牛粪一族，认真看看这个： 并购致公司现金流紧张？复星医药财务费用大幅上涨 并购除

牛粪一族，认真看看这个：
并购致公司现金流紧张？ 复星医药(600196,股吧) 财务费用大幅上涨
并购除了带来商誉这个可能被引爆的地雷外，还可能导致公司陷入财务紧张之中。
据财报，2018年一季度， 复星医药 的财务费用为1.99亿，与上年同期的1.23亿相比，涨幅高达61.78%。
事实上，2017年， 复星医药 的财务费用就出现了大幅上涨；该年，公司财务费用为5.54亿，同比增幅为38.37%。公司称，财务费用上涨，主要是2017年带息债务利率上升及借款总额增加所致。
截至2018年3月底， 复星医药 的短期借款为111.53亿，与2016年12月底的38.26亿相比，涨幅高达191.5%。
财务费用的大幅上升，也在侵蚀着 复星医药 的业绩。2018年一季度，公司财务费用占净利润的比重已达到28.18%，而在2016年时，这一数字仅为14.29%。下图为财联社根据财报绘制的 复星医药 财务费用占净利润比重历年走势：

而不断并购，或许是公司陷入财务紧张的重要原因。据 复星医药 财报，2017年公司投资活动产生的现金流量净额为-105.04亿，是上年同期的3.29倍。该年，公司增加的非同一控制下企业合并产生的商誉高达50.43亿。
2017年， 复星医药 就通过在香港配股，获得了23.23亿资金。公司称，所得资金主要用于偿还计息债务、补充本集团营运资金及为本地或海外潜在合并及收购提供资金。
接下来， 复星医药 很可能再次配股，不只是 复星医药 ；在医药股估值高企的背景下，药企通过定增等方式进行并购的冲动可能更加强烈。然而，并购之后，究竟会给公司和股民带来什么，似乎不在这些药企的考虑范畴。