常怀念
华福证券有限责任公司邓伟,游宝来近期对尚太科技进行研究并发布了研究报告《Q1出货同比高增长,盈利韧性超预期》,本报告对尚太科技给出买入评级,认为其目标价位为46.59元,当前股价为35.72元,预期上涨幅度为30.43%。
尚太科技(001301) 2023年负极销量增长31%,成本降幅大于价格降幅 2023年实现收入43.9亿元,同比-8%,实现归母净利润7.2亿元,同比-44%,实现扣非归母净利润7.1亿元,同比-44%。毛利率28%,净利率16%,计提资产减值损失1.1亿元。23年全年负极销量14.1万吨(同比增长31%),价格下降到2.65万元/吨(同比下降1.27万元/吨),单吨净利润(按一体化算)0.51万元/吨(同比下降0.69万元/吨),净利润下降幅度小于价格下降幅度,公司一体化程度较高,显现出成本管控能力。 23Q4实现收入12.2亿元,同-2%,归母净利润1.55亿元,环-5%,毛利率29%(环+6.14pct)。出货预计4.5万吨(环+5%),对应单价估计2.29万元/吨(环-0.08万元/吨),单吨净利润0.34万元/吨(环-0.04万元/吨),加回减值0.49万元/吨(环+0.09万元/吨),在持续降价的趋势下表现亮眼。 2024Q1出货同比高增长,单吨盈利超预期 2024Q1实现收入8.6亿元,环-29%,同-10%,归母净利润1.49亿元,环-4%,毛利率27%(环-2.12pct)。预计出货3.3万吨(环-27%,同+43%),对应单价估计2.22万元/吨(环-0.07万元/吨),单吨净利润0.45万元/吨(环+0.11万元/吨),若调回23Q4预提减值0.25万元/吨(环-0.07万元/吨),考虑到24Q1开工率较低,盈利下降幅度和价格下降幅度保持一致,表现仍然超预期。 绑定龙头优质客户,新产品全线发力,力争卡位新技术 2023年公司第一大客户为宁德时代(占收入比例61.12%),同时也是宁德新能源、国轩高科、蜂巢能源、雄韬股份、万向一二三、欣旺达、远景动力、瑞浦兰钧、中兴派能等知名厂商的供应商,深度绑定龙头客户有望帮助公司降低回款风险、巩固市场份额。根据高工锂电、EVTank等多家行业研究统计,2023年公司负极产销规模首次跻身行业前五名。公司开发的多款具备高容量、高倍率、长循环寿命、高安全性的新一代负极材料实现批量销售,显著提升动力电池快充性能、储能电池能量密度。公司继续加强研发投入,一种原位植入型低成本聚合硅碳负极复合材料已进入小试阶段。 盈利预测与投资建议 我们预计旺季开工率提升,前期高价库存进一步消化后,公司盈利能力有望出现触底回升,近期石油焦价格浮动,负极产品定制化相对较强,前期锁定项目精准卡位。预计2024-2026年归母净利润有望达到6.07/7.7/9.84亿元(前次预测为13.3/17.1/-,主要由于行业竞争激烈,价格快速下跌),当前PE13.7/10.8/8.4x,给予2024年20倍PE,对应目标价46.59元/股(前次为69.07元/股),维持“买入”评级。 风险提示新能源汽车相关行业波动风险;技术和工艺路线变化风险;产能出清不及预期导致格局持续恶化等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,长江证券邬博华研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为78.68%,其预测2024年度归属净利润为盈利6.83亿,根据现价换算的预测PE为13.63。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有5家机构给出评级,买入评级5家;过去90天内机构目标均价为64.04。
以上内容由证券之星根据公开息整理,由算法生成(网算备310104345710301240019号),与本站立场无关,如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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华福证券给予尚太科技买入评级,目标价位46.59元
华福证券有限责任公司邓伟,游宝来近期对尚太科技进行研究并发布了研究报告《Q1出货同比高增长,盈利韧性超预期》,本报告对尚太科技给出买入评级,认为其目标价位为46.59元,当前股价为35.72元,预期上涨幅度为30.43%。
尚太科技(001301) 2023年负极销量增长31%,成本降幅大于价格降幅 2023年实现收入43.9亿元,同比-8%,实现归母净利润7.2亿元,同比-44%,实现扣非归母净利润7.1亿元,同比-44%。毛利率28%,净利率16%,计提资产减值损失1.1亿元。23年全年负极销量14.1万吨(同比增长31%),价格下降到2.65万元/吨(同比下降1.27万元/吨),单吨净利润(按一体化算)0.51万元/吨(同比下降0.69万元/吨),净利润下降幅度小于价格下降幅度,公司一体化程度较高,显现出成本管控能力。 23Q4实现收入12.2亿元,同-2%,归母净利润1.55亿元,环-5%,毛利率29%(环+6.14pct)。出货预计4.5万吨(环+5%),对应单价估计2.29万元/吨(环-0.08万元/吨),单吨净利润0.34万元/吨(环-0.04万元/吨),加回减值0.49万元/吨(环+0.09万元/吨),在持续降价的趋势下表现亮眼。 2024Q1出货同比高增长,单吨盈利超预期 2024Q1实现收入8.6亿元,环-29%,同-10%,归母净利润1.49亿元,环-4%,毛利率27%(环-2.12pct)。预计出货3.3万吨(环-27%,同+43%),对应单价估计2.22万元/吨(环-0.07万元/吨),单吨净利润0.45万元/吨(环+0.11万元/吨),若调回23Q4预提减值0.25万元/吨(环-0.07万元/吨),考虑到24Q1开工率较低,盈利下降幅度和价格下降幅度保持一致,表现仍然超预期。 绑定龙头优质客户,新产品全线发力,力争卡位新技术 2023年公司第一大客户为宁德时代(占收入比例61.12%),同时也是宁德新能源、国轩高科、蜂巢能源、雄韬股份、万向一二三、欣旺达、远景动力、瑞浦兰钧、中兴派能等知名厂商的供应商,深度绑定龙头客户有望帮助公司降低回款风险、巩固市场份额。根据高工锂电、EVTank等多家行业研究统计,2023年公司负极产销规模首次跻身行业前五名。公司开发的多款具备高容量、高倍率、长循环寿命、高安全性的新一代负极材料实现批量销售,显著提升动力电池快充性能、储能电池能量密度。公司继续加强研发投入,一种原位植入型低成本聚合硅碳负极复合材料已进入小试阶段。 盈利预测与投资建议 我们预计旺季开工率提升,前期高价库存进一步消化后,公司盈利能力有望出现触底回升,近期石油焦价格浮动,负极产品定制化相对较强,前期锁定项目精准卡位。预计2024-2026年归母净利润有望达到6.07/7.7/9.84亿元(前次预测为13.3/17.1/-,主要由于行业竞争激烈,价格快速下跌),当前PE13.7/10.8/8.4x,给予2024年20倍PE,对应目标价46.59元/股(前次为69.07元/股),维持“买入”评级。 风险提示新能源汽车相关行业波动风险;技术和工艺路线变化风险;产能出清不及预期导致格局持续恶化等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,长江证券邬博华研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为78.68%,其预测2024年度归属净利润为盈利6.83亿,根据现价换算的预测PE为13.63。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有5家机构给出评级,买入评级5家;过去90天内机构目标均价为64.04。
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