鱼跃医疗之资产负债表总体分析

上篇小对鱼跃进行了简单的分析，提出自己的见解，下面先对资产负债表总体的大指标进行分析

一、近5年的流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债、所有者权益结构比例如下

1、近5年流动资产比例分别是79.79%、61.94%、46.48%、52.23%、53.01%；
2、近4年的收入的增长率分别是34.17%、18.10%、10.83%、45.08%；
从1、2的变动，鱼跃每年的营收都是正向增长，最低的年增长率都不低于10%，从传统的财务管理理论（财务管理理论有一个非常经典的理论销售增长比理论），销售增长会引起经营资产的增长，尤其是流动资产（流动资产基本上是经营资产）。
因此从鱼跃的这一流动资产项目的资产结构比例，有些异常；企业销售收入大幅度增长时，同时占用的应收账款、存货必然会随着增加的；莫非【鱼跃医疗(002223)、股吧】有非常大的核心优势，可以在收入大增的同时，保持低比例的经营资产？这样我们就更加有兴趣就往深入的分析，能否从鱼跃医疗的数据里、资料里找到鱼跃牛逼的因。

二、下面再一张收入增长率、流动资产增长率、非流动资产增长率、总资产增长率、流动负债增长率，非流动负债增长率、总负债增长率、所有者权益增长率，这8个大指标的增长情况

上面的数据也挺有意思的
1、收入增长率从2017年到2020年分别是34.17%、18.10%、10.83%、45.08%；
2、流动资产增长率分别是-11.51%、-4.92%、6.58%、28.21%
收入增长期间，流动资产增长不大，竟然有2个期间出现了负增长；这大概说明什么情况呢，粗暴说就是，我的产品很牛逼、很热销，基本上应收帐款没怎么占用资金，存货基本上没怎么占用资金；可以说是生产什么产品，就卖了出去，而且应收账款很快就收了回来，这说明企业有非常强的竞争力和竞争优势。

三、另外非流动资产的变化情况分析
非流动资产从2017年到2020年的增长率分别是114.725%、19.22%、26.50%、26.35%；相对于收入增长率的变化，没有大的异常变动，主要是17年的大变动。

四、关于总资产的变化情况分析
2017年到2020年的增长率分别是14%、4.27%、15.25%、26.35%；从数据上，资产的增长率远低于收入的增长率，从这上，鱼跃医疗可以用更少的资产，创造更多的收入，资产的周转非常好；从这方面上，鱼跃医疗应该是有我们所不知道的竞争力和竞争优势？

五、关于负债的情况分析
1、主要是流动负债，鱼跃的非流动负债增长率不高（2016年到2020年分别是-1.89%、-0.86%、1.04%、2.74%），而且在整个资产负债表中，同样占比不高（2016年到2020年分别是4.09%、3.52%、3.35%、2.94%、2.39%）；
2、而流动负债从2016年到2020年的增长率分别是28.40%、16.71%、38.77%、47.94%；到这个增长速度，对鱼跃医疗赞，流动负债随着销售收入的增长，逐年都在上升；这样表现为对上游有很强的控制能力和强势的谈判能力，把企业的资金占用转移到上游去，简单说就是让上游出钱来支持鱼跃的销售和成长。
3、2016年到2020年的负债率分别是15.13%、15.96%、19.77%、22.71%、25.54%；非常低的负债率，也就是很低的杠杆；但从这个数据，又有些与销售增长背离；本来销售收入增长，必然带动企业的资金占用；而鱼跃的流动资金占用又那边少；同样流动负债的占比又那边低，这就有不懂了，这样还得继续分别更细化的指标。

六、关于所有者权益情况的分析
1、2016年到2020年在资产负债表的结构比例分别是84.87%、84.04%、80.23%、77.29%、74.46%；从这个数据上，鱼跃的销售收入增长基本上是靠内生增长来支持，从这上，鱼跃确实是好厉害，内部的留存收益足够支撑其大幅度的收入增长。
2、2017年到2020年所有者权益增长率分别是12.89%、-0.46%、11.03%、21.72%；相对于销售收入增长率，所有者权益增长率不算高，而且还出现负的增长率；这一又不懂了。

七、如果说鱼跃通过资产的高周转率、利用留存收益来支撑逐年增长的营业收入，且又实现了高毛利（2016年到2020年的毛利率分别是38.64%、39.66%、39.88%、42.21%、52.68%）；这与传统的财管管理思维出现非常大的反差，传统的财务管理是高周转、低毛利或低周转、高毛利。

综上，到收入增长率、流动资产增长率、非流动资产增长率、总资产增长率、流动负债增长率，非流动负债增长率、总负债增长率、所有者权益增长率，这8个大指标；与其他企业非常不同；简单说就是花很少的钱、用很少的资产能够实现很高的利润，负债率又那么的低，企业的运营可以说不用靠外债就可以实现这么好的销售收入，保持这么好的竞争力，确实是很牛逼的企业。有好几个指标跟销售收入增长都出现了非常大的背离；这有些不懂，只能继续分析其细化指标，能否从更细化的指标中分析到鱼跃医疗的非同凡响。