慕思股份10月14日接受机构调研，兴业证券、远投资等3家机构参与

2022年10月17日慕思股份（001323）发布公告称公司于2022年10月14日接受机构调研，兴业证券、远投资、狄道投资参与。

具体内容如下

问目前公司业务体系如何划分，未来的重点是否聚焦在慕思经典以及V6两个品牌？V6的发展规划怎样？

答公司专注健康睡眠系统，聚焦睡眠产品主赛道，结合业务品类品牌，公司组建慕思经典、V6大家居、卡利亚沙发、慕思国际（进口床垫品牌）4大事业部，建立以慕思经典为主，卡利亚沙发、V6大家居为两翼的“一体两翼”的运营体系，围绕“好产品、好品牌、好服务”打造核心竞争力，破局竞争。V6品牌从2021年开始布局家居业务，今年上半年公司明确V6家居品牌的新战略方向，由V6家居转向大家居方向发展。目前，V6大家居产品核心类别有床架、床垫、沙发、客餐厅餐桌椅、定制柜等全屋家居产品，以及窗帘等软装和家居收纳系统产品，从而为消费者提供一站式家居配套设计解决方案，创造一个健康舒适的美好家居的生活空间。今年，V6大家居通过样本城市样本店的打造，及软体+定制套餐化产品设计，收效很好。未来公司将会倾斜更多资源去帮助V6打造供应链、息化系统、渠道和品牌等，以V6大家居引流、提升客单值，带动慕思其他品类销售，作为公司新的业绩增长模式。

问目前公司开店面积？单门店平均面积和坪效？

答目前公司经销+自营线下门店面积近160万平方米，单店平均面积约280平方，平均坪效按公司出厂价（含税）3700元左右。

问公司经销商管理和开店方面的具体措施？

答公司拥有一套完整的、持续优化的经销商管理办法，通过业务部门向经销商宣贯和落地执行，如4S管理、经销商培训管理、售后服务管理等，整体管理效果好；开店方面，公司拥有多品牌、多系列产品，按“区域+品牌系列”对经销商授权，依照年度经营规划与经营预算，通过空白城市招商开店、空白区域的门店加密保持门店扩展健康、可持续性，本年度内保持稳健、高质量的开店节奏，有心完成本年度800-1000家的开店计划。

问请公司线上的发展规划、家装渠道的合作进展、消费下沉趋势应对的策略？

答公司非常重视电商渠道发展和线上引流线下的转化工作，未来3-5年公司将继续发展天猫、京东等传统电商平台和抖音等新兴社交电商，力争未来3-5年线上销售规模达到20%-30%。慕思与头部家装公司均有合作，目前各区域经销商已开发合作对象300余家，数量仍在持续增加，其主要有两种合作模式①公司提供产品给家装公司，直接进入其套餐；②在符合公司产品定位的家装公司门店中设店中店做产品展示。针对消费下沉趋势，公司应对策略主要通过积极拓展五六级城市经销门店，经销价格带加宽与下沉。

问慕思经典客单价方面，上半年已经到了1w，未来进一步升做到5w，通过什么方式实现？

答公司通过品牌、产品创新与升级、终端服务能力的打造及门店效率提升，触达更多的消费者，从量、价两方面提升客单值，其实现的手段方式主要为通过床垫床架连带率、核心产品的配套率、多品类融合套餐等。

问目前经销商的库存情况与新开店的情况如何？现有经销商的现金流状况？疫情之下公司对于经销商的考核如何考虑？

答通过我们对经销商数据的了解，受因于客户在订货后因房屋装修延期交付等影响，经销商有订单库存平均在2个月左右；有常规产品备货需求的经销商，为配合大型IP活动等，备货库存平均在1个月左右。本年内公司采用稳健有质量的开店策略。由于外部的不利因素交织与国内疫情反复等多种负面因素干扰,给经销商经营资金与年度经营业绩达成造成了较大的压力，在此背景下,公司会顺势而谋，做好预判，充分发挥公司体系化高效运营的优势,调用一切能调用的优质资源驰援、帮扶终端。

问虽然中国床垫行业CR5为16%，美国有54%，但是第一名的市占率差距并不大，占比都不算高，这种市场竞争格局背后的商业逻辑是什么？在可预见的未来，有没有什么核心因素能让龙头市占率有明显升？比如新技术、收并购？

答美国床垫行业对比国内有长久的发展历史，随着行业集中度的不断提高，竞争会集中到几大头部企业，在竞争各方实力差异不大的情况下，各方市占率会逐步趋同；企业如想在这种竞争格局中拔得头筹，需要不断夯实自身在品牌、研发、产品、渠道建设等方面的核心竞争力，搭建竞争壁垒，破局竞争；同时，在能力许可下要考虑通过外延式并购来提升市占率。

慕思股份（001323）主营业务健康睡眠系统的研发、生产和销售

慕思股份2022中报显示，公司主营收入27.52亿元，同比下降2.03%；归母净利润3.07亿元，同比下降5.95%；扣非净利润3.08亿元，同比下降4.2%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入15.07亿元，同比下降3.79%；单季度归母净利润1.83亿元，同比下降3.71%；单季度扣非净利润1.84亿元，同比下降0.95%；负债率24.8%，财务费用101.97万元，毛利率46.05%。

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级12家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为48.32。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，慕思股份（001323）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。