沪江材料大涨107.5%！2022年北交所第二个IPO喜迎开门红！

高阻隔工业软包装生产商沪江材料（870204）今日上市，截止上午发稿已大涨107.5%，较开盘价涨幅达30%，触发临停。沪江材料为北交所注册制下的第二只新股，也是2022年以来的第二只北交所新股。

2022年注册制新股到来

数据统计，沪江材料的发行数量与1月6日上市交易的威博液压相近，均为“小IPO”。沪江材料这次公开发行股份初始发行股份数量为823.43万股，发行后总股本为3100万股，占发行后总股本的26.56%（超额配售选择权行使前）。如果超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至946.9445万股。超额配售启用前，网上发行数量为658.74万股；超额配售启用后，网上发行数量为782.26万股。

公司这次发行引入战投，共9家机构获得配售，包括3家公募基金、4家私募基金、2家券商。其中，汇添富、南方基金、华夏基金三家公募基金获配金额均为336.24万元。一鼎新精选1号私募证券投资基金、嘉兴金长川贰号股权投资合伙企业（有限合伙）等四家私募基金获配金额均为331.57万元。东吴证券、开源证券获配金额分别为386.41448万元和354.92万元。

资料显示，沪江材料主要从事高阻隔工业软包装的研发、生产和销售，为巴斯夫、帝斯曼等包装材料主要供应商，为国家级专精特新“小巨人”企业。作为细分领域行业龙头，公司在高阻隔工业软包装领域具有一定的竞争优势，近年来业绩增速明显加快。

从业绩来看，公司最近两年盈利保持增长，去年扣非后净利润超过3100万元，今年上半年盈利已经超过2300万元。同时，考虑公司正不断开发新客户和新项目，扩张计划完成后产能翻倍，未来业绩增长有望再上新台阶。

业内人士指出，沪江材料发行底价对应PE-TTM为7倍，且其ROE和ROIC均处于可比公司中较高水平，建议关注。

塑料包装细分龙头

业绩乘上锂电“东风”

沪江材料专注高阻隔工业软包装的产销研，产品定位中高端，下游绑定化学、电气（锂电）、食品、医药等领域优质大客户。产品方面，已形成铝塑复合重包袋、铝塑复合内袋、PE 重包袋、PE 内袋、功能性膜五大系列产品。其中铝塑复合重包袋为传统优势产品，收入占比近60%；铝塑复合无磁袋实现对锂电池阳极材料包装的进口替代，成为公司重要拳头产品。

截至2021年前三季度，沪江材料营收为2.51亿元，同比增加56.77%；归母净利润3594万元，同比增加42.68亿元。相比较往年业绩表现，今年的业绩增速最大。

研究发现，沪江材料今年的快速增长受益于新能源汽车市场的火爆。具体来看，公司产品属于塑料包装制品，在包装材料行业占比中仅次于纸包装。为优化客户结构，公司近年来着重加大对锂电池材料、可降解材料等新材料领域的拓展。如公司自主开发的用于锂电池阳极材料包装的铝塑复合无磁袋，打破了国内市场基本被日韩厂商瓜分的局面，目前已实现向国轩高科(002074)等批量供应，营收占比也在逐年上升，2020年为12.41%。

从细分领域来看，公司营收83%来源于化工行业，14%来源于电气（锂电）行业，其余为食品、医疗行业。在电气（锂电）领域，受益于新能源汽车行业的蓬勃发展，锂电池产业增速较快。据前瞻产业研究院数据显示，2020年我国锂电池行业市场规模为1803亿，预计到2026年我国锂电池行业市场规模将达到2680亿元。