由筹码分布懂主力资金的移动方向

1什么是筹码?

筹码就是将历史上在每个价位成交的量叠加起来，并以此大致推断当前市场上所有流通股的持仓成本。往往一轮行情发展都是由成本转换开始的，又因成本转换而结束。

图1显示，14年9月券商股启动前，光大证券的筹码在底部高度集中

图2显示，随着一波上涨的结束，主力资金高位派发，光大证券底部筹码逐渐消失，筹码向高位转移

2、什么是成本转换？

形象地说，成本转换就像是筹码搬家，是指筹码由一个价位向另一个价位搬运的过程；它不仅仅是股价的转换，更重要的是持仓筹码数量的转换。股票的走势在表象上体现了股价的变化，而其内在的本质却体现了持仓成本的转换。要理解这一，就必须对一轮行情进行过程分析。

可以说，一轮行情的跌宕起伏是与主力资金的行为密不可分的。主力行为最本质的体现是对股票持仓成本的控制。如同日常生活中的商品交易，商人从批发端低价买进货物，在通过销售端高价卖出，才会产生利润。主力的行为与商人的交易有异曲同工之处，但决不是简单的类似；它比商品交易的低买高卖有着更加丰富的内涵，它是主力资金行为和市场行为的高度体现。

3、筹码有什么用？

筹码最主要的作用就是观察主力的资金流动，测算主力资金的大致持仓成本，以此来判断个股是否可以持有或卖出！

一般情况下，一轮行情主要由三个阶段构成吸筹阶段、拉升阶段和派发阶段。吸筹阶段主力资金的主要任务是在低位大量买进股票。吸筹是否充分，主力持仓量的多少对其做盘有着极为重要的意义

其一、持仓量决定了其利润量，筹码越多，利润实现量越大；

其二、决定了其控盘程度，吸筹筹码越多，市场筹码越少，主力对股票的控制能力越强。

同时，在吸筹阶段也常伴随着洗盘过程，迫使上一轮行情高位套牢者不断地割肉出局，主力才能在低位吸筹承接。

 图3显示，国轩高科启动初期主力资金在底部不断吸筹，成交量持续放大

其实，主力吸筹的过程就是一个筹码换手的过程；在这个过程中，主力为买方，股民为卖方。只有在低位充分完成了筹码换手，吸筹阶段才会结束，发动上攻行情的条件才趋于成熟。主力的吸筹区域就是其持有股票的成本区域。

图4显示，江淮汽车在拉升的过程中主力利用部分筹码打压洗盘

拉升阶段的主要任务是使股价脱离主力吸筹成本区，打开利润空间。在此过程中，主力利用部分筹码打压做盘，同时又承接抛压筹码，但其大部分筹码仍按兵不动地留在了吸筹区域，等待高位卖出。

在拉升过程中，股民纷纷追涨，同时部分股民获利回吐；对于操作技巧较好的主力，如有大势的配合，只需上一把火，拉升工作主要由股民自行完成的；其间，主力主要利用控盘能力调控拉升节奏。在拉升阶段，成交异常活跃，筹码加速转手，各价位的成本分布大小不一。

派发阶段的主要任务是卖出持仓筹码，将筹码兑换成利润收益。股价经拉升脱离成本区达到主力的赢利区域，主力资金高位出货的可能性不断增大；随着高位换手的充分，拉升前的低位筹码被上移至高位。而当低位筹码搬家工作完成之时，主力出货工作也宣告完成；一轮下跌行情或随之降临。

 图5显示，中通国脉经过一轮上涨，主力高位派发导致成交量急剧放大

在一轮行情的流程中要充分重视二个概念低位充分换手和高位充分换手。低位充分换手是吸筹阶段完成的标志；高位充分换手是派发阶段完成的标志。它们是拉升和派发的充分必要条件。所谓充分换手就是在一定的价格区域成交高度密集，使分散在各价位上的筹码充分集中在一个主要的价格区域。

总之，任何一轮情都是由高位换手到低位换手，再由低位换手到高位换手；这种成本转换的过程不仅是利润实现的过程，也是割肉亏损的过程，从而形成了股票走势的全部历史。

 哈尔滨果戈里大街营业部 赵亮

 投资顾问编号S0850611020046

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