转载:穆迪：2019年中国金融机构展望稳定

穆迪：2019年中国金融机构展望稳定丨评级机构Weekly Outlook

2018-12-11

整理：吴越/第一财经研究院研究员

导语

穆迪对2019年中国（A1，稳定）金融机构的展望为稳定，这些金融机构类别包括银行、资产管理公司、租赁公司、证券公司、寿险公司和财险公司。穆迪认为，影响中国金融机构未来12个月稳定展望的主要风险依然是中美贸易摩擦升级，这可能会干扰全球供应链、导致资金外流，从而影响金融市场。穆迪指出，第三方（非银行）平台的数量增加使得中国的网络金融服务快速增长。穆迪表示，网络金融服务的增长可支持金融深化、增加金融服务的渠道，从而有助于中国经济的持续扩张。部分网络平台的实力薄弱和违约促使监管政策收紧，但严格的监管将促使低效、高风险的小型第三方平台退市，最终将增强网络金融服务。主权评级调整方面，标普将斯里兰卡评级由B+下调至B；穆迪将哥斯达黎加评级由Ba2下调至B1；穆迪将塔吉克斯坦B3评级的展望由稳定调为负面。标普将卡塔尔AA-评级的展望由稳定调为正面。上周（12.3-12.9）国内债券主体评级下调家数4家，上调家数2家。上周（12.3-12.9）国内债券违约10起，涉及公司为江苏宏图高科技股份有限公司、永泰集团有限公司、洛娃科技实业集团有限公司、永泰能源股份有限公司、龙跃实业集团有限公司、上海华国际集团有限公司、山东金茂纺织化工集团有限公司。一周经济观

穆迪：2019年中国金融机构展望稳定。（2018.12.5）

穆迪对2019年中国（A1，稳定）金融机构的展望为稳定，这些金融机构类别包括银行、资产管理公司、租赁公司、证券公司、寿险公司和财险公司。从宏观指标来，穆迪对中国2019和2020年的实际GDP增速预期的基准假设为6%。这反映了中美在投资、贸易和政治领域关系紧张，导致外部环境更加复杂。但这种情况也促使中国政府实施循序渐进的去杠杆策略和更加宽松的宏观经济政策。穆迪认为，最近中国货币政策立场的转变将支持整体金融体系流动性和借款人的总体偿付能力，但也减缓了过去一年金融体系杠杆率的降速。影响中国金融机构未来12个月稳定展望的主要风险依然是中美贸易摩擦升级，这可能会干扰全球供应链和导致资金外流，从而影响金融市场。如果实际GDP增速降至预期以下，会对边际借款人以及银行、资产管理公司和租赁公司的资产质量产生压力，而市场环境波动加大也会对保险公司和证券公司产生负面影响。

穆迪：中国金融科技业增长迅速。（2018.12.10）

穆迪指出，第三方（非银行）平台的数量增加使得中国的网络金融服务快速增长。这些网络平台是进行贷款的渠道，特别是对消费者和小型企业的贷款，也是金融产品的销售渠道。穆迪表示，网络金融服务的增长可支持金融深化并增加金融服务的渠道，从而有助于中国经济的持续扩张。与此同时，网络平台的违约率相对较高，使其利益相关方遭受重大损失，但并未对中国的金融体系稳定构成重大威胁，因为其贷款仅占全国未偿还债务总额的一小部分。第三方平台主要分为两种类型，一种是金融机构与科技企业合作的平台，另一种是对（P2P）)平台。作为替代性的观测指标，“其他消费贷款”和 P2P 贷款的未偿还余额在2018年第一季度达到5.6万亿元的峰值，较2015年第一季度的2.5万亿元翻了一倍多。截至 2018 年上半年，中国未偿还消费贷总额为人民币 36 万亿元，其中“其他消费贷款”和P2P 贷款分别占 12%和占 3%。

图1 “其他消费贷款”和P2P贷款未偿还余额一季度达到峰值

部分网络平台的实力薄弱和违约促使监管政策收紧，从而限制此类平台的融资空间，放缓其增长步伐并推动行业整合。穆迪表示，严格的监管将促使低效、高风险的小型第三方平台退市，最终将增强网络金融服务。穆迪表示，第三方网络平台有助于实现资金供需匹配，从而改善金融资源的配置。此外第三方网络平台的增加还可以帮助金融机构高效地服务于广泛的客户群体，从而降低运营成本。金融机构与科技企业合作平台的增加进一步增强了互联网金融服务。主权评级

一周评级下调

标普将斯里兰卡长期本、外币主权评级由B+下调至B，展望稳定，确定短期本、外币主权评为B。依据为10月26日维克勒马辛哈总理被解职后，斯里兰卡的政治环境发生了重大变化，在IMF设想的中期和重要的结构改革期间，政治不确定性将继续存在，IMF的中期贷款(EFF)可能面临拖延。（2018.12.4）穆迪将哥斯达黎加长期本、外币主体违约等级由Ba2下调至B1，展望由稳定调为负面。依据为大额财政赤字或将使债务指标持续恶化；随着债务上升、利息成本提高和融资需求扩大，该国融资压力大增。（2018.12.5）穆迪将塔吉克斯坦长期外币主体违约等级B3的展望由稳定调为负面，确定其本币违约等级为B1。依据为该国需要庞大的外部融资来完成罗贡水电站项目或导致外部实力进一步削弱、外汇储备低、多个行业面临出口下行风险。（2018.12.10）

一周评级上调

标普将卡塔尔长期本、外币主权评级AA-的展望由稳定调为正面，确定短期本、外币主权评为A-1+。依据为标普认为该国已经有效地控制了沙特、阿联酋、巴林、埃及、利比亚和也门对卡塔尔外交关系、贸易和交通联系的持续抵制的影响。（2018.12.7）

一周评级

标普确定冰岛长、短期本外币主权评级分别为A和A-1，展望稳定。（2018.12.7）标普确定爱沙尼亚长、短期本外币主权评级分别为AA-和A-1+，展望稳定。（2018.12.7）惠誉确定泰国长期本、外币主体违约等级为BBB+，展望稳定，短期本、外币主体违约等级为F2，评级上限A-。（2018.12.7）惠誉确定克罗地亚长期本、外币主体违约等级为BB+，展望正面，短期本、外币主体违约等级为B，评级上限BBB。（2018.12.7）惠誉确定冰岛长期本、外币主体违约等级为A，展望稳定，短期本、外币主体违约等级为F1，评级上限A。（2018.12.7）惠誉确定南非长期本、外币主体违约等级为BB+，展望稳定，短期本、外币主体违约等级为B，评级上限BBB-。（2018.12.6）惠誉确定孟加拉国长期本、外币主体违约等级为BB-，展望稳定，短期本、外币主体违约等级为B，评级上限BB-。（2018.12.6）惠誉确定中国长期本、外币主体违约等级为A+，展望稳定，短期本、外币主体违约等级为F1+，评级上限A。（2018.12.4）穆迪确定马来西亚长期本、外币主体评级为A3,展望稳定。（2018.12.7）穆迪确定瑞士长期本、外币主体评级为Aaa,展望稳定。（2018.12.7）穆迪确定纳米比亚长期本、外币主体评级为Ba1,展望负面。（2018.12.7）国际机构评级惠誉确定欧洲复兴开发银行（European Bank for Reconstruction and Development）长期本、外币主体违约等级为AAA，展望稳定。（2018.12.4）国内机构评级

上周（12.3-12.9）国内债券主体评级下调家数4家，上调家数2家。

评级下调

可大图）

评级上调

（可大图）

国内债券违约

上周（12.3-12.9）国内债券违约10起，涉及公司为江苏宏图高科技股份有限公司、永泰集团有限公司、洛娃科技实业集团有限公司、永泰能源股份有限公司、龙跃实业集团有限公司、上海华国际集团有限公司、山东金茂纺织化工集团有限。