楚客门
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周一数字中国概念大幅下跌3.18%,神州信息跌停
金融科技概念高人气龙头股兆日科技涨幅20.09%、飞天诚信涨幅20.0%,金融科技概念下跌1.56%
目前电子身份证概念大幅下跌3.1%,东方集团、ST英飞拓跌停
周一电子政务概念大跌4.17%,延华智能、ST英飞拓跌停
楚客门
立泰跟恒瑞最大的区别在于,财报虚得太厉害,这个反
有这个基础其实创新药企就很好估值了,一个创新药企则上不会只有一个专利药,那么创新药企的估值分3个阶段,分别是快速增长阶段,稳定增长阶段和不怎么增长阶段。
快速增长阶段的标志是没有专利药过期,都在专利期内,比如2028年阿利沙坦到期之前,会有5,6个专利药上市销售,在这个过程中市值会一直涨,这也是我为什么希望阿利沙坦专利到期久一的因,因为第一个快速增长周期的节是阿利沙坦专利到期。
第二个阶段是阿利沙坦专利到期后的估值下滑,但是因为就这一个药专利到期,其它药还在专利期内,比如专利到期前阿利沙坦估值300亿,专利到期后缓慢下滑到100亿,那么少的200亿需要其它创新药的估值回补,则上还有5,6个专利到期内的产品,也还有更多的产品逐渐进入专利期,所以这个阶段也会涨,但是有一个不利的因素存在了,涨幅不如第一个阶段,第一个阶段是没有什么拖后腿的。
第三个阶段的节是专利期内的专利药少于过专利期的创新药了,这个阶段就开始接近仿制药估值,这个阶段现在就是辉瑞的情况,它有专利药在销售,但是过了专利的药更多,
恒瑞营收大概是辉瑞的5%,市值是它30%,因就在于这里,恒瑞现在仍然处于第1个阶段,但是辉瑞已经处于第3个阶段,我们投资创新药企的核心逻辑也在这里,首先判断处于哪个阶段,如果已经是第三个阶段,那则上没什么投资价值(这里面也会有大药小药的区别,大专利药过专利或者大专利药正在专利期内等等也都一些区别),如果处于第一个阶段就大胆投,第二个阶段需要精细对市值进行考虑。
立泰参考恒瑞的估值什么,你担心会不会恒瑞高了什么的,我认为恒瑞的估值没有任何问题,因为它在第一阶段中还在高速成长几乎没有下滑的因素存在,我现在所参考的企业估值逻辑都是还在第一阶段中,如果他们进入第二阶段那可能参考会有一些误差,但是都还在第一个阶段中,则上不会差距太大。
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