【打新策略】12月19日申购建议尚太科技(001301)、清越科技(688496)

省流助手尚太科技，积极申购；清越科技，放弃申购。

一、尚太科技（001301）

主营业务公司主营业务为锂离子电池负极材料以及碳素制品的研发、生产加工和销售。公司主要从事人造石墨负极材料的自主研发生产，并围绕石墨化炉这一关键生产设备，提供负极材料石墨化工序的受托加工业务。公司同时从事碳素制品金刚石碳源的生产，以及其他碳素制品相关受托加工业务。石墨化焦为石墨化炉生产环节的附属产品，由于公司石墨化生产规模较大，也成为公司主要产品之一。作为新兴的负极材料供应商，公司着力于人造石墨负极材料，在自主化和一体化方面具有突出优势，关键设备自主设计开发，全工序自行生产，打造了负极材料一体化生产基地。报告期内，公司已进入下游知名企业如宁德时代、宁德新能源、国轩高科、蜂巢能源、雄韬股份等锂电池厂商的供应链，并参与新产品开发，不断深化合作，受到行业的广泛认可和良好评价。公司实际控制人为欧阳永跃，控制公司48.93%的股份（IPO前）。

绝对估值法以2021净利润代替现金流进行估测（近三年净现比-0.55），假设未来10年成长性低中高情景分别为10%/15%/20%，永续增速1%，贴现率10%，估值表如下

公司发行价低于低情景内在价值。

注若中情景涨幅<-20%且高情景涨幅<0，一般认为有破发风险。

相对估值法，公司发行市盈率16.28倍，略高于证监会所在行业市盈率12.51倍。公司过去三年营收复合增速70.8%，归母净利润复合增速67.62%（扣非净利润复合增速64.76%）。预计2022年归母净利润增长160.91%~171.22%，假设全年业绩增长165%（净利润14.4亿元），则发行价对应2022年业绩的市盈率为6.11倍。

与行业可比公司比较5家行业可比公司平均市盈率为24.51倍。

估值结论公司主要生产人造石墨负极材料，宁德时代、国轩高科、蜂巢能源等的供应商，过去几年包括2022年业绩增速都非常高，所差主要是现金流为负（其实也是行业产业链地位决定的吧，下游都是大企业）；估值方面，可能由于业绩高基数以及新能源板块当前弱势等因素，发行估值较低，对应2022年预计业绩的市盈率仅为6.1倍，又是主板公司，积极申购吧，个人觉得空间还是比较大的。

二、清越科技（688496）

估值结论这个不费劲了，放弃申购，反正从财务是看不出这公司值60亿和百倍PE的。

总结尚太科技，放弃申购；清越科技，放弃申购。

声明新股上市受资金面等多方面影响，本人无法保证“建议申购”的股票不破发，也无法保证“建议放弃“的股票不大涨。本文观点，仅供参考。