继续看好AI+行业投资机会

  周观点继续看好AI+行业投资机会

  （1）大模型密集发布，行业应用更值得期待

  2023年2月以来，国内科技巨头持续加码布局，大模型密集发布，包括百度文心一言、阿里通义、腾讯混元、华为盘古、三六零、知乎知海图、科大讯飞星火等。大模型为上层AI应用奠定基础，插件的应用，也进一步拓宽了大模型的能力边界（如ChatGPT插件支持联网搜索），AI+行业应用有望迎来发展良机。总结来看，AI应用包括两大方向，一是通过提供AI功能带来的额外价值量（提升订阅用户数或ARPU值），二是通过AI赋能帮助客户实现降本增效。无论是C端还是B端，生成式AI都有广阔应用前景。

  （2）海外AI应用持续落地，国内有望加速推进

  海外大模型发布较早，AI应用已在各行业加速落地，对于国内AI厂商具有借鉴意义，相关应用也有望加速推进。以微软为例，微软率先将GPT-4集成到Bing、Edge、Microsoft 365等自身产品中，NewBing上线后，日活用户大幅提升；随后又通过Azure OpenAI服务对外输出AI能力，帮助客户实现降本增效。如医疗领域，微软子公司Nuance推出基于GPT-4的DAXExpress，可以根据对话起草临床笔记，减轻护理人员负担；此外微软还将探索AI在医学多模态模型、解码免疫系统等领域的应用。工业领域，西门子与微软合作，利用生成式AI辅助工厂自动化软件中代码的创建、优化和调试，提升产品设计和制造过程的效率和创意。目前仍有许多传统行业在积极探索AI落地场景，未来AI应用有望持续拓宽。

  投资建议

  AI核心标的龙头推荐科大讯飞、金山办公、三六零、同花顺等。

  AI行业应用AI+办公受益标的金山办公、彩讯股份、福昕软件、致远互联、ST泛微；AI+金融受益标的包括2C金融息服务商同花顺、财富趋势、东方财富、指南针、大智慧等，以及2B行业解决方案提供商恒生电子、顶点软件、京北方、宇科技、长亮科技等；AI+电商受益标的焦点科技；AI+教育受益标的科大讯飞、佳发教育等；AI+税务受益标的税友股份、金财互联等；AI+法律受益标的通达海；AI+资讯受益标的卓创资讯、上海钢联、国联股份、慧辰股份、零点有数等；AI+视频受益标的包括淳中科技、海康威视、大华股份、当虹科技等；其他受益标的包括拓尔思、万兴科技、格灵深瞳、云从科技等。

  AI底层算力同时建议重视AI发展对底层算力需求快速增长带来的投资机会，服务器端受益标的中科曙光、浪潮息、紫光股份等；GPU端受益标的寒武纪、海光息、景嘉微等；华为昇腾生态受益标的卓易息、神州数码（神州鲲泰）、四川长虹（华鲲振宇）、拓维息（湘江鲲鹏）、同方股份、烽火通（长江计算）、广电运通（广电五舟）、常山北明等。

  风险提示AI落地不及预期；市场竞争加剧风险；公司研发不及预期风险