1月12日 北斗星通计提商誉减值给投资者带来的警示

大家了我章很久，绝大多数是对市场的技术分析，今晚接【北斗星通(002151)、股吧】商誉减值的雷，跟大家聊聊基本的财务知识。

周末北斗星通对商誉及资产进行减值测试，减值总额约为6.53亿元，其中商誉减值预计5.3亿元，预亏5亿是什么概念呢？这么说吧，北斗星通过去十年的净利润加起来都没有这么多，可以说十年的努力挣的钱一下子全没了。而这五亿都是商誉减值造成的。

一.商誉是什么？

通常是指企业在同等条件下，能获得高于正常投资报酬率所形成的价值。商誉是指能在未来期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值。

通俗来说，商誉就是能给公司带来利润的无形资产。例如，同样是吃火锅，没品牌的火锅店人均100元，海底捞人均200元，这贵出的100元就是商誉的价值。消费者愿意多花100元也要排队去海底捞吃，因为消费者可以放心大品牌的产品质量、制作工艺，用餐服务，菜品口味，所以他们愿意多支付一些钱。

上面所述的商誉是指企业本身“内在”构成中产生的，通常无法量化,也无法体现在财务报表中。

二.上市公司财务报表中商誉的产生

中国新准则第20号《企业合并》中规定“购买方对合并成本大于合并中取得被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额应当确认为商誉。

我们今天所说的上市公司中商誉是可以计量的，体现在资产负债表中，通常指的是上市公司通过投资或者并购其他企业，所支付的那部分金额与公允价值之间的差额。

举个例子上市公司A并购企业B，B的净资产公允价值价值200万，上市公司A因为各种因用300万买了下来，差额100万就被作为商誉计入A当年财务报表资产负债表中的“商誉”栏目里。商誉往往是为正。

商誉100万=300万-200万

如果上市公司A并购企业B，B的净资产公允价值价值200万，上市公司A因为各种因用100万买了下来，差额则计入“营业外收入”。

营业外收入100万=200万-100万

三.商誉减值

是指对企业在合并中形成的商誉进行减值测试后，确认相应的减值损失。当该资产并购带来的经济效益低于并购入账价值时，就出现了资产减值。

如果A企业当时付出300万并购B企业200万净资产公允价值，由于B企业无法完成对应的利润，B企业净资产就达不到200万，上市公司A高额付出的钱就产生损失，经过减值测试后，确认商誉减值。

四.商誉减值后会导致营业利润减少

营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-财务费用-管理费用-资产减值损失-/+公允价值变动损益-/+投资收益

五.商誉价值占净资产比重

商誉占上市公司净资产比重过高的公司，投资者要谨慎，但是也要企业的未来和行业，以商誉占净资产比重50%为高商誉的分界，高商誉一般说来风险比较大。

上述这些作为财务知识的铺垫，我们拿周末暴雷的北斗星通举例

公司在2019年度报告中对商誉及资产进行减值测试，减值总额约为6.53亿元，其中商誉减值预计5.3亿元，应收账款坏账损失5100万元，无形资产减值损失4000万元，存货减值损失3200万元。

收购形成了巨额商誉，截止2018年12月31日公司账面商誉净值约为15.2亿元。报告期内，国际贸易摩擦不断，国内经济下行压力加大，市场需求的不确定性加大，公司部分客户经营陷入困境。

预亏5亿是什么概念呢？这么说吧，北斗星通过去十年的净利润加起来都没有这么多，可以说十年的努力挣的钱一下子全没了。而这五亿都是商誉减值造成的。

商誉占净资产比重 38.36% =15.7亿/（7.98元×4.9亿股本）

由此来，比重较高的企业，一旦发生商誉减值，可能直接造成企业亏损。除此之外，从北斗星通三季报来，净利润增长率为-94%，营业总收入增长率为-8.71%，其实在年报之前的三季报各种财务指标已经非常不正常，投资者朋友应该留意自己持仓个股的一些财务数据，避免踩雷。

操作上上周末给大家推荐军工ETF（512660）和息技术（159939），其中息技术周涨幅+3.33%跑赢各个指数，军工ETF冲高回落，我认为还没有走完，继续持有。仓位上目前风险收益比不好，并且日线高与之前高数值相近，周三和周四选择了减仓，目前仓位四成，其中三成仓位都是军工相关。

个人认为目前这个位置七成以上概率是要调整的，所以选择空出仓位等待机会。今晚借北斗星通的案例强调，年报已经开始，为避免踩雷，先减仓。我们的操作思路是挑选年报靓丽的个股，等待回落后低吸机会。