看看凯盛新材的机构大买的逻辑

9月27日，凯盛新材（301069.SZ）在深交所创业板挂牌上市，发行价5.17元，当日暴涨超过500%以33.5元报收，收盘市值141亿元。

9.27日上市，上市当天机构大买

凯盛新材为为全球最大氯化亚砜生产企业，其主要产品氯化亚砜可用于锂电池LiFSI电解液的生产

一、全球最大氯化亚砜生产企业

招股书显示，凯盛新材系全球最大的氯化亚砜生产企业及国内领先的芳纶聚合单体生产企业，公司主要产品氯化亚砜及芳纶聚合单体（间/对苯二甲酰氯）、对硝基苯甲酰氯的行业标准均由公司主持/参与编制，具有较高市场影响力。

凯盛新材深耕行业多年，已经建立起以氯、硫基础化工原料为起点，逐步延伸至精细化工中间体氯化亚砜、进一步延伸到高性能芳纶纤维的聚合单体间/对苯二甲酰氯、对硝基苯甲酰氯，再到高性能高分子材料聚醚酮酮（PEKK）及其相关功能性产品的立体产业链结构。公司所有产品品质优异，深受客户认可，广泛应用于高性能纤维、高分子新材料、农药、医药、食品添加剂、锂电池等行业，销售市场遍布中国大陆、日本、韩国和美国等国家和地区。

同时，多年积累也使凯盛新材拥有较强的研发技术实力和发展潜力，公司设有国家级博士后科研工作站、山东省企业技术中心、山东省聚芳醚酮类高性能材料工程实验室等创新平台，主持/参与了主要产品氯化亚砜及芳纶聚合单体（间/对苯二甲酰氯）、对硝基苯甲酰氯的行业标准制定，承担包括“泰山产业领军人才工程项目”在内的多项重大科研项目。并获得中国石油和化工行业技术创新示范企业、工业和息化部第四批绿色工厂、国家知识产权示范企业、2017年制造业单项冠军示范企业（氯化亚砜）、2020中国精细化工百强企业等荣誉称号。

目前，凯盛新材已是全球氯化亚砜行业的龙头企业，行业地位突出。借助公司多年的人才战略、丰富的技术积累、良好的节能环保循环处理工艺及产能规模等优势，积极拓展产业链下游产品，已逐步形成以氯化亚砜业务为基础，同时面向氯化亚砜下游其他羧酸衍生物、锂电池、芳纶聚合单体以及高性能新材料PEKK等四大领域的创新业态模式。

同时，作为国内芳纶聚合单体（间/对苯二甲酰氯）行业内的领先企业，凯盛新材主持编制了间/对苯二甲酰氯的国内化工行业标准，是目前我国仅有的两家具备万吨级芳纶聚合单体生产能力的企业。

凭借高纯度的优质产品和稳定供货能力，凯盛新材赢得了下游市场客户的青睐，国际主要的芳纶生产巨头均选择与其建立了稳定的合作关系。

招股书显示，此次凯盛新材登陆创业板募集资金主要投向“芳纶聚合单体两万吨装置扩建项目（二期）”“2000吨/年聚醚酮酮树脂及成型应用项目”“安全生产管控中心项目”等。

二、估值

凯盛新材成立于2005年，主要生产高分子化工产品，其产品可以应用于食品添加剂、锂电池制造和生物医用材料制造等。
2018年到2020年，凯盛新材营收规模一直在6.5亿上下浮动，归母净利却从2018年的6362万增长至2020年1.6亿。今年上半年，凯盛新材营收大增23.14%，但归母利润同比下滑10.25%。
凯盛新材今日上市赢得了开门红，市场对其给出了超高的估值。凯盛新材首日的94.2倍的滚动市盈率大幅超出同业

凯盛新材本次募资用途之一是为了年产2000吨的聚醚酮酮树脂及成型应用项目。根据凯盛新材的说法，该项目达产后预计营业收入超过10亿，可以实现3.42亿的税后净利。

聚芳醚酮粗品的纯化产品就包括聚醚酮酮，也就是凯盛新材本次募投项目之一。

三、“华邦系”扩张

凯盛新材是“华邦系”资本版图的一员，华邦健康持股44.51%为控股股东。截至目前，华邦系控制的上市公司包括主板上市的丽江股份、创业板上市的凯盛新材和中小板上市的华邦健康。
除此之外，“华邦系”还控股了新三板挂牌的颖泰生物和秦岭旅游，并且资本版图有望在近期进一步扩大。随着北交所设立，此前挂牌新三板精选层的公司有望转到北交所上市。而颖泰生物早在2015年10月就挂牌新三板，并在今年7月挂牌精选层。

“华邦系”核心上市平台为华邦健康。张松山通过直接持股和一致行动人汇邦科技、张一卓合计持有华邦健康28.4%股份，为上市公司控股股东，张松山为实际控制人。其中，汇邦科技由张松山持股10.96%，张松山三个子女张一卓、张皓博、张淇媛分别持股16.47%、13.87%和11.7%，张氏家族合计持股53%。

现年60岁的张松山是位典型的知识型富豪，拥有博士学位。

四、关键词

全球最大氯化亚砜生产企业

精细化工及新材料技术储备丰富

产品广泛应用于高分子新材料、锂电池等行业

品质优异客户黏性较强

高度重视研发创新

核心技术创收能力强

面向未来，公司将继续做大做强间/对苯二甲酰氯等核心产品，在保证产能的同时，不断提升产品质量水平，降低产品能耗，提高工艺安全性和环保性。同时推动产业链布局的进一步完善，积极开发氯、硫产业链上的其他高附加值高性能材料中间体，重点加速推进聚醚酮酮等新材料产品应用开发和进一步产业化升级，逐步实现具有凯盛特色的循环、绿色、高效发展模式。