“失落了四年”的招商局置地

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招商局置地是招商蛇口旗下在香港上市的旗舰企业，其公布的《2022年全年业绩》，感觉“差强人意”。

先看营业收入

2022年营业收入是299亿，比2021年的259亿还是有增长。在2022年这个不容易的经济形势下，营业收入能有增长，确是“难能可贵”。

接着看归母净利润:

2022年归母净利润是3.3亿，比2021年的5.6亿，下降了不少。如果对比营业收入还增长来看，很明显，归母净利润率下跌幅度较大。

根据其《盈利预告》，管理层解释净利润下降的原因如下

第一个原因是由于结转低毛利项目较多的缘故。这个因素会否继续干扰2023年的盈利？管理层并无给出答案。但从近4年的归母净利率每况愈下来看，未来仍存在较大的不确定。

第二个原因是少数人权益占比过大。这个情况并不仅2022年，从近4年的少数人权益来看，确是不断增加。2023年还会影响归母净利润吗？由于管理层也无给出答案，所以感觉未来仍存在较大的不确定。

而且招商局置地的土地储备仅在五个城市

其中重庆占比最大，但2022年的合同销售额，重庆仅排在佛山、温州的前面，在所有城市排名中排倒数第三。这种资源的错配，能否在2023年有明显改善，尚待后续观察。

目前来看，招商局置地虽然坐拥招商蛇口的强大品牌和雄厚背景，但在过去的四年，感觉是“失落了四年”。

当然以上观点难免有所错漏，请各位切勿对号入座！如有违反，风险自担。

在此声明本人并未推荐上述股票。举例中涉及到的部分股票，如$招商局置地（HK 00978）$、$太古地产（HK 01972）$、$金地商置（HK 00535）$，$恒隆集团（HK 00010）$、$希慎兴业（HK 00014）$、$长实集团（HK 01113）$，仅供自己参考，各位请勿对此作出任何投资决定。如有违反,风险自担。