糖伊人
光大证券股份有限公司何缅南近期对招商蛇口进行研究并发布了研究报告《2022年三季报点评销售改善亮眼,逆势积极拿地,奠基业绩修复》,本报告对招商蛇口给出买入评级,当前股价为12.86元。
招商蛇口(001979) 事件2022年10月30日,公司发布22年三季报,前三季度公司实现营收894.8亿元,同比增长9.45%,扣非归母净利润23.3亿元,同比减少52.18%。 点评前三季盈利规模下滑明显,销售触底反弹显著,拿地积极,未来业绩可期。 Q3营收与结利显著承压22年Q3,公司实现营收319.2亿元,同比减少14.0%;归母净利润10.7亿元,同比减少49.0%;毛利率为19.0%,同比提升1.7pct;Q3收入增速放缓,结利压力提升。22年前三季度,公司累计实现营收894.8亿元,同比增长9.45%,归母净利润为29.6亿元,同比减少53.4%,前三季度业绩下滑主要原因包括1)低毛利项目陆续结转,前三季度毛利率为18.7%,同比降低3.2pct;2)公司转让子公司产生的投资收益同比减少,上年同期公司转让万融大厦、万海大厦两处物业股权,产生税后投资收益14.6亿元;3)结算物业中,母公司权益占比降低,少数股东损益占比同比提升26.2pct,主要系并表合作项目增多及项目权益比下滑影响。整体上,公司营收仍处增长趋势,剔除非经常性损益影响,毛利率修复与结算权益比例提升是后续业绩修复的关键。 Q3销售表现亮眼,连续三月销售同比转正22年Q3,公司7-9月单月全口径销售额同比分别为17.7%、17.1%、50.2%,合计实现销售额828亿元,同比增长29.4%。1-9月公司全口径销售额为2016亿元,同比减少16.3%,较22年H1收窄16.5pct,销售反弹强度领先头部房企。 聚焦一二线城市积极拿地22年1-9月,公司已公告新拿地43幅,总地价1036亿元,新增总土储建面593万平米,权益建面389万平米,新增土储权益占比65.6%,全口径拿地销售比为51.3%,备货积极,彰显发展心,其中,于一线城市投资额占比55.0%,未来去化确定性高,奠定未来业绩反弹基础。 财务维持稳健截至22年9月末,公司在手货币资金773.8亿元,经营性现金流保持稳步净流入,能有效覆盖短债规模;剔除预收款后的资产负债率约63.1%,较21年末提升1.43pct,融资渠道畅通下适度运用杠杆有利于提升经营效率。 盈利预测、估值与评级公司背靠招商局集团,资源丰富,综合开发运营经验丰富,用优势显著,资金充沛,市场出清后有望持续提高市占率。考虑公司低毛利项目陆续结转,我们调整公司22-24年EPS预测为1.01元(下调19.7%)、1.25元(下调15.3%)、1.29元(下调19.0%),当前股价对应22-24年PE估值为12.9、10.5、10.1倍,维持“买入”评级。 风险提示销售、拿地不及预期,开工、交付不及预期,市场下行超预期等风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中证券李宗儒研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达84.14%,其预测2022年度归属净利润为盈利102.47亿,根据现价换算的预测PE为9.97。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有21家机构给出评级,买入评级18家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为17.67。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,招商蛇口(001979)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性较差。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括货币资金/总资产率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率。该股好公司指标2.5星,好价格指标3.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
以上内容由证券之星根据公开息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
分享:
请输入验证信息:
你的加群请求已发送,请等候群主/管理员验证。
数据来自赢家江恩软件>>
虚位以待
暂无
5人关注了该股票
长期未登录发言
吧主违规操作
色情、反动
其他
*投诉理由
答:城区、园区及社区的投资、开发建详情>>
答:【招商蛇口(001979) 今日主力详情>>
答:全国社保基金一一二组合详情>>
答:招商蛇口公司 2023-12-31 财务报详情>>
答:2023-05-11详情>>
sora概念逆势拉升,概念龙头股当虹科技涨幅4.16%领涨
出版社联合抵制“6·18”大促 如何避免“谷贱伤农谷贵伤人”式困境
今日电信运营行业早盘低开0.06%收出上下影小阴线,近10日主力资金净流出14.83亿元
知识付费概念逆势拉升,世纪天鸿以涨幅5.97%领涨知识付费概念
视频会议概念高人气龙头股真视通涨幅3.67%、视源股份涨幅1.42%,视频会议概念小幅上涨0.36%
糖伊人
光大证券给予招商蛇口买入评级
光大证券股份有限公司何缅南近期对招商蛇口进行研究并发布了研究报告《2022年三季报点评销售改善亮眼,逆势积极拿地,奠基业绩修复》,本报告对招商蛇口给出买入评级,当前股价为12.86元。
招商蛇口(001979) 事件2022年10月30日,公司发布22年三季报,前三季度公司实现营收894.8亿元,同比增长9.45%,扣非归母净利润23.3亿元,同比减少52.18%。 点评前三季盈利规模下滑明显,销售触底反弹显著,拿地积极,未来业绩可期。 Q3营收与结利显著承压22年Q3,公司实现营收319.2亿元,同比减少14.0%;归母净利润10.7亿元,同比减少49.0%;毛利率为19.0%,同比提升1.7pct;Q3收入增速放缓,结利压力提升。22年前三季度,公司累计实现营收894.8亿元,同比增长9.45%,归母净利润为29.6亿元,同比减少53.4%,前三季度业绩下滑主要原因包括1)低毛利项目陆续结转,前三季度毛利率为18.7%,同比降低3.2pct;2)公司转让子公司产生的投资收益同比减少,上年同期公司转让万融大厦、万海大厦两处物业股权,产生税后投资收益14.6亿元;3)结算物业中,母公司权益占比降低,少数股东损益占比同比提升26.2pct,主要系并表合作项目增多及项目权益比下滑影响。整体上,公司营收仍处增长趋势,剔除非经常性损益影响,毛利率修复与结算权益比例提升是后续业绩修复的关键。 Q3销售表现亮眼,连续三月销售同比转正22年Q3,公司7-9月单月全口径销售额同比分别为17.7%、17.1%、50.2%,合计实现销售额828亿元,同比增长29.4%。1-9月公司全口径销售额为2016亿元,同比减少16.3%,较22年H1收窄16.5pct,销售反弹强度领先头部房企。 聚焦一二线城市积极拿地22年1-9月,公司已公告新拿地43幅,总地价1036亿元,新增总土储建面593万平米,权益建面389万平米,新增土储权益占比65.6%,全口径拿地销售比为51.3%,备货积极,彰显发展心,其中,于一线城市投资额占比55.0%,未来去化确定性高,奠定未来业绩反弹基础。 财务维持稳健截至22年9月末,公司在手货币资金773.8亿元,经营性现金流保持稳步净流入,能有效覆盖短债规模;剔除预收款后的资产负债率约63.1%,较21年末提升1.43pct,融资渠道畅通下适度运用杠杆有利于提升经营效率。 盈利预测、估值与评级公司背靠招商局集团,资源丰富,综合开发运营经验丰富,用优势显著,资金充沛,市场出清后有望持续提高市占率。考虑公司低毛利项目陆续结转,我们调整公司22-24年EPS预测为1.01元(下调19.7%)、1.25元(下调15.3%)、1.29元(下调19.0%),当前股价对应22-24年PE估值为12.9、10.5、10.1倍,维持“买入”评级。 风险提示销售、拿地不及预期,开工、交付不及预期,市场下行超预期等风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中证券李宗儒研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达84.14%,其预测2022年度归属净利润为盈利102.47亿,根据现价换算的预测PE为9.97。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有21家机构给出评级,买入评级18家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为17.67。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,招商蛇口(001979)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性较差。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括货币资金/总资产率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率。该股好公司指标2.5星,好价格指标3.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
以上内容由证券之星根据公开息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
分享:
相关帖子