美的将控股科陆电子

3月13日，科陆电子股东大会审议通过了定向增发股票，标志着美的集团持有科陆电子股份比例将达到22.79%，正式成为科陆电子控股股东，科陆电子实际控制人变更为何享健先生。

据悉，科陆电子自2009年涉足储能领域，是国内较早进入储能行业的企业之一，是储能系统集成领域的代表企业，在火电联合储能AGC调频、电网调峰、可再生能源配套储能等积累了大量的储能应用案例。科陆电子近年来储能业务板块的盈利能力相对较好。从2019年到2021年，科陆电子储能业务的营业收入分别为0.87亿元、3.83亿元和2.33亿元；2020年该业务的毛利率还一度达到38.53%。然而，储能业务收入规模在整体业务中占比仍较小。

2019年6月，科陆电子第二大股东深圳国资委旗下的深圳市资本运营集团有限公司，通过深交所集中竞价交易系统增持公司股份101.29万股，增持完成后，深圳资本集团超过科陆电子实控人饶陆华，成为第一大股东。

2021年5月，科陆电子因收到控股股东饶陆华先生拟放弃控制权的通知，公司股票自2021年5月10日起停牌。2021年5月17日科陆电子发布公告，收到饶陆华先生的《放弃表决权的承诺函》，本人承诺放弃本人持有的科陆电子341,685,208股股份所对应的表决权，占科陆电子股份总数的24.26%。同日，科陆电子公司股票复牌。

2022年5月10日，科陆电子公告表示，饶陆华先生与万向托股份公司存在债务纠纷，浙江省杭州市中级人民法院在阿里司法拍卖平台公开拍卖、变卖饶陆华持有的136,523,474股科陆电子股票，因无人竞买均流拍。经万向托股份公司申请，浙江省杭州市中级人民法院裁定饶陆华持有股票作价75224.43万元，交付万向托股份公司抵偿部分债务，股份于2022年5月6日完成过户登记手续。

此外，因饶陆华先生与东兴证券存在质押式回购业务违约纠纷，东兴证券已向法院申请对饶陆华所持5130万股股份启动司法强制执行程序，拟采用集中竞价交易或大宗交易方式减持饶陆华股份。

随后，科陆电子发布重磅消息称，基于对科陆电子及其所处储能行业良好的发展前景，以及推动中国新能源产业发展的愿景，美的集团希望获得科陆电子的控制权，并助力科陆电子抓住国家产业政策带来的历史机遇，通过科陆电子产能的扩大和升级，增强生产的规模效应。

2022年5月23日，美的集团与深圳资本集团签署了《表决权委托协议》《股份转让协议》《股份转让选择权协议》等， 与科陆电子签署了《股份认购协议》。深圳资本集团拟将其持有的科陆电子126,047,248股股份对应的表决权委托给美的集团，深圳资本集团拟将其持有科陆电子126,047,248股股份以人民币6.64元/股的价格协议转让给美的集团，占协议签署日科陆电子总股本的8.95%。

而且科陆电子拟通过非公开方式向美的集团发行A股股票，非公开发行股票拟募集资金总额为不超过138,581.56万元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于偿还有息负债。发行数量为募集资金总额除以本次非公开发行股票的发行价格，且不超过本次发行前公司总股本的30%，即不超过422,504,744股（含本数），发行股票的数量下限为394,337,761股（含本数）。按发行上限测算，本次发行完成后，美的集团将持有科陆电子29.96%的股份及表决权，成为上市公司控股股东。

美的集团对此表示，未来将在应用场景、渠道资源、技术合作及经营管理等多方面与科陆电子推进协同发展，以夯实其现有业务，促进产业协同，实现资源互补，提升科陆电子资产规模及盈利能力。

2022年10月18日消息，美的集团收购科陆电子股权案已通过反垄断审查。

2022年12月7日，深圳资本集团根据《股份转让协议》约定，将持有的科陆电子126,047,248股股份过户给美的集团，过户完成后，美的集团持有科陆电子8.95%股份。兵器拟定向发行的股份252467,541股，未超过本次发行前公司总股本的30%。根据上述发行数量测算，本次发行完成后，美的集团将持有科陆电子22.79%的股份，成为其控股股东。

2023年2月14日，科陆电子定增修订稿显示，募资金额从13.85亿元下调至82809.35万元，减少5.5亿，相当于缩水40%。同时，发行数量从4.2亿股改到2.5亿股，减少了1.7亿，相当于当时股本的12%。

科陆电子称，美的集团成为控股股东，能够助力科陆电子业务稳健发展。依托美的集团雄厚的资金实力、强大的研发能力和完善的管理体系，科陆电子未来发展可获得资金、技术、管理等全方面的支持和保障，有利于公司更好地调动社会优质资源，把握行业发展机遇， 促进公司的长期持续、健康发展。

2023年3月13日，科陆电子召开2023年第二次临时股东大会，审议通过了《关于向特定对象发行A股股票议案。

本次发行前，科陆电子控股股东及实际控制人为深圳资本集团。深圳资本集团持有上市公司股份 215,638,043 股，占科陆电子总股本的 15.31%。美的集团持有上市公司股份126,047,248股，占科陆电子总股本的8.95%。

按预计发行数量测算，本次发行完成后，美的集团拥有科陆电子表决权股份比例将达到22.79%，标志着美的集团正式收购科陆电子成为其控股股东，科陆电子的实际控制人将由深圳资本集团变更为何享健。

美的集团的能源电力转型路径

在双碳背景下，能源电力转型成为家电企业的热门选择。对于家电企业而言，布局光伏、储能等能源业务在顺应电力能源变革的同时，也为企业增收创造了空间，成为众多家电企业发展的重点战略布局。以中国家电巨头美的为例，其在光伏领域的积极布局和多项实践，为家电企业拓展清洁能源领域提供了有益的借鉴。

以下内容摘编自达证券报告美的的光储世界

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光储，成家电企业热门拓展领域

目前，国内家电企业向能源相关业务拓展的领域具体来看大致可以分为两大类

1）光伏许多企业选择布局分布式光伏、集中光伏电站，也有家电企业通过发挥自身的渠道、售后优势进入了光伏的渠道分销领域，如TCL电子、创维集团等。

2）储能随着光伏等新能源电力的推广，储能的市场需求也在逐步放量，目前国内家电企业在户用储能和大型储能方面均有所布局。

家电企业进军能源领域是一种自然的产业链纵向延伸。家电产品和能源产业虽然看似存在巨大的差异，但它们的最终需求对象都是人类的基本需求。通过向能源领域拓展业务，家电企业可以更好地满足消费者对清洁、高效、智能化能源产品的需求，实现产业链上下游的良性互动，同时也为可持续发展做出贡献。

在能源领域不断变化和发展的背景下，越来越多的家电企业开始向能源相关业务拓展。例如创维集团计划从户用光伏业务开始，逐步开拓工商业光伏、用电侧综合智慧能源管理等业务。除了创维外，TCL科技、格力电器、海尔智家等家电企业也都加快了对光伏+储能市场的探索和布局。TCL科技于2020年收购中环股份，进入太阳能发电单晶硅领域，并推出了“TCL云智慧”平台，提供分布式光伏、用户侧储能等解决方案。

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美的集团的光储世界

美的集团是中国最大的家电制造商之一，也是全球领先的智能制造和智慧生活解决方案提供商。为了响应国家双碳目标和新能源发展战略，美的集团提出了绿色战略，将“构建绿色全球供应链，提供绿色产品和服务，共建绿色美好家园”定为战略愿景，通过科技创新推进全产业链的节能减排。

美的发布绿色战略的远景目标

合康新能光伏EPC、户用储能

合康新能推出了一系列光伏、储能产品，包括户用储能系统、工商业储能系统等，为美的集团提供了以储能、光伏为核心的新能源解决方案。

光伏EPC提高建设效率

合康新能是美的集团内部 EPC 光伏业务的负责主体，合目前的业务板块主要分为三大部分高端制造+节能环保+新能源业务。其中新能源业务包括EPC储能、工商业储能、户用储能。合康新能在这两年承接了许多美的内部的 EPC光伏屋顶改造项目。根据合康新能 2022 年关联交易预计公告，2022 年合康预计向美的集团销售变频器及提供 EPC、EMC 项目施工、运营等服务合计金额达 2 亿元。

从工业控制平台到户储业务

合康新能作为美的集团旗下专注于新能源领域的子公司，储能业务主要是以储能、光伏为核心的新能源解决方案，包括户用储能系统、工商业储能系统等一站式服务。未来合康在光储业务方面的发展重点将逐步转移到户储领域。目前合康户储产品已经开始面向英国、欧洲、北美销售。从渠道来看，合康的户用储能产品目前主要依托于美的集团的渠道，通过与美的家电相通的协议接口和使用场景，构建家庭微网，把储能产品与家电产品融合在一起，依托美的海外客户渠道和品牌（如 Clivet）去开拓市场。根据合康披露的投资者调研纪要，22 年美的集团对合康新能的智能微网包括工商业储能订单规模预计将达到2至3亿。

目前，合康新能已经在全国多个地区投建了分布式光伏项目，并与美的集团旗下的库卡机器人、荆州冰箱等子公司进行了深度合作。

科陆电子储能系统集成

美的在2022年10月收购科陆电子，这让科陆电子未来或成为美的大储业务的承担主体，实现自身转型的发展目标。科陆电子技术实力较强，具备国际主流的安全认证，属于国内少数有能力参与储能项目全产业链的储能集成商，并已实现对相关核心部件的自主研发，如电池管理系统（BMS）、能源管理系统（EMS）和储能变流器（PCS）。

科陆电子在美的储能战略中发挥着重要优势

1.科陆电子是国内最早进入储能系统集成领域的企业之一，有着丰富的项目经验和技术积累。是是国内少数有能力参与储能项目全产业链的储能集成商，并已经实现对相关核心零部件的自主研发。

2.可以借助美的集团在工商业领域的品牌影响力和渠道优势，拓展更多储能应用场景和市场空间。

3.在北美市场有着良好的客户基础和市场口碑，与世界五百强美洲知名 能源企业达成了全球储能业务的深度战略合作。

近两年来科陆大力开拓海外储能市场，为了满足快速增加的储能订单，科陆对产能进行了扩张。在2021年与多家供货商签署了采购16GWh电池协议，并与全球知名能源企业达成了全球储能业务的深度战略合作。

可以看出，美的集团进入光伏+储能领域是基于其对新能源市场和用户需求的深刻洞察和长远规划。通过利用其在家电制造、智慧生活、工业自动化等方面积累的技术优势和资源优势，美的集团打造了一个完整且高效的光伏+储能解决方案体系，并通过与自身子公司及外部客户进行合作推广，在新能源领域取得了显著成效。

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美的布局光储的优势

制造优势决定基础能力

美的拥有强大的制造优势，可以保证光储产品的质量和性能。美的在家用电器领域有着数十年的制造经验和品质控制能力，可以生产出高效、稳定、安全、智能、节能等特点的光储产品，并且可以降低生产成本和提高效率。

光伏逆变器产业链

资料来源前瞻产业研究院，达证券研发中心

光伏产业链保障自身盈利

美的集团通过开拓分布式光伏市场，为工业园区、商业建筑、居民小区等场景提供绿色清洁电力，并与自身子公司及外部客户进行合作推广，在向客户提供完善服务的同时保障自身盈利能力。

开展储能业务盈利能力

美的在家用电器领域有着丰富的资源和优势，在储能市场中具有较强竞争力。美的在渠道、品牌、售后等方面都有着良好口碑和誉度，并且拥有遍布全国各地、覆盖城乡各层次消费者群体、具备专业技术服务水平等特点。这些特点使得美的在推广光储产品时具有较强竞争力，并且可以有效降低营销成本和风险。

资料来源wind，达证券研发中心

渠道优势推动公司业务发展

美的不断拓展更多应用场景和商业模式，以适应不同客户需求和市场变化。例如，美的可以与其他行业合作，在工业园区、农村地区、商业建筑等领域开展分布式光伏+储能项目；也可以与电网公司合作，在需求响应或削峰填谷等方面发挥储能系统作用；还可以与金融机构合作，在融资租赁或绿色债券等方面实现资本运作。

随着新能源产业的快速发展和国家政策的鼓励支持，家电企业向“光伏+储能”领域拓展是一种符合时代潮流和市场需求的战略选择。作为家电企业龙头，美的集团凭借其强大的技术实力、资源整合能力和品牌影响力，成功进入了光储世界，并制定了清晰明确的战略规划和实现路径。通过提供高效可靠的光伏+储能解决方案，美的集团不仅为自身创造了新的增长点和竞争优势，也为用户带来了更多节能环保、智慧便捷、安全舒适的生活体验。

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