002028思源电气业绩超预期

【市场息】

 公司公布1-3Q 业绩1-3Q 收入61.22 亿元，同比增长20.81%；归母净利润8.89 亿元，同比增长6.75%。对应3Q21 营业收入22.83 亿元，同比增长6.82%；归母净利润3.19 亿元，同比下降14.09%，整体符合我们预期。

【逻辑阐述】

1、公司在手订单充足，全年85 亿元营收目标稳步实现。

2、公司在如皋新建GIS 生产基地，提升产能的同时有助于降低成本，现已通过验收并交由生产单位使用；

3、公司在常州新建变压器生产基地，首次进入变压器产品领域，也实现了输配电主要产品线全覆盖，有助于提升公司参与海外项目招投标和提供项目解决方案的竞争力，我们预计将于明年初投入生产使用；

4、公司在今年2 月公布了RIP 干式套管项目，建设周期约为1 年，也在稳步推进中。

【投资建议】

1、平台化建设卓有成效，经营效率不断提升。

2、受益于新型电力系统的发展建设。

3、三季度净利润环比稳健增长

【风险提示】

下游需求不及预期，新建产能投放进度不及预期，政策不及预期等。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问

国    玮 执业证号A0210619050001

张宇哲 执业证号A0210611020001

宋    南 执业证号A0210613050001      

王德智 执业证号A0210611110001

孙慧凤 执业证号A0210613050002      

张明明 执业证号A0210616110004      

苏海鲲 执业证号A0210614010001      

佟明雷 执业证号A0210610120013

郑永良 执业证号A0210611010001      

刘    淳 执业证号A0210612070001

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