业绩高增、破净之招商港口（001872）

001872 招商港口

   招商局港口集团股份有限公司于2018年12月26日在深交所重组上市，股票代码 001872/201872。招商港口的实际控制人招商局集团经营总部设于香港，三大核心业务包括交通、金融、城市和园区综合开发运营。招商港口为招商局集团港口业务板块管理及资本运营平台，为世界领先的港口开发、投资和营运商。招商港口投资或者投资并拥有管理权的码头遍及香港、台湾、深圳、宁波、上海、青岛、天津、大连、漳州、湛江、汕头等枢纽港，并成功布局六大洲，包括亚洲、非洲、欧洲、大洋洲、南美和北美等地区。2021年集装箱码头吞吐量达13,639.4万标准箱，散杂货吞吐量6.13亿吨，货物总吞吐量位列世界第一。

一、主营业务

本公司主要从事集装箱和散杂货的港口装卸、仓储、运输及其它配套服务，主要经营深圳西部港区及东莞麻涌24个集装箱泊位和18个散杂货泊位，汕头港6个集装箱泊位、3个散杂货泊位、1个煤炭专用泊位，湛江港2个集装箱泊位、34个散货泊位，顺德新港4个多功能泊位，漳州码头2个集装箱泊位、6个散货泊位，宁波大榭4个集装箱泊位，斯里兰卡CICT 4个集装箱泊位、HIPG 4个多功能泊位、2个油品泊位和4个集装箱泊位，多哥LCT 3个集装箱泊位，巴西TCP 4个集装箱泊位。

二、业绩情况

   2021年收入153亿元，同比增长19%，净利润26.85亿，同比增长2

三、核心竞争力

1、持续优化的供应链综合服务能力

     公司积极探索并推进“前港-中区-后城”的港口综合开发模式，即以港口业务为核心，以港区联动和产城融合为抓手，逐步形成以港口传统装卸及配套服务为基础，为企业提供高附加值服务的综合开发模式。目前，已在海外多个区域参与推进以港口为核心的区域综合开发建设，取得了阶段性成果，并为公司培育新的利润增长点。二是完善的综合物流服务能力。公司积极整合国内外供应链资源，围绕客户需求为全球供应链打造更综合、有效的综合物流服务解决方案，形成独特竞争优势。以深西母港和顺德新港为依托，以解决客户痛点为核心，打造首个粤港澳大湾区组合港，并持续拓展到珠江内河码头，助力粤港澳大湾区建设。公司通过服务内外贸业务，保障国际供应链安全与国内民生供给，助力中国加快形成“国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的新发展格局。

2、自主创新的智慧港口建设能力

      公司积极推动智慧港口建设，通过“招商芯”和“招商ePort”推动港口数字化转型和智能化升级。“招商芯”是公司自主研发打造的港口核心操作系统，包括CTOS（集装箱码头操作系统）、BTOS（散杂货码头操作系统）、LPOS（园区智慧管理系统）。目前，公司自主研发的“招商芯”系列产品已经基本应用于公司主控的国内及海外码头，为公司智慧港口建设奠定坚实基础。“招商ePort”是以公司全球港口网络为基础，面向全港航物流业，集港口、航运、物流和第三方电商平台于一体的数字化综合服务生态平台，提供智慧物流、智慧口岸和智慧金融与商务等服务，助力构建智慧港口生态圈。

四、投资要点

1、科技赋能，提升运营效率

   公司以海星码头改造项目为试点，成功打造“妈湾智慧港”，并于2021年6月底通过竣工验收并正式投入运营。投产后，运营情况良好，发展势头迅猛，月均集装箱吞吐量突破10万标箱，综合作业效率提升30%，碳排放大幅降低90%，运营效率提升显着，已形成具有&34;招商特色&34;的智慧港口综合解决方案。

2、股价跌破净资产，具有一定安全边际

     公司2021年业绩高增，因参股公司大连港换股吸收合并营口港，整体变更为辽港股份，自2021年2月起，公司将营口港业务量纳入统计。公司总市值297亿，货币资金127亿，公司股价15.46元，净资产20.7元，市净率0.75，股价已经跌破净资产，具有一定安全边际。

3、月线来看，公司在13-17.5元之间进行区间震荡。日线上看，已布林线中轨，短线有望由弱转强。

     公司作为招商局集团旗下境内外港口投资运营的重要载体，通过兼并重组、旧港改造和新建港口，不断优化覆盖全球的现代化港口网络。2021年业绩高增，且跌破净资产。目前位置不高，可逢低关注。