市场震荡向下，67只股票估值充分

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gupiaoguzhi

       以3月9日的股价进行计算，本期股价在C的个股有67只，较月初减少15只，主要是随着近期市场持续震荡回调，部分公司的估值回归至更合理水平。从行业分布来，本期C分屏入选公司数量最多的行业是医药生物，有18家公司入选，这些医药公司的成长性评级则均为优良的4-5星，除了天坛生物、国药股份和立泰等三家公司以外，市场预期其他15家公司未来两三年的盈利年复合增长均在15%及以上，包括博腾股份、爱尔眼科、山东药玻等等，这些公司所处的细分领域发展环境良好，加上优秀的基本面支撑，不排除未来盈利超出预期的可能，在这样的情况下，它们现在似过高的股价，对应今后随盈利预期上调而上调的内在价值，也或许恰是合理的介入价位。

       比如博腾股份是国内第三大医药研发生产外包组织（CDMO），规模仅次于药明康德和【凯莱英(002821)、股吧】，主要为全球制药公司、新药研发机构等提供从临床早期研究至药品上市全生命周期所需的医药中间体及料药定制研发和定制生产服务，客户包括强生、吉利德、辉瑞、葛兰素史克、诺华、罗氏、勃林格殷格翰等。2020年前三季度公司实现营收14.88亿元、扣非后净利润2.2亿元，分别同比增长38%和77%，并预计全年利润同比增长65%-85%，业绩持续快速增长。

       2017年公司提出了“3+5+N”战略，3即是强生、吉利德和葛兰素史克三大传统客户，5是指辉瑞、诺华、罗氏、勃林格殷格翰、艾尔建五家新发展客户，N是指大力培育中小客户。近两年公司转型成效凸显，服务客户数量从2017年的97家迅速上升到2019年的201家，2020年上半年公司前10大产品收入贡献度为36.1%，较2018年的52.8%降低16.7个百分，共获得客户新询盘467个（其中确认56个产品订单），较2019年上半年增加160个。以最新股价计算，公司目前PE为72倍，与过往中位水平基本相当，但公司未来成长动能仍然较为充沛，业绩有超出预期成长可能，积极型投资者可以多加关注。

       与此同时，也有一些成长一般、甚至很差的公司，它们一度依靠概念、政策或者重组等热事件刺激市场情绪，股价起哄走高，甚至远超其内在价值。但潮水终会退去，裸泳者终会现形，对于这种缺乏基本面支撑的个股，我们建议投资者应予以回避。