暖花开萝卜哥
摘要
动力电池-全年利润维持稳健,龙头加速出海分享市场爆发红利
Q2电池厂排产回暖及减值压力释放接近尾声,叠加原材料端产能走向过剩,价格维持相对低位,电池厂商议价能力或将增强,我们预计23年电池厂商盈利水平有望维持稳健,在产业链中利润分配比例有望进一步提升
头部厂商海外布局明显提速,通过合资建厂/技术授权等方式突破政策限制,率先完成海外产能布局,有望获得先发优势,分享市场爆发红利;同时龙头企业一体化布局优势有望维持自身盈利稳定性,并持续扩大与其他厂商的成本端优势与盈利差距,有望获取Alpha成长机遇
建议关注海外布局领先、一体化优势逐渐凸显的优质电池厂商国轩高科,同时我们认为宁德时代亦将受益
锂电中游-降本能力或成锂电中游厂商核心竞争力
下游需求增速放缓,中游四大主材大幅度扩产背景下,降本能力有望成为锂电中游厂商核心竞争力,其中的佼佼者有望迎来市占率提升,进一步巩固行业地位,我们认为这是锂电中游23年以来最重要的一条主线,这一过程既伴随着市场出清,也存在竞争格局的进一步优化
我们认为成本控制良好的二线企业有望脱颖而出,降本措施得力的一线企业有望进一步巩固市场地位
光伏-硅料降价促需求释放,N型电池大放异彩
随着硅料供应逐步释放,电站投资收益率提升将刺激此前积压的光伏地面电站建设需求释放,预计今年全球光伏需求将持续高增,全球新增装机将达300GW以上。同时硅料降价带来产业链利润重分配,组件向下游电站的让利压力以及组件对辅材的压价压力都将减小,利好一体化组件企业和非硅环节
我们认为可把握三条主线1)行业利润重分配,一体化组件和接线盒等辅材受益;2)N型电池崛起,配套产业链公司受益;3)地面电站需求释放,大逆变器和储能pcs、储能集成需求快速增长
风电-海风步入快速增长期,关注塔桩及海缆
随着海风造价成本不断下降,沿海各地相继出台规划,“十四五”期间海上风电规模有望大幅提升。建议关注受益海风发展、单位用量提升的零部件环节1)大型化淘汰落后产能,码头资源构建进入壁垒的塔桩行业;2)空间广阔、龙头格局稳固,且产品持续迭代的海缆行业投资策略展望未来,我们持续看好中国可再生能源与新能源汽车市场发展前景,以及风电、光伏新技术产业化对长期降本增效的推动等。建议关注通灵股份、阳光电源、国轩高科等优质新能源企业。
风险提示新能源装机不及预期;产业链价格上涨或影响下游需求释放
(来源东兴证券)
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答:国轩高科所属板块是 上游行业:详情>>
答:以公司总股本166250.8925万股为详情>>
答:国轩高科的注册资金是:17.86亿元详情>>
答: 公司系经江苏省人民政府苏详情>>
答:2022-06-17详情>>
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暖花开萝卜哥
电新行业2023年中期展望报告风光新机遇,锂电新格局
摘要
动力电池-全年利润维持稳健,龙头加速出海分享市场爆发红利
Q2电池厂排产回暖及减值压力释放接近尾声,叠加原材料端产能走向过剩,价格维持相对低位,电池厂商议价能力或将增强,我们预计23年电池厂商盈利水平有望维持稳健,在产业链中利润分配比例有望进一步提升
头部厂商海外布局明显提速,通过合资建厂/技术授权等方式突破政策限制,率先完成海外产能布局,有望获得先发优势,分享市场爆发红利;同时龙头企业一体化布局优势有望维持自身盈利稳定性,并持续扩大与其他厂商的成本端优势与盈利差距,有望获取Alpha成长机遇
建议关注海外布局领先、一体化优势逐渐凸显的优质电池厂商国轩高科,同时我们认为宁德时代亦将受益
锂电中游-降本能力或成锂电中游厂商核心竞争力
下游需求增速放缓,中游四大主材大幅度扩产背景下,降本能力有望成为锂电中游厂商核心竞争力,其中的佼佼者有望迎来市占率提升,进一步巩固行业地位,我们认为这是锂电中游23年以来最重要的一条主线,这一过程既伴随着市场出清,也存在竞争格局的进一步优化
我们认为成本控制良好的二线企业有望脱颖而出,降本措施得力的一线企业有望进一步巩固市场地位
光伏-硅料降价促需求释放,N型电池大放异彩
随着硅料供应逐步释放,电站投资收益率提升将刺激此前积压的光伏地面电站建设需求释放,预计今年全球光伏需求将持续高增,全球新增装机将达300GW以上。同时硅料降价带来产业链利润重分配,组件向下游电站的让利压力以及组件对辅材的压价压力都将减小,利好一体化组件企业和非硅环节
我们认为可把握三条主线1)行业利润重分配,一体化组件和接线盒等辅材受益;2)N型电池崛起,配套产业链公司受益;3)地面电站需求释放,大逆变器和储能pcs、储能集成需求快速增长
风电-海风步入快速增长期,关注塔桩及海缆
随着海风造价成本不断下降,沿海各地相继出台规划,“十四五”期间海上风电规模有望大幅提升。建议关注受益海风发展、单位用量提升的零部件环节1)大型化淘汰落后产能,码头资源构建进入壁垒的塔桩行业;2)空间广阔、龙头格局稳固,且产品持续迭代的海缆行业投资策略展望未来,我们持续看好中国可再生能源与新能源汽车市场发展前景,以及风电、光伏新技术产业化对长期降本增效的推动等。建议关注通灵股份、阳光电源、国轩高科等优质新能源企业。
风险提示新能源装机不及预期;产业链价格上涨或影响下游需求释放
(来源东兴证券)
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