网传荣盛发展“河北王”的债务危机与存货变现？

近期，说起房地产大部分的民众第一反应都是是否存在严重债务问题，随着近年纷纷爆出的行业龙头资产危机，其他企业也多少受到了质疑。在这之中，作为“河北王”的荣盛发展，由于其对河北和北京地区的高度依赖性，也成为了人们关注的重点之一。

事实上，荣盛发展的总体情况基本符合大多数房企的发展规律，流动负债总体上升，两年左右的时间上升了375亿元，与之相应的流动资产上升得更为迅速，达到597亿元，其中存货上升了549亿元。同时，由于筹资性现金流的增加，荣盛发展全年实现了25.64亿现金以及等价物的净额增长，相较于2019年，同比增速达到了229%。

对于现金流的增长不佳，究其根本原因，在于整体经营业绩表现不突出。

根据年中财报数据显示，荣盛发展在2021年总营收超过了342亿，相比去年同期增长了近31%；但公司归属上市公司的净利润仅为25.33亿，同比下滑超过了14%。虽然只要存货变现，就可以改善荣盛发展的效益提升和资产质量，但是以目前的情况来看，荣盛发展的变现速度并不能同步于债务到期的速度。

由于存货增长过快，速动资产（流动资产-存货-预付款项）的空间被挤压，导致荣盛发展流动比率（流动资产/流动负债）从1.37上升至1.42，但速动比率（速动资产/流动负债）却从0.44下降至0.39。介于债务问题与存货变现之间的矛盾，减少拿地，加油出货，已经成为了荣盛发展必然的选择。

荣盛发展的财务表现

从净利润的增长看，荣盛发展的高杠杆效应只在2011、2016和2017年发挥了正向的表现，其他年份基本都少有贡献。

荣盛发展的现金流一直处于紧张状态，虽然在2018年全年经营性现金流达到了175.12亿元，但在此之后，指标一直呈现断崖式下跌。

荣盛发展目前主要以流动负债为主，占据了公司总债务的八成，截至到2021年上半年度，公司流动负债超过1883亿元，其中一年内需要偿还的短期债务超过222亿元。

总体而言，荣盛发展目前的经营状况并不理想，作为头部房企，想要在房地产市场当中更进一步的话，其面临的压力是巨大的。特别是在外部行业、融资环境已经难以支持公司的飞速发展，公司营收增速持续性下滑、利润空间被压制的背景之下，想要成为杀出重围的黑马更是难于登天。

目前，荣盛发展亟待解决的问题还有很多，虽然相较于华夏、恒大等等反面案例而言，荣盛的情况还算比较好，但是各项指标已经呈现出后继乏力的趋势，长期的债务问题也让公司的发展刻不容缓。希望荣盛能够尽快找到破解困境的方法，成功改善自己的债务问题。

总之，不论房地产公司的规模与资金如何，业绩和发展才是最重要的，荣盛发展也不例外。

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文章来源公众号银企贴