技公司开通了绿色通道，很多生物公司上了港股市场这一片新土地。从做丙肝、乙肝、HIV等新药的药企，到药企们做服务的医疗服务药明康德，医药新股不断地提交上市申请书，申请在港股上市。

目前医药股行情起来如此之差，已经将今年上半年20%的涨幅全部跌回去，甚至还跌了更多，达到了历史新低。所以如今到底是不是投资医药股的好时机呢？连新上市的公司都没有办法上涨了，那还有什么其他的公司能在这样的环境下生存下来吗？而在如此惨淡的市场环境下，为什么还有那么多公司蜂拥至港股上市呢？

A股医药怎么了？

我们首先可以为什么突然一下子医药板块会变得如此惨淡。年初大家疯狂地买医药股，在大盘开始出现下跌的情况下医药股还势如破竹一路高歌，上涨幅度超过20%，上涨至12000以上。总的来，的确是上涨的过高了，每只股票的价格都超过了公司短时间内的价值，所以在上涨至高以后5月至7月出现小幅度的波动是可以能让人理解的。但是从7月中旬之后一直萎靡不振，如今跌到的价位，已经将年初大家所挣的钱全部返还，甚至还让人倒吐出来自己的一部分成本，就让人费解了。

开始第二轮下跌的时间是7月16日，是长生生物爆出假疫苗事件的当天。当天，所有国产疫苗几乎全部跌停，当然也使得医药指数下跌了不少。并且此次假疫苗事件让国家监管局开始重视医药板块，加大监管力度，给了药企们不小的压力，也使市场进入恐慌，进入了一轮直线下跌的时期。

为何港股医药股还是争先恐后的申请上市？

港股新提交上市的企业们，基本都是做创新药的或者做医疗服务的。这两类公司的基本面却都不受此次市场监管力度加大的影响。

从药企来，药企多数是研究创新药的。比如如何治疗肿瘤、如何治疗糖尿病这类激素分泌紊乱的病。对于这些人类医学史上一直没有攻克成功的难题，随着消费升级，越来越被人们所重视。并且国家对创新药支持的力度在加大，保证了药企们研究新药的动力，也为药企们研发出新药打下了坚实的基础。在国家如此大力的支持下，如今的药企已经研发出来了新的药物针对肿瘤等疾病进行治疗，治疗效果也越来越好。那么做这些药物的公司未来的基本面也肯定有所保障，人们关注，政策支持，无疑是市场空间巨大的一个板块。

再做医疗服务的公司们。什么叫医疗服务？这里主要是指为药企做外包服务的实验型公司。每个药企都想研发出新的药品，于是会愿意投入金钱在研发费用上。但是研发的成本实在是太高了，涉及到实验员、实验室、实验器械等等，很多药企没有办法支撑这部分成本，所以出现了一系列做医疗服务的公司。这类公司专门负责给药企们做研发实验，药企打算研究什么新药，只需要外包给这类服务公司，接着这类公司会为药企进行一整轮的试验，研究出来的新药则是药企们的成果了。这样大大节约了药企们的成本，并且也能让专门做这类服务的公司有不小的利润。

这样来，医疗服务公司未来的情况则全药企的研发情况了，如今国家这么支持药企的研发，专门为药企做研发服务的医疗公司自然情形也不会差了。医疗服务公司们明显会抓住这一波机遇，让自己公司的经营情况也提高几个层次，赚取相应的利润。这样子公司的基本面能够保证的情况下，在港股上市之后的股价就也不用担心了。

是投资好时机吗？

现在唯一需要大家担心的地方可能还是市场恐慌的情绪还没过去，所以短期一两个月内可能股价还会有波动。但是长期来，估值上，医药股如今的股价已经重回年初了，处于低谷期，距离现在行业的价值还有不少空间；更何况行业未来的增长还是可以预见的，那么行业的股价在重回正常价值之后还会有一波涨幅。这样来，现在正是低吸的好时候，投资医药股还是一个好的方向。投资有风险，入市需谨慎。

本作者 柳树叶

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