再谈科陆电子

科陆电子

公司经营层面，我判断业绩到了见底回升阶段

智能电表方面，国网智能电表招标第一批中标5.43亿，是历史最大单项中标，第二批中标约1.14亿元，国网一家去年中标金额就达6.57亿元，加上南网，妥妥超过10亿元。从我跟踪观察近三年情况，在国网、南网中标金额逐年提升，而去年中标金额增幅尤为明显，这给今年业绩回升打下了基础（国网、南网中标这种合同履约期一般是一年，一年两批采购，上半年金额大下半年金额稍小）。另外智能电表也在拓展海外业务，互动平台公司透露消息海外电表市场主要集中于非洲、亚太、南美等地区，2021年开拓欧洲市场进展明显，顺利完成欧洲客户的首单交付；2022上半年，公司海外电表业务持续深耕既有市场，大力开发新市场，在非洲、美洲多个国家实现了业务突破。公司在海外电表市场完成从纯产品到系统化解决方案的全面转型，已在多家海外电力公司批量应用。（有球友扒到了科陆下半年发往南非的海运订单）

储能方面，从互动平台公司透露消息1.目前储能生产线满负荷运行；2.公司在北美、非洲、澳洲、日本等地区已实现电网级储能产品的批量出货；3.2022年7月科陆与美洲客户签订储能合作意向协议，按照意向协议的约定，公司将于2023-2025年向该客户交付不少于 450MWh 的集装箱式电池储能系统及 600MW PCS（储能逆变器）。也就是说明储能海外订单在今年营收将会有明显反应，去年财报上上的合同负债将逐渐转化为营收。

股权筹码层面，股权质押筹码已经被市场消化

我曾经有个观点创始人和此前高管质押股权风险对公司股价负面影响只有股价上涨才能消化这些筹码、才能消除对股价的影响，上涨越多消化的越快。这些股权比例占公司股份超过四分之一，接近三分之一，从我有上述判断至今一年半时间，万向托股份公司上个月大宗交易减持其持有的科陆电子股份，导致其持股比例降至5%，基本上标志股权质押筹码已经被市场完全消化了，后面万向托很快到能再次减持时间(下个月初就会公告减持预告），再减持就到5%以下了之后不用再公告了。以科陆电子现在交易活跃度，一天换手率就超过了5%，因此万向托后面减持基本不会对股价造成影响，反而是有资金在收集筹码迹象。

当然除了万向托，其他接的法拍或者强平股权的好像除了山西证券岿然不动之外，基本上也都卖出了，比方说杭州锐盈企业管理合伙企业(有限合伙)和深圳市前海宏亿资产管理有限公司基本都退出了分别在第二季度和第三季度退出了，都是逢高派发；还有饶陆华和其他前高管仍然有些少量股权需要市场消化，但总量都很小，对股价影响可以忽略，而且有人愿意接。以最近几次拍卖为例

今天刚围观完科陆电子一次股权拍卖，9个人报名，5745人围观，竞价达180次导致早就该结束的拍卖延时了34次，成交价约8.56元/股，被深圳市亦丰实业有限公司竞得。

饶陆华2022年11月法拍500万股，被个人投资者拍中，成交价高达近8.9元/股；2022年8月深圳市前海宏亿资产管理有限公司法拍接了前高管马剑的580万股，每股成交价近8.6元。

上述三次法拍情况也是我这两天才发现的，此前周记我说八块多有吸引力可能只是我个人看法，但这三次成交价是市场激烈竞价的结果，是可以给我们作为参考的。此外，公司去年十月底成为两融标的，十二月中旬成为深港通标的，将进一步促进股价活跃，最近一周港资净买入较为明显，从去年季报披露机构情况，机构和基金持股家数和数量也在逐渐增多。

定增事项落地进度

去年十二月中旬公告证监会已受理，自受理申请文件到作出核准决定需要3个月，之后会在20到30个工作日内发出书面核准文件，也就是第一季度可能还落地不了，需要到二季度，核准后会很快实施，因此改组董事会和实际控制权变更也可能是第二季度，也就是年报披露后。改组后会有很多动作(开个玩笑首先先把这个董秘会换掉吧，不至于她能优秀到能成为三朝元老吧），到时候光明产业园到底如何处置也会明朗了（不管是卖还是自己运营都将极大解决公司包袱），人的积极性也会更好些，毕竟现阶段现在管理层的饭碗还能不能保住都不好说，别提给你积极卖命工作了。当然现在股价这么强势已经是对美的入主预期的反应，美的入主后能给公司带来怎么变化，多大变化，目前除了财务问题能想得到，光明产业园包袱能推进解决，其他的就看后续落地后情况。

2022年业绩预计

资产计提损失应该是不会再发生了，三季报净利润-1.25亿元，20221015周记分析了9月底挂牌处理一家孙公司将带来0.58亿净利润，四季度经营业绩有一定程度改善和财务费用可能下降，加上有其他部分子公司股权处置会不会带来财报上净利润（因为我偷懒懒得去花时间花精力去挖掘分析，没多大意义），我猜可能还是亏损的，扭亏为盈难度较大，扣非肯定是亏损的，但亏损也是相比2021年大幅下降的，今年定增落地以后肯定是盈利的。2022年不管是继续亏损还是扭亏都会在本月公告公司预计情况。

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