吴少勋战略入股上市公司 会是劲牌借壳的号吗

　　5月22日午间，【青青稞酒(002646)、股吧】发布公告称，公司拟引入战略投资者湖北正涵投资有限公司(下称“湖北正涵”)，后者将受让公司控股股东华实投资所持的3%公司股份，并在完成持有起36个月内不进行任何减持。受此消息影响，青青稞酒股价直线拉升，当天收盘涨逾8%。

　　工商资料显示，湖北正涵注册资本8000万元，吴少勋持股99%，劲牌有限公司(下称“劲牌”)持股1%，实际控制人为吴少勋。劲牌的董事长、实控人也是吴少勋，该公司最为国人熟知的产品为保健酒“劲酒”，近年来推出的毛铺苦荞酒系列也收获了良好口碑与销量，成为公司新的增长引擎。

　　公告称，对于本次战略投资合作，将有助于双方从产品研发、推广、营销、市场拓展、渠道建设、人才培养进行深入合作，为公司引进更多的战略及业务资源，有利于优化公司股权结构，符合公司的战略发展需要。

　　青青稞酒市值55亿元，在酒类上市公司里显得有些“微不足道”；劲牌是国内知名酒企，吴少勋更是业内备受尊敬的企业家之一。江湖地位悬殊之下的此番战略合作，会是尚未上市的劲牌开始向资本市场靠近的号吗？

人事合作早已开始

　　青青稞酒总部位于青海互助县，主要从事以青稞为料的酒类、葡萄酒的研发、生产和销售。2018年，青青稞酒实现营业收入约13.49亿元，同比增长2.29%；归母净利润约1.08亿元，相较于2017年的-0.94亿元，增幅达214.24%，扭亏为盈。

　　年报显示，2018年，青青稞酒在西北地区实行天佑德品牌产品矩阵，重聚焦在零售终端渠道，选择性开发餐饮渠道；在全国其他不同区域市场坚持单一品牌、核心单品模式，积极调配资源确保核心市场得以稳定、持续发展；加速推进小黑青稞酒全国化市场招商布局，小瓶酒市场开拓初显成效。

　　事实上，本次战略投资合作并不是青青稞酒与劲牌的首次合作。根据以往公告，2016年5月，青青稞酒联手劲牌、奇正集团共同设立西藏那曲青稞酒业有限公司，以运营健康青稞酒项目为主。

　　此外，一些劲牌的营销人员早已加盟青青稞酒。2018年7月12日，青青稞酒发布公告称，公司副总经理王君因个人因辞去公司职务，同时，聘任鲁水龙、张芬军为公司副总经理。资料显示，鲁水龙、张芬军均有在劲酒任职的经历。鲁水龙曾任劲牌有限公司区域营销总监；张芬军曾任劲牌有限公司区域营销总监、销售总监。

　　值得一提的是，上述二人在入职青青稞酒两个月后，时任公司总经理的王兆三与董事王鸿也因个人因辞去了公司所有职务。彼时，就有市场人士表示，劲酒团队的营销能力在业内属于一流水平，完成高管换血后，青青稞酒的营销水平或将跃上一个新台阶，公司与劲酒的关系也将更进一步。

　　投资者们也早已关注到两家公司的关联。5月初，青青稞酒在回答投资者提问时称，青青稞酒和劲酒在品类、品牌上都不一样，面对的消费群体也不完全相同，作为两家独立的酒类企业，二者的合作还仅限于纳曲青稞酒项目。

　　但这并不足以让人服。早在2017年，就有媒体报道称，青青稞酒的一线营销团队已经开始“换血”，劲酒的大区经理大面积接管了青青稞酒的一线业务，而副总经理的更换标志着青青稞酒从下到上的“换血”完成。

　　如果这些消息属实，那么青青稞酒2018年的扭亏为盈应该在一定程度上归功于劲牌的营销团队。

　　不过，青青稞酒的盈利危机并未完全解除。

　　2018年，青青稞酒仅中高档青稞酒和葡萄酒的营收分别增长10.35%和2.71%，其他品类均出现下滑。从地区分布上，公司营收的主要来源仍集中在青海省内，2018年的占比高达75.91%；与2017年相比，省外营收占比继续下滑。除此之外，青青稞酒此前并购的电商业务和葡萄酒业务也在持续亏损。

不足以坐实上市企图

　　工商资料显示，湖北正涵的主要经营范围为矿业投资、国内商品贸易投资、金融投资及采矿技术咨询服务等，与酒业并无关联。

　　劲牌投资有限公司的一位工作人员对支财经记者说，此次战略合作应该只是湖北正涵的一次正常投资，与劲牌公司并无直接联系，市场不应过度解读，该投资对劲牌目前的业务也不会产生任何影响。

　　据支财经记者的不完全统计，湖北正涵在投资青青稞酒之前，至少有过40次对外投资，投资对象包括湖北黄石市华迅房地产开发有限公司、湖北鼎兴矿业有限公司、武汉市联丰银楼典当有限公司、湖北枫林酒业酿造有限公司、于都县鑫龙矿业有限责任公司、湖北黄金山温泉度假村有限公司等，覆盖了酒业、矿业、地产业等多个领域。

　　吴少勋本人也并非投资新手，他不仅投资了多家矿业公司，还是北京洪泰启航创业投资中心(有限合伙)间接股东之一，这家公司是洪泰旗下的一只基金，股东包括俞敏洪、盛希泰等人，对外投资了好奇心科技、厨秀、人人湘等公司。该公司主要投资种子期、初创期的创业公司，包含但不限于大消费、医疗健康、移动互联网等领域。

　　然而，这些都没有那么重要。外界关注的重是：劲牌会借壳青青稞酒吗？

　　关注劲酒的人都知道，公司和吴少勋本人对于上市传闻的态度向来都是“否认三连”。尽管没有公开具体财务数据，但劲酒和吴少勋每年拿出数亿元做慈善、吴少勋的“湖北首善”地位，都让外界从不怀疑公司的经营与现金流状况。

　　劲酒从1991年开始实施中国保健酒品牌战略，已是中国保健酒的老大；2013年，毛铺苦荞酒问世，当年实现了1.26亿元销售额，2018年突破30亿。

　　曾经有私募基金经理对支财经记者说，他认为劲牌是湖北最优质的企业之一，如果成功上市，公司市值有望超过500亿元。目前湖北市值最高的上市公司为【三安光电(600703)、股吧】，市值约410亿元。

　　这虽然是一个较为主观的判断，但可以窥见资本市场对劲酒未来发展的乐观；青青稞酒公告后的股价拉升，也反映了资本市场的投票结果。

　　不过，也有业界人士认为，未来国内保健酒市场虽然依然有利可图，但“粗放发展、高速增长”的时代一去不复返了。

　　实际上，为了破除劲酒“一酒独大”的状况，劲牌公司曾先后推出参茸劲酒、追风八珍酒等保健酒产品及枫林纯谷酒等白酒产品，但均未有明显起色。

　　无论如何，资本化对酒企产品线的扩张、多品牌的拓展是有帮助的，但关联公司对上市公司的战略投资，远远不足以坐实劲牌的上市企图。

　　“别逗了，才3%的持股比例，外界就敢猜测借壳，还是不要捕风捉影吧。”上述基金经理对支财经记者说，目前唯一靠谱一的期待，就是劲牌团队很可能会推动青青稞酒的全国扩张战略。END