穿行价值投资长廊，老章价投2018年精选章20篇

　　2018年，天有冷，地有寒。也许我们经历了太多的好年份，以至于当苦日子来临时，开始变得手足无措。

　　我们很容易联想到10年前。2008年金融危机席卷全球，尤其在美国，居民财富缩水，失业率急剧飙升。那一年在致股东的中，一向坚定好美国经济的巴菲特这样写道：

　　用危机伴以翻滚的房价和股市，制造出了席卷整个国家的让人瘫软的恐惧。随之而来的是整个商业活动的自由落体运动，而且是以我从未见过的加速度在下落。美国和世界的大部分地区都陷入了一种恶性循环。恐惧带来商业萎缩，商业萎缩导致更大的恐惧。

　　在过去44年中，75％的时间里，标准普尔指数都代表着收获。我猜，接下来44年中，大概有相同比例的年份也相当不错。但无论是理·芒格还是我，都不能提前预知哪些年景好，哪些年景坏。我们能确定，2009年的经济状况将会惨不忍睹，但是这个结论也不能告诉我们股票市场会上涨还是下跌。

　　坚未来的好年份将远远多于坏年份。在中国，身处2018熊市的我，也正是这样的想法。于是这一年，我开始写公众号。

　　6月21日，公众号设立；10月9日，持仓公开。

　　193天里，发表了46篇章，介绍了18家公司，展示了9次交易，截至年末此时，共持有8只股票。

　　46篇章里，我精选了其中20篇，置于年末，记录这一年来我们透过字凝结的记忆和共识：

　　真金白银投资篇：

　　（1）【福耀玻璃(600660)、股吧】上

　　《30年只做一块玻璃，买入福耀》

　　（2）福耀玻璃下

　　《曹德旺自传中，藏着这些福耀的投资密码》

　　（3）吉利汽车

　　《千亿巨头打喷嚏，股价腰斩，机会已来？》

　　（4）【海康威视(002415)、股吧】1

　　《窥探贸易战对海康的影响》

　　（5）海康威视2

　　《不仅仅是安防巨头的海康》

　　（6）新城控股

　　《为什么选择新城，因为可以夜夜安眠》

　　（7）分众传媒1

　　《买入小投入大回报的分众传媒》

　　（8）分众传媒2

　　《评新潮获百度战略投资，对分众的影响》

　　（9）腾讯控股1

　　《腾讯财报梳理》

　　（10）腾讯控股2

　　《腾讯被人忽略的一个生意特质》

　　球区公司储备篇：

　　（11）贵州茅台

　　《谈谈我对高端白酒的思考》

　　（12）海底捞

　　《菩萨送来的茅台，谁送来的海底捞》

　　（13）伊利股份上

　　《一盒奶卖200亿，让人上瘾的安慕希》

　　（14）伊利股份下

　　《国产奶粉拐来了吗》

　　（15）视觉中国

　　《起来很美，又美得朦胧》

　　（16）老板电器

　　《9个月市值蒸发60%，到底是哪一个错了》

　　价值投资理念篇：

　　（17）对好生意内涵的理解

　　《这五大要素，帮你发现好生意》

　　（18）为何长期好中国股市

　　《经济形势不乐观，为何我还买买买》

　　（19）谈换股并购的本质

　　《云南白药，赢了市值，输了人心》

　　（20）真正属于股东的利润≠净利润

　　《投资者必须明白的受限制盈余》

　　2019，股市将会如何演绎，我不知道。

　　我知道的是，时隔一年，在2009年的致股东中，巴菲特写下了这段字：

　　道琼斯指数在上一封致股东公布之日为7063，2009年末最终以10428收关。