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德明利感觉本轮嵌入式景气周期还是不会受益很多，年内

作者：古复利是金
2024-05-01 22:39:31
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德明利感觉本轮嵌入式景气周期还是不会受益很多，年内看衰它的业绩，况且周期股还是应该PS估值多一点？德明利中期来看感觉还是有可能掉队的。
jbl和佰维存储如果Q3-Q4下游手机业务起来了倒是可能业绩爆发，德明利今年从2月26日开始涨还是因为财报最先发布+财报最先体现出周期转暖，后者其实是因为德明丽本身就是移动存储等防御性更强的板块，如果看江波龙的除开嵌入式的毛利率等也是不差的。德明利的优势来自于它能够利用自己的主控芯片优势来利用低成本的partial wafer，成本低很多。
模组厂现在的核心问题是价格上行到底走完了没有，wafer价格已经走到21年高点差不多70%了，本轮上行周期估计也就再15%-20%的顶多的空间，而且本轮周期是由原厂主动供给缩减驱动的，和21年的需求+本导体被动减仓是完全不一样的逻辑，现在三星已经把产能利用率拉起来了，很难说后续价格再怎么走。

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