无尾狼
欧洲业务重组顺利,定增彰显发展心。1)欧洲重组欧洲业务重组,关闭亏损的德国工厂,解决了海外业务持续亏损的老大难问题。从21H1业绩来看,欧洲业务重组效果已经显现。21H1营收85亿,YOY+23%;归母净利润6.5亿,YOY+100%。中长期看,欧洲业务减轻亏损,公司利润有望增长。2)定增公司发布定向增发预案,募集资金不超22.19亿元。通过本次定增,公司优化股权结构,彰显发展心。
内外饰件顺利开拓日系车企客户,产品升级持续提升价值量。作为饰条龙头企业,公司内饰件定位高端路线,未来有望通过量价齐升拉动业务高速增长1)量公司顺利开拓以丰田为代表的日系车企客户,未来有望进一步提升供应份额,同时绑定特斯拉、蔚来等新能源车企,客户结构优质,充分受益于新能源汽车销量崛起;2)价汽车电动智能化后,内饰科技化、外饰内饰化趋势显著,公司产品单车价值量有望持续提升。公司竞争优势1)公司内饰产品具备高认证门槛+就近配套优势,工厂迁移到低人工成本地区后将进一步增强价格优势;2)零部件厂商认证时间较长,一般需要2-3年,客户粘性高。
汽车电子新能源配套业务高速增长,充分受益于新能源车销量崛起。21H1,公司汽车电子业务毛利2亿,yoy+68%,毛利率26%。目前,公司已布局新能源相关产品,将充分受益于新能源汽车销量崛起1)特斯拉公司为model Y的全球供应商,未来有望获得更多产品配套资格,通过特斯拉销量增长+单车配套价值提升带动业务迅速发展;2)电池子公司宁波诗兰姆配套电池企业供应电池包模组塑料件。我们预计21-23年全球电池需求267、431、583GWh,助力增厚公司业绩。
金属件核心客户开启新产品周期,电池需求高增拉动业务增长。公司热成型产品深度配套一汽大众,受益于核心客户开启新产品周期。同时,作为热成型龙头企业,公司加大产线投资,扩产配套新客户,且开发电池包上下壳体产品,配套大众、奥迪,受益于新能源汽车销量高增长带来的电池需求提升。
投资建议公司是国内汽车内外饰龙头标的,客户结构优化且布局新能源产品,充分受益于新能源领域的高速发展。同时,汽车电动智能化后,内饰科技化、外饰内饰化趋势显著,公司单车价值量有望持续提升;20年关闭亏损的德国工厂,解决了海外业务持续亏损的老大难问题,海外经营反转在即;实际控制人拟全额认购定增股份彰显对公司发展心。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为14亿、16亿、19亿,对应PE分别为10、9、8倍,首次覆盖给予增持评级。
风险提示新能源车销量不及预期,汇率风险,行业规模等数据不及预期,研究报告使用的公开资料可能存在息滞后或更新不及时的风险
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答:宁波华翔的注册资金是:8.14亿元详情>>
答:宁波华翔的概念股是:深港通、融详情>>
答:宁波华翔公司 2024-03-31 财务报详情>>
目前CPO概念在涨幅排行榜排名第二 新易盛、铭普光磁涨幅居前
目前覆铜板概念涨幅3.79%,胜宏科技、华正新材等股领涨
通用航空概念走势活跃大幅上涨4.18%,新晨科技、宗申动力等多股涨停
周二IPV6概念早盘低开收出上下影中阳线
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中泰证券-宁波华翔-002048-优化客户结构,充
中泰证券-宁波华翔-002048-优化客户结构,充分受益于新能源汽车崛起-210907
欧洲业务重组顺利,定增彰显发展心。1)欧洲重组欧洲业务重组,关闭亏损的德国工厂,解决了海外业务持续亏损的老大难问题。从21H1业绩来看,欧洲业务重组效果已经显现。21H1营收85亿,YOY+23%;归母净利润6.5亿,YOY+100%。中长期看,欧洲业务减轻亏损,公司利润有望增长。2)定增公司发布定向增发预案,募集资金不超22.19亿元。通过本次定增,公司优化股权结构,彰显发展心。
内外饰件顺利开拓日系车企客户,产品升级持续提升价值量。作为饰条龙头企业,公司内饰件定位高端路线,未来有望通过量价齐升拉动业务高速增长1)量公司顺利开拓以丰田为代表的日系车企客户,未来有望进一步提升供应份额,同时绑定特斯拉、蔚来等新能源车企,客户结构优质,充分受益于新能源汽车销量崛起;2)价汽车电动智能化后,内饰科技化、外饰内饰化趋势显著,公司产品单车价值量有望持续提升。公司竞争优势1)公司内饰产品具备高认证门槛+就近配套优势,工厂迁移到低人工成本地区后将进一步增强价格优势;2)零部件厂商认证时间较长,一般需要2-3年,客户粘性高。
汽车电子新能源配套业务高速增长,充分受益于新能源车销量崛起。21H1,公司汽车电子业务毛利2亿,yoy+68%,毛利率26%。目前,公司已布局新能源相关产品,将充分受益于新能源汽车销量崛起1)特斯拉公司为model Y的全球供应商,未来有望获得更多产品配套资格,通过特斯拉销量增长+单车配套价值提升带动业务迅速发展;2)电池子公司宁波诗兰姆配套电池企业供应电池包模组塑料件。我们预计21-23年全球电池需求267、431、583GWh,助力增厚公司业绩。
金属件核心客户开启新产品周期,电池需求高增拉动业务增长。公司热成型产品深度配套一汽大众,受益于核心客户开启新产品周期。同时,作为热成型龙头企业,公司加大产线投资,扩产配套新客户,且开发电池包上下壳体产品,配套大众、奥迪,受益于新能源汽车销量高增长带来的电池需求提升。
投资建议公司是国内汽车内外饰龙头标的,客户结构优化且布局新能源产品,充分受益于新能源领域的高速发展。同时,汽车电动智能化后,内饰科技化、外饰内饰化趋势显著,公司单车价值量有望持续提升;20年关闭亏损的德国工厂,解决了海外业务持续亏损的老大难问题,海外经营反转在即;实际控制人拟全额认购定增股份彰显对公司发展心。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为14亿、16亿、19亿,对应PE分别为10、9、8倍,首次覆盖给予增持评级。
风险提示新能源车销量不及预期,汇率风险,行业规模等数据不及预期,研究报告使用的公开资料可能存在息滞后或更新不及时的风险
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