跟对人，投资收益不会少

出品｜妙投

头图｜《阿甘正传》截图

最近，“石英坩埚”引爆光伏赛道，相关概念股欧晶科技涨停。

而早在1月7日发布的文章中，妙投研究员董必政老师就指出，“供不应求的情况，将推动高纯石英砂及石英坩埚价格逐步上涨，2023年欧晶科技的石英坩埚产品将迎来量利齐升。”

3月5日，董老师更是在妙投的「行话」板块中喊话，“硅片有望成为2023光伏预期差最大的环节。”

3月6日，硅片赛道表现抢眼，TCL中环一度逼近涨停。

因此跟对人，投资收益不会少。

那么光伏行业还有哪些值得关注的细分赛道？“石英坩埚”让欧晶科技大涨背后，又是什么逻辑？

一、光伏行业还有哪些值得关注的细分赛道？

今年以来，光伏板块表现整体低迷。究其原因，董老师指出了三个原因

1、整个二级市场是存量资金博弈，市场资金更青睐赚钱效应更好的板块；

2、近期硅料价格反弹较强，市场担心硅料价格高企会抑制下游需求增长；

3、券商等机构对全球光伏新增装机量350GW的预期较为乐观，市场资金担心出现不及预期的情况。

众所周知，2022年硅料由于供不应求成为光伏产业链中最为“暴利”的环节。但董老师指出，与去年不同，随着硅料产能供应增加，硅料、硅片、电池片、组件出现了集体性降价，产业链利润也将重新分配。

目前来看，硅料价格、下游装机量是接下来光伏产业链重点关注的数据。如果在硅料、电池片、组件降价的趋势下，下游光伏运营商受益或将明显。而硅片价格继续上涨，硅片环节获取的利润将超过硅料、电池片、组件。

在这篇文章中，董老师对硅片、电池片、组件、辅材等环节进行了详细分析，其中对比了相同环节的不同头部企业，包括TCL中环、上机数控、爱旭、隆基等等，帮助投资者筛选出更具性价比的公司。

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二、“石英坩埚”让欧晶科技大涨，什么逻辑？

下面我们再来具体聊聊“石英坩埚”。

在单晶硅片的生产过程中，石英坩埚主要用于盛装熔融硅并制成后续工序所需晶棒，由于单晶硅片的纯度要求，石英坩埚一次或几次加热拉晶完成后即报废，需要定期更换，属于消耗品。 

 董老师之前就详细分析了欧晶科技这家公司的投资逻辑，并指出欧晶科技盈利的关键点在于石英坩埚，并对石英坩埚供需进行了详细分析。

首先，在需求方面，随着N型电池片、大尺寸化硅片加速渗透，预计单个石英坩埚耗砂量略有提升，预计2022-2024年坩埚用高纯石英砂需求分别为6.6、9.5、12.7万吨。

其次，在供给方面，高品质原矿资源稀缺，考虑开采经济性，海外石英砂企业扩产规划较少。近年石英砂供给增量有限，尤其是高品质内层砂。

综合需求、供给，据券商预计2022-2024年进口砂存在供需缺口分别为-0.1、-0.5、-0.4万吨。

在下游装机需求增长、硅片产能扩张的背景下，上游石英砂供给日益紧缺，进而将限制石英坩埚实际产量，供不应求的情况将推动高纯石英砂及石英坩埚价格逐步上涨。

而最近，隆基绿能官网公示硅片价格出现上涨，而对于背后原因，相关负责人表示，“主要是石英坩埚的紧缺影响了硅片生产。”这也印证了此前的判断。

而对于欧晶科技这家公司，当时董老师指出欧晶科技除了背靠中环大客户之外，石英坩埚才是其盈利的关键点。

欧晶科技凭借其产品的优势，以及下游客户逐渐增多，有望充分甚至超额向客户传导原材料成本的上涨，其毛利率有望提升。2023年欧晶科技的石英坩埚产品将迎来量利齐升。

还是那句话，跟对人，收益不会少。

在妙投董老师每天都会分享自己对于光伏、锂电等板块的看法，想要直接对线，可以私我，回复“0308”，即可获取～