关于永泰运与密尔克卫的对比分析结论:永泰运合理估值

关于永泰运与密尔克卫的对比分析

结论:永泰运合理估值应在80-100亿，如果二季度业绩大增，则市值有可能溢价在100-120亿，存在翻倍可能!
2020年永泰运和密尔克卫均获得化工物流行业百强前十成绩，如果对标上海的密尔克卫，考虑到永泰运的单位毛利高于密尔克卫，市值是低估的。

两公司采用粗值对比分析:

密尔克卫市值180亿，2021年，年收入86亿，年净利润4.3亿，毛利率9.7，净利率4.3，市盈率37.5。

2022年一季度，收入30.6亿，净利润1.3亿。

永泰运市值60亿，2021年，年收入21亿，年净利润1.6亿，毛利率16，净利率7.4，市盈率31.1。

2022年一季度，收入7亿元，净利润9600万元。



可见，在收入和利润增长方面，永泰运的收入和利润增长质量远远大于密尔克卫。

按照当前增长速度，可以预测，密尔克卫2022今年的净利润将在6-7亿，而永泰运的利润将在2-3亿之间。



如果参考密尔克卫的37倍市盈率，考虑到永泰运单位净利润贡献值更优质，则按照溢价40倍市盈率毛估算，则永泰运的市值应该在80-100亿区间为合理估值。



此外，二季度上海4月5月受疫情影响很大，而宁波港则影响较小。可以预见，二季度永泰运的净利润增幅将大大的超过密尔克卫，单季度利润突破1-1.5亿都是有可能的。

如果二季度永泰运利润大增，则其年度净利润可能突破到3-4亿区间，则合理估值应为100-120亿。

与当前60亿对比，永泰运存在市值翻倍可能。



如果考虑到未来宁波北仑港和上海洋山港的竞争内卷，永泰运对标密尔克卫，发展也是大有可为。



PS:



在疫情冲击下， 2020年化工物流行业短期内受到了较大的影响。中物联危化品物流分会为充分了解2019-2020年度中国化工物流行业运营的整体情况，特开展行业调研、统计，基于对行业数据的的掌握，从企业规模、营收、安全管理水平、科技运用、自有运输设备和仓储能力、年运力运量、息化水平等多个维度对化工物流行业的企业发展情况和发展潜力进行评估，评选出化工物流行业百强企业，涵盖综合服务企业、道路服务、水运服务、仓储服务等四个类别。

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