青山秋剑
盾安环境(002011)
投资要点
公司 2022 年实现营业收入 101.44 亿元,同比+3.21%;归母净利润 8.39 亿元,同比+106.98%;扣非归母净利润 4.61 亿元,同比+21.48%。 22Q4 单季度实现收入 28.87 亿元,同比+17.25%;归母净利润 1.37 亿元,同比+117.58%; 扣非归母净利润 0.87 亿元,同比+30.13%。 23Q1 单季度实现收入 24.41 亿元,同比+21.36%;归母净利润 1.63 亿元,同比+95.20%;扣非归母净利润 1.75 亿元,同比+139.79%。
2022 年整体营收稳健增长, 汽车热管理业务加速放量
一方面, 2022 年公司核心主业制冷配件业务营收同比-0.54%,营收同比下滑的主要原因为个别制冷配件客户订单转移导致收入短期减少, 未来格力关联交易的落实和订单增加将持续助推公司制冷阀件业务稳定增长;另一方面, 2022 年公司汽车热管理业务高速增长,实现营收 2.0 亿元,同比+290.01%, 公司汽零阀件产品性能优异,大口径阀技术竞争实力强劲, 比亚迪等下游客户阀件放量明显,2023 年随着公司产能爬坡及客户拓展,汽车热管理业务收入有望持续高增。
盈利能力提升显著, 产品结构优化成效初显
公司 2022 年实现归母净利润 8.39 亿元,同比+106.98%, 归母净利润大幅增长的主要原因为 2022 年各债权人均已解除公司为盾安控股提供的连带担保责任,公司就该事项冲回前期计提的预计负债并计入当期营业外收入, 增厚业绩明显。
剔除非经常性因素影响, 公司 2022 年扣非归母净利率 4.54%,同比+0.69pct, 主要系公司不断优化产品结构,积极拓展外贸及商用市场, 高毛利率的外销及商用业务占比提升带动整体盈利能力的提升; 23Q1 盈利能力进一步提升, 归母净利率 6.67%,同比+2.52pct, 主要系产品结构、挖潜降本等持续改善以及原材料价格及海运费下降等因素共同影响。
盈利预测及估值
预计 2023-2025 年整体营业收入分别为 114.50/127.90/141.25 亿元,增速分别为12.88%/11.70%/10.44%,归母净利润分别为 7.44/8.70/10.03 亿元,增速分别为-11.29%/16.86%/15.31%,对应 EPS 分别为 0.70/0.82/0.95 元。维持“买入”评级。
风险提示
新能源汽车热管理行业竞争加剧; 公司商用及海外市场拓展不及预期
(来源浙商证券)
分享:
请输入验证信息:
你的加群请求已发送,请等候群主/管理员验证。
数据来自赢家江恩软件>>
虚位以待
暂无
21人关注了该股票
长期未登录发言
吧主违规操作
色情、反动
其他
*投诉理由
答:盾安环境公司 2024-03-31 财务报详情>>
答:【盾安环境(002011) 今日主力详情>>
答:一般经营项目:制冷通用设备、家详情>>
答:基本养老保险基金一二零三组合详情>>
答:盾安环境所属板块是 上游行业:详情>>
目前CPO概念在涨幅排行榜排名第二 新易盛、铭普光磁涨幅居前
目前覆铜板概念涨幅3.79%,胜宏科技、华正新材等股领涨
通用航空概念走势活跃大幅上涨4.18%,新晨科技、宗申动力等多股涨停
周二IPV6概念早盘低开收出上下影中阳线
青山秋剑
盾安环境2022年年报及2023年一季报点评报告盈利能力提升显著,汽车热管理业务加速放量
盾安环境(002011)
投资要点
公司 2022 年实现营业收入 101.44 亿元,同比+3.21%;归母净利润 8.39 亿元,同比+106.98%;扣非归母净利润 4.61 亿元,同比+21.48%。 22Q4 单季度实现收入 28.87 亿元,同比+17.25%;归母净利润 1.37 亿元,同比+117.58%; 扣非归母净利润 0.87 亿元,同比+30.13%。 23Q1 单季度实现收入 24.41 亿元,同比+21.36%;归母净利润 1.63 亿元,同比+95.20%;扣非归母净利润 1.75 亿元,同比+139.79%。
2022 年整体营收稳健增长, 汽车热管理业务加速放量
一方面, 2022 年公司核心主业制冷配件业务营收同比-0.54%,营收同比下滑的主要原因为个别制冷配件客户订单转移导致收入短期减少, 未来格力关联交易的落实和订单增加将持续助推公司制冷阀件业务稳定增长;另一方面, 2022 年公司汽车热管理业务高速增长,实现营收 2.0 亿元,同比+290.01%, 公司汽零阀件产品性能优异,大口径阀技术竞争实力强劲, 比亚迪等下游客户阀件放量明显,2023 年随着公司产能爬坡及客户拓展,汽车热管理业务收入有望持续高增。
盈利能力提升显著, 产品结构优化成效初显
公司 2022 年实现归母净利润 8.39 亿元,同比+106.98%, 归母净利润大幅增长的主要原因为 2022 年各债权人均已解除公司为盾安控股提供的连带担保责任,公司就该事项冲回前期计提的预计负债并计入当期营业外收入, 增厚业绩明显。
剔除非经常性因素影响, 公司 2022 年扣非归母净利率 4.54%,同比+0.69pct, 主要系公司不断优化产品结构,积极拓展外贸及商用市场, 高毛利率的外销及商用业务占比提升带动整体盈利能力的提升; 23Q1 盈利能力进一步提升, 归母净利率 6.67%,同比+2.52pct, 主要系产品结构、挖潜降本等持续改善以及原材料价格及海运费下降等因素共同影响。
盈利预测及估值
预计 2023-2025 年整体营业收入分别为 114.50/127.90/141.25 亿元,增速分别为12.88%/11.70%/10.44%,归母净利润分别为 7.44/8.70/10.03 亿元,增速分别为-11.29%/16.86%/15.31%,对应 EPS 分别为 0.70/0.82/0.95 元。维持“买入”评级。
风险提示
新能源汽车热管理行业竞争加剧; 公司商用及海外市场拓展不及预期
(来源浙商证券)
分享:
相关帖子