立泰破局困境转型创新药之路

深圳立泰药业股份有限公司（股票代码002294）成立于1998年，公司是国内心血管类药物领军企业。受国内集采政策影响，公司近几年积极转型布局创新药研发。

2021年8月24日立泰公布了半年报，同比减少10.38%；利润总额28，296.55万元，同比增长24.41%；归属于上市公司股东的净利润23，693.14万元，同比增长20.50%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润21，867.06万元，同比增长31.63%；基本每股收益0.22元，同比增长15.79%。财报显示公司手握超34亿现金储备，资金充裕，财报分析得出，创新药立坦增喜人，半年销售超5亿，创新药在半年业绩中占比45%左右，同比增长了1.5倍。新药放量符合预期，集采影响已逐步消化完成。

立坦作为公司目前最主要在售创新药，专利保护期到2028年，目前立坦入院数量在4000家左右，年底有望破5000家，后续有望快速放量，今年全年立坦销售额保守预计超12亿，未来销售峰值有望超25亿。

立泰新药管线布局清晰，逐步迎来创新药收获期，公司的布局另辟蹊径，避开臃肿的肿瘤赛道，主要聚焦高血压、心衰、肾病、骨科等领域，新药竞争格局非常好，公司的新药研发在国内有较大的差异化优势。

从立泰的管线来看，公司在研新药大部分属于1类新药，有望在2022年逐步进入收获期，其中s086中文名莎库巴曲阿利沙坦钠片从临床数据看成药概率很大目前是全球第二款ARNI类药物，对标的是诺华的沙库巴曲缬沙坦。JK07是目前全球扩张型心衰唯一有效新药，中美双报，对立泰转型创新药企过程具有里程碑式的意义。

Insight 数据库显示，目前立泰重组特立帕肽一周一次长效粉针剂型正在开展Ⅲ期临床试验，是目前唯一获FDA(美国食品药品监督管理局)批准的能促进骨形成的药物，用于治疗骨质疏松。水针已经上市，随着粉针和长效逐步顺利上市，将进一步大幅提高公司在骨科领域的市场占有率。

公司在创新道路上积极引入优秀资本。

2020年9月初，立泰控股股东通过协议转让的方式以每股33.94元的价格将公司5%股权转让给中里昂（凯雷资产），转让价款总额约为17.75亿元。凯雷的入局直接验证了立泰研发管线的价值。凯雷在全球健康领域投资了80多个项目，立泰有望借助凯雷的全球临床资源来推进全球创新药物的研发。

2021年6月22日，立泰发布公告，公司以28.37元每股的价格向18名对象非公开发行约6880万股，募集资金总额为19.52亿元，定增对象包括睿远和易方达。此次增发为立泰研发新药提供了长期充足的资金保障。

积极回购股份彰显对公司经营以及未来可持续发展的心。

2021年9月7日公司公布关于增加公司回购股份的公告，将回购的资金总额由原来的1-2亿元，增加至2-4亿元。立泰近几年大举回购公司股票，公告指出，回购股份用于未来实施股权激励，员工持股计划，有利于提高员工凝聚力和公司竞争力，有利于提升投资者心维护公司资本形象，促进公司可持续发展。

中国人口老龄化趋势日益加重，随着老龄人口不断增长，心脑血管疾病已成为人类疾病的头号杀手，立泰深耕于慢性病赛道，昔日白龙马有望重启辉煌。