分众传媒仍然值得重关注！

今天再深入聊一下之前好的公司分众传媒。

没有过之前基本面分析的可以戳这里章，近期走势比较弱，阿睿在听了一些电话会之后认为基本面情况并没有变化，仍然是在向好的过程，更多是资金的分歧。

市场对于公司最大的分歧在于其周期性更强还是成长性更强，这会影响估值，在阿睿来，分众拉长来，是具有足够的成长性的。

1.首先来客户结构调整优化互联网电商（占50%+）和新商业模式，快消三大品类是食品饮料、酒精和个护，纺服、医药占比较低，新能车、化妆品和医美都好。

这里可以出来分众与新兴消费的线性关系更强了，减弱了其周期波动性。

2.量价上，涨价顺利，淡季刊挂率较好，21年位预计扩张10%。（1）价格LCD涨价落地10%+，智能屏和框架低于LCD；（2）刊挂率1Q21 平均LCD 45%-50%接近50%，智能屏50%，框架65%-70%；（3）位扩张二线城市智能屏为主，不超过10%；（4）影院单屏较19年大幅下降，签订年框。

3.前期关于教培行业对业绩的扰动已经充分在股价上调整消化，且本身教育行业客户占比只有个位数，公司本身在给到业绩指引的时候就非常谨慎，二季度的增长说明单一行业客户波动影响不大。

所以从长期来，竞争缓和烧钱的时代已经过去，同时公司拥有大规模的优质位网络和自有的基础设施工具沉淀。同时位和价格仍有提升空间，单屏收入尚未恢复到历史峰值，考虑相比于2017年位规模扩张，中长期有望实现百亿利润。

机构仍然维持全年63亿的业绩预测，目前估值23倍不到，仍然是非常有性价比的位置，继续好。