弱者道之用，苏宁易购终于开始改变了

每周20无敌券取消以后，最近app使用的频率降了好多。

今天为了确认还179亿的梗，升级了一下应用，图标上并没有数字，应用倒是改版了，有几倒是颇有新意

1.加了促销日历，每天主推一个品类，很直观；

2.首页推荐投放品类榜，汇总同类产品，最大效率推送息，同时加了很多导购动态视频，这应该是及时采纳了股东互动建议。

3.首页显示优化，两行的应用改成一行，同时合并了重复的“苏宁家电”和“家用电器”，但是推荐家电产品还是多，流量挤占仍然存在。

虽然是很小的改变，不知道对gmv和月活提升有多少帮助，但起码是个微弱的号，苏宁开始有变化了。

今天股价又回落到历史低，还在杀融资盘。

反者道之动，苏宁终究会走向自己的对立面，所以维持有判断

1.减少对外投资。短期苏宁不会再败家了，对外投资会非常谨慎，不会像前两年一样90亿投恒宁，75亿买天天，48亿买家乐福（数字应有出入）；

2.大幅降低杠杆。随着上半年大部分债券到期兑付，以及银行授收紧，资产负债率会回落到50%-60%。

3.现金流持续回正。减少对外投资及降低杠杆后，财务费用导致的资金压力骤减，现金管理会有更大空间，特别是对于销售规模4000多亿的零售企业。

4.利润持续回正。如果股权激励达到解锁条件，2023年扣非利润30亿，随着华泰证券等权益类资产减持完毕，扣除掉苏宁金服、苏宁银行的增值，可以继续通过reits增加利润，估计净利润会近50亿。

5.增加分红比例。为减少苏宁电器还债压力，预计利润稳定后，大股东持股比例较高，故可能会逐渐增加分红。

6.估值逐渐提升。2023年，营收近5000亿，gmv近万亿，线下会持续萎缩，按目前线下900亿，线上gmv占比会近90%，大概率会由pe向ps估值转变。

当然，以上判断基本建立在股权激励顺利解锁的基础上。

只是，对董监高来说，前期股权激励6元成本亏损压力都没能激励到位，这次“一元真香”只有盈利毫无压力，能做成啥样，还真不好说啊！