国轩高科未来的看点

国轩的下一步看点主要在于几个方面上游更全了，有了矿，这是顶端的原材料有了；磷酸铁锂在乘用车的市场回来了，静待需求爆发了；两轮车、储能等场景应用，多点开花。

从矿到电池，吃整个产业链条的利润

今年以来新能源汽车行业爆发，锂电池价格持续上涨，归根到底在于原材料供不上。

锂电池，处于新能源汽车行业中游。电池厂商也就赚一个“成本加成”的钱（市场成本）。如果电池企业想赚更多钱，就要尽可能降低成本要么低价拿货，要么通过技术手段降低产品成本。

而垂直一体化的产业链布局，在保障原材料供货的同时，还能降低成本，将产业链条的利润都吃进来。国轩高科很早就开始布局上游材料，今年两大特点，一是明显加速，二是真正有了锂矿，在纵向和横向都更完善了。

从锂矿、到10万吨碳酸锂项目，纵向垂直延伸；庐江正极材料、肥东负极材料和磷酸铁产线、合肥星源二期（隔膜）动工、收购美国巴斯夫电解液实验室及相关专利，在横向上完善。自上而下的产品布局，使得任一环节的增量，国轩都能够收益。

铁锂重回乘用车市场，需求待爆发

今年铁锂的市场份额逐步提升，8月铁锂的装机份额是52%多。铁锂重新占据半壁江山，主要是乘用车逐渐回归铁锂路线，这也是国轩未来发展的强心针。

国轩今年在乘用车的市场也在逐步增长。今年仅前8批推荐目录中，就已经配套27款乘用车型，超过去年全年，包括零跑、奇瑞、领途、长城、长安、力帆等。数量也在放量，既有微型车热门款五菱宏光Mini，还有雷丁芒果、东风小康糖果等，跟长安、长城合作的几款车，也陆续交货。

另外，国际车企关注磷酸铁锂电池，未来会有更多新车型用铁锂。国轩在铁锂路线技术、资源上都有优势，有希望开拓更多国际客户。目前国轩已经有了一批国际客户，包括大众、塔塔、博世、温捷等。

乘用车的市场容量和盈利能力都大于客车，国轩高科有望受益铁锂在乘用车市场的放量。

更广泛的应用场景，多点开花

除了新能源汽车，锂电池的应用场景还有两轮车、储能、船舶等。

储能方面，今年储能利好政策不断，未来五年行业符合增速可能超过50%。国轩已经参与多个项目，有经验。

两轮车方面，行业上两轮车用锂电池已连续三年增速超50%。这方面国轩与青桔、哈啰、聚能鼎力等共享平台、雅迪、爱玛、绿源、小牛等电单车品牌都有合作。速珂新发布的一款电摩，也搭载了国轩的电池。

船舶方面，国轩拿到了首批船舶动力锂电池系统订单，并获得中国船级社“磷酸铁锂电池、电池管理系统”型式认可证书。