仰朢陽光
2022 年归母净利润下滑,但剔除税费等非经营因素影响,净利润相比上年同期仍增长 20.02%
公司年报显示,2022 年实现营业收入2.78 亿元,同比增长31.69%,基本符合预期。实现归母净利润1.33 亿元,同步有所下降,但是剔除增值税退税减少、新增所得税费用的因素之后,公司归母扣非净利润相比上年同期增长20.02%。从经营角度来看,公司业绩基本符合预期。
加大研发投入,不断实现技术突破,进一步增强公司市场竞争力2022 年公司研发投入 总额为0.43 亿元,较 2021 年度同比增长 45.29%,增速超过营业收入增长速度。针对超宽带相控阵应用场景,公司新研发出多倍频CMOS 多通道波束赋形芯片和 以GaN 功率放大器芯片为代表的超宽带相控阵套片产品,可应用于探测、电子干扰等多场景。围绕卫星互联网通领域,公司在多通道多波束硅基波束芯片设计、多通道射频芯片自动化测试、高效率功率放大器线性化技术等方面持续创新,持续巩固在卫星互联网领域的技术优势。
地面相控阵 T/R 芯片业务快速增长,卫星互联网业务形成新的增长点报告期内,公司参与的多个研制项目陆续进入量产阶段,地面相控阵 T/R 芯片也已成为公司的重要收入来源之一,为营收增长提供了有力的支撑。同时机载、舰载等应用领域的产品数量亦有所增长,产品结构逐渐丰富。公司新产品GaN 功率放大器芯片已实现规模应用,为高功率相控阵雷达业务发展打下基础。
公司较为领先地推出卫星互联网相控阵 T/R 芯片解决方案,研制的多通道多波束幅相多功能芯片为代表的 T/R 芯片,在集成度、功耗、噪声 系数等关键性能上具备一定的领先优势。报告期内,公司在卫星互联网业务实现突破,公司已进入主要客户核心供应商名录,产品已进入量产阶段并持续交付中,形成公司新的业务增长点。
投资建议
我们持续看好公司未来发展前景,预计2023-2025 年公司营收分别为4.43/6.26/8.42 亿元,同比增长59.39%/41.29%/34.53%;预计2023-2025 年归母净利润分别为2.14/2.91/3.78 亿元,同比增速分别为60.96%/36.18%/29.76%。2023-2025 EPS 分别为1.91/2.60/3.38,对应PE 分别为61/45/35 倍,维持“买入”评级。
风险提示
卫星互联网建设不及预期、竞争格局恶化、核心人员流失
来源[浙商证券股份有限公司 邱世梁/张建民/王华君/周艺轩] 日期2023-03-30
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铖昌科技(001270)税费变化导致2022年净利润波动 ...
2022 年归母净利润下滑,但剔除税费等非经营因素影响,净利润相比上年同期仍增长 20.02%
公司年报显示,2022 年实现营业收入2.78 亿元,同比增长31.69%,基本符合预期。实现归母净利润1.33 亿元,同步有所下降,但是剔除增值税退税减少、新增所得税费用的因素之后,公司归母扣非净利润相比上年同期增长20.02%。从经营角度来看,公司业绩基本符合预期。
加大研发投入,不断实现技术突破,进一步增强公司市场竞争力2022 年公司研发投入 总额为0.43 亿元,较 2021 年度同比增长 45.29%,增速超过营业收入增长速度。针对超宽带相控阵应用场景,公司新研发出多倍频CMOS 多通道波束赋形芯片和 以GaN 功率放大器芯片为代表的超宽带相控阵套片产品,可应用于探测、电子干扰等多场景。围绕卫星互联网通领域,公司在多通道多波束硅基波束芯片设计、多通道射频芯片自动化测试、高效率功率放大器线性化技术等方面持续创新,持续巩固在卫星互联网领域的技术优势。
地面相控阵 T/R 芯片业务快速增长,卫星互联网业务形成新的增长点报告期内,公司参与的多个研制项目陆续进入量产阶段,地面相控阵 T/R 芯片也已成为公司的重要收入来源之一,为营收增长提供了有力的支撑。同时机载、舰载等应用领域的产品数量亦有所增长,产品结构逐渐丰富。公司新产品GaN 功率放大器芯片已实现规模应用,为高功率相控阵雷达业务发展打下基础。
公司较为领先地推出卫星互联网相控阵 T/R 芯片解决方案,研制的多通道多波束幅相多功能芯片为代表的 T/R 芯片,在集成度、功耗、噪声 系数等关键性能上具备一定的领先优势。报告期内,公司在卫星互联网业务实现突破,公司已进入主要客户核心供应商名录,产品已进入量产阶段并持续交付中,形成公司新的业务增长点。
投资建议
我们持续看好公司未来发展前景,预计2023-2025 年公司营收分别为4.43/6.26/8.42 亿元,同比增长59.39%/41.29%/34.53%;预计2023-2025 年归母净利润分别为2.14/2.91/3.78 亿元,同比增速分别为60.96%/36.18%/29.76%。2023-2025 EPS 分别为1.91/2.60/3.38,对应PE 分别为61/45/35 倍,维持“买入”评级。
风险提示
卫星互联网建设不及预期、竞争格局恶化、核心人员流失
来源[浙商证券股份有限公司 邱世梁/张建民/王华君/周艺轩] 日期2023-03-30
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