九议新媒股份——静观其变

又是难熬的一周。

本周二新媒一度冲上52元，随后连续3日回落，周五收在49.99元，周涨幅0.34%，弱于大盘同期涨幅1.39%，远逊于创业板涨幅7.59%。

创业板本周一暴力拉升，随后几天连续上涨，已经有效向上突破了3月以来形成的底部平台。该平台下沿2603，上沿2872。

大盘正处于底部平台上沿3450-3500一线，预计下周也将有效突破。

从去年下半年和新媒一起大幅下跌的其他几只绩优股，如三只松鼠、【吉比特(603444)、股吧】，自3月中旬以来已走出一波单边上涨行情，上涨幅度在30-50%。

目前走势和新媒&34;难分伯仲&34;的，我的印象里，只剩欧菲光、南极电商、华夏幸福、【凯利泰(300326)、股吧】等少数几只。而这几只票，其经营环境和基本面都发生了较大变化，似乎新媒并不应与之为伍。

本周从消息面（单与新媒相关）上说，风平浪静。值得注意的两件事，一是随着日本疫情的高发，7月的东京奥运会又有可能取消。如果成真，对包括新媒在内的电视媒体是个利空，因为体育赛事直播是为数不多的让人们坐在电视机前的机会，奥运会的赛事广告也是电视媒体的一块奶酪；二是周中美国奈飞大跌，因为一季报新增用户数不及预期。如果奈飞持续下跌，会带来对国内视频类媒体估值的调整。

资金方面，可以确定的是，最近半个月公司没有出手回购股份，因为根据规定，年报、季报、业绩预告、快报前10个交易日不能回购。所以截至目前，公司回购专款还有7000万可用。

从技术分析上说，3月19日以后，新媒连续四周周线小阴小阳，搭了一个平台，近两周周线勉强站上5周均线（前复权）。但仍不能确认该位置是长期底部。为什么？

自8月7日周线跌破10周均线（前复权）以来，已连续38周收盘价未站上过10周均线，哪怕是12月初那半个月的强势反弹也没有站上10周均线。

所以，我认为，股价何时站上10周均线，何时可以确立长期底部。想抄底的球友再等等。

我反复想，为什么业绩增速下滑对估值的杀伤这么大。《戴维斯王朝》这本书里对此做出了解释:

一个净利润年均增速30%的企业，按PEG=1算，可以给予其30倍PE，某年其增速突然将至15%，若PEG维持1不变，则只给其15倍PE。假设前一年的每股收益为1，PE为30，前一年的股价为30，而降速当年虽然每股收益提高至1.15，但因为PE只有15，所以股价只有17.25，比30下降40.8%。

下周二收盘后新媒会公布一季报和年报，届时我争取为大家带来最新的解读。

谢谢！周末愉快！