海通证券总经理瞿秋平：投行强则券商强 金融强才会国家强

　　5月10日，在证券时报主办的2019中国证券公司年会上，海通证券总经理瞿秋平发表“新形势下境内证券公司全球化布局策略探索”主题演讲。

　　1.

/投行为什么要开展

海外业务和全球化布局？/

　　首先，瞿秋平与现场嘉宾分享了海通证券近年来的经验。

　　他指出，中国需要打造属于自己的投行“国家队”，提高自身在投行跨境交易定价的话语权。

　　在演讲中指出，瞿秋平提出了很多人都关心的问题：现阶段中国投行为什么要更重视全球化布局？

　　在他来，开展全球化布局，最直接的是利益驱动。

　　随着中国经济对全球经济影响力不断增强，国内对外开放程度的不断提高，“一带一路”倡议的持续推进，国民财富不断增长，国内企业和居民对境外资产的配置需求将持续增加。

　　在此背景下，投行海外业务长期增长的趋势是确定的。加大全球化布局将进一步提升投行的综合服务水平，提升投行综合实力。

　　开展全球化布局，最根本的动力是战略驱动，这是基于深入研究国际投行的历史发展轨迹而作出的前瞻性布局。

　　这要求投行着眼于长远利益，深耕细作，而非冒进的追逐短期利益。

　　以国际领先的投行为例，高盛的海外业务收购战略均长期维持在30%以上，而中国投行的海外业务收入占比仍然比较低，绝大多数境外业务收入占比不足10%，只有中金、海通两家超过20%。

　　国际化初期的投入和产出很难匹配，只有上升到战略高度，才能够一步一个脚印，在国际化道路上行稳走远。

　　开展国际化布局还有不可忽略的使命驱动。长期以来，中国大型企业跨境并购或境外上市，大多数都聘请了境外投行。以此前阿里巴巴为例，在其250亿美元的IPO上市过程中，摩根大通等大行齐刷刷出现，但却没有中资投行。中国需要打造属于自己的投行“国家队”，提高自身在投行跨境交易定价的话语权。

　　2.

/国际化的“海通心得”/

　　此外，瞿秋平还分享近年来海通证券实施国际化战略、开展全球化布局的经验心得。

　　他介绍称，经过在境外设立机构和多次收购，海通证券目前已覆盖全球五大洲14个国家和地区。

　　历经12年的扎实耕耘，海通证券海外业务从无到有，按国际化口径实现境外业务收入132.5亿元，占全公司总业务收入比重超过1/3。

就海通证券的国际化战略来，主要分为两个阶段：

　　第一，选定香港作为国际化的桥头堡，以十年磨一剑的精神完成两大动作：分别于2009年和2014年收购香港大福证券和恒租赁。

　　通过一系列的战略充足和深耕细作，目前海通国际证券总资产较收购时增长超过12倍，达到了1512亿港元；营业收入增长超过3倍，达到了63亿港元；近两年实现年均净利润近20亿港元，主要业务在香港中资券商排名第一。

　　收购五年以来，总资产超过800亿元，较收购时增长3倍，营业收入达到4亿元，增长超过2倍。

　　第二，在香港国际化迈出成功一步的基础上，海通证券2015年完成了对葡萄牙圣灵投资银行的收购，并更名为海通银行。

　　通过收购，海通证券获得了包括欧美、巴西、印度在内的多地区的业务牌照，开始向欧美发达市场尤其是“一带一路”沿线国家延伸。海通银行作为国际化战略布局的储备，专注于企业银行、投资银行以及资产本身，2018年已实现盈利，标准调控到稳定。

其实早在十多年前，就有人说过：

　　“香港市场有着中国化背景，同时又是一个完全开放和竞争的国际化金融市场。”

　　当年海通方面就表示，从企业经营角度，在内地和香港两个市场同时开拓业务，首先有助于熨平市场周期，防范经营风险。

　　更重要的是，香港市场能够为企业的战略制定、产品创新、人才培育提供全方位练兵机会，“如果不去参与，就意味着放弃，那太可惜了”。

　　2007年6月底，海通证券获得中国证监会批准，在香港成立海通(香港)金融控股有限公司，成为CEPA之后第一批在港设立子公司的内地券商。

　　资料显示，海通证券2002年时就提出“立足亚太、辐射欧美”的国际化发展战略，并确立了“两阶段”发展路径：第一阶段主要聚焦香港、东南亚等毗邻市场，积累经验，适时进入其他新兴市场；第二阶段主要利用积累的经验和产品服务优势，逐步进入欧美成熟市场。

　　现在来，十多年来，海通的实践之路是按照预想、稳健执行，并取得了相当大的突破的。

　　3.

/明确方向才是良好的开端/

　　这些年，金融开放和“走出去”战略下，越来越多的企业客户和个人客户逐渐发展海外业务。

　　其中瞿秋平总经理提出的香港是一个非常好的切入，这些年来，境内许多企业在香港上市融资、在香港投资，越来越多的内地企业赴港上市，更多的投资者在香港投资。

　　这些都给券商、投行创造了很好的业务机会。

　　另外，资料显示，海通把香港定位为整个海通证券国际化人才的培养基地也是一条海外化的“妙计”，公司的发展来源于每个人的提升，海通母公司每年都会派员去香港培训学习。

　　国内团队与当地团队的融合过程就是不断提升业务能力的过程，他们把海外经验和方法带回来，又会提升内地的展业能力和水平。

　　其次，瞿秋平总经理认为，中国投行面对复杂的境外市场环境，要采取循序渐进的发展策略。

　　海通证券作为老牌券商，能在国际化的道路上历经风雨，愈发茁壮，其中一个因就在于“稳”字。海通的全球化布局是稳扎稳打，循序渐进，做到有所为、有所不为。

　　另外，衡量中国投行全球化布局，成功与否的关键在于是否建立起可持续的经营模式。

　　如何在海外进行有效的合规风控管理、财务管理、人力资源管理、战略管理，这些都对公司经营管理提出很高的要求。

　　其实自上世纪80年代开始，高盛、摩根士丹利、美银美林和野村等国际一流投行在经济全球化浪潮的推动下开启了国际化扩张步伐。

　　到目前，随着我国证券市场开放程度的不断加大、以及我国经济全球化融合程度的加深，我国证券公司国际业务的广度和深度都将有机会得以拓展，产业资本的出海给证券公司带来的国际业务机会较大。

　　从近年来中国企业海外并购活跃的情况来，我国企业在全球资源配置中所扮演的角色越来越突出。

　　在为走出去的中国企业提供咨询和服务、为投资境外上市中资公司的投资者提供咨询与服务、我国居民资产的海外配置需求等方面，都有相当广泛的空间可以拓展。

　　目前，我国企业对外扩张需求催生出较多的国际业务机会，而一些亚洲国家资本市场发展相对较为落后，但未来增长潜力较大。

　　因这类新兴市场目前受国际大型投行的影响较小，通过积极积累当地经验、抓住时机、大力拓展，都可以成为我国证券公司国际化运作的突破。

　　在挑战和机遇并存的格局下，我国证券公司国际化进程的推进需要练好内功，在深耕国内市场的同时把握好出时机，巩固已有的优势，对海外市场巨大机会加快进军步伐。

　　—end—