事件：宁波银行董事会通过非公开发行A股股

事件：宁波银行董事会通过非公开发行A股股票预案，拟发行不超过4.16亿股，募集资金不超过80亿元。
　　1）股东大力支持，彰显对宁波银行未来发展的心。第2大股东华侨银行承诺认购其中的20%，第3大股东雅戈尔承诺认购其中的15%~30%，二者共计认购其中的35%~50%，且锁定期为5年。虽然公司第1大股东“宁波开发投资集团”不参与本次定增，但在18Q3已通过可转债转股的方式溢价增持约1.11亿股（转股价为18.01元/股）。股东的大力支持体现了对宁波银行中长期发展的心，提振市场心。
　　2）发行底价约为15.31元/股（若未来股价稳定），2019PB仅为1.06倍，参与其定增的性价比较高。发行底价的定价方式为发行前20个交易日均价的90%、及最近一期经审计的BVPS，孰高为标准。以当前股价测算，发行底价为15.31元/股，募集资金规模约为63.75亿元（实际发行股数及募集总金额，将随股价变动而调整）。我们预计其2019BVPS为14.39元/股，若以15.31元/股的价格参与其定增，2019PB仅为1.06倍。考虑其20%以上的ROE、利润增速等业绩表现，优异的公司治理及风险管控能力，性价比非常高。
　　3）定增的短期影响（静态测算）：摊薄EPS，增厚BVPS。静态测算，定增完成后，总股本约为56.25亿股，预计18年摊薄后的EPS为2.0元/股，摊薄比例约为7.4%，但定增补充资本金后，规模扩张速度有望提升，业绩表现或更优。此外，由于发行底价高于1倍PB，定增完成后将增厚BVPS，静态测算18BVPS将增厚1.9%至12.44元/股。
　　4）中长期影响：有效补充核心一级资本。按18年三季报的报表数据静态测算，定增完成后，宁波银行的核心一级、一级、资本充足率均将提升0.92pc至9.88%、10.57%、14.3%，远高于银保监会的7.5%、8.5%、10.5