ROE大道至简！长期稳定高ROE，稳定分红，业绩持续增长，估值性价比高[22/01/05]

ROE大道至简

长期稳定高ROE公司，结合分红、相对估值水平进一步筛选。

结合财务指标后，千金药业、华润三九、中原传媒昨日涨幅10.04%、9.99%、9.97%。

证券名称 近10年ROE不稳定程度(%) 近10年ROE排名(%) ROE/PB(%) 上日涨幅(%) 近1月累计涨幅(%) 市值(亿元)
千金药业
600479 12.73 73.41 4.04 10.04 28.94 57.80
华润三九
000999 15.26 90.83 6.75 9.99 46.82 368.65
中原传媒
000719 8.82 74.55 12.72 9.97 16.15 84.62
永新股份
002014 17.76 84.33 5.94 7.81 8.70 47.55
中文传媒
600373 0.35 80.98 11.74 6.88 25.21 179.00
万科A
000002 7.08 96.21 20.30 3.69 5.13 2382.04
江中药业
600750 11.53 84.39 6.07 3.46 27.22 94.19
华侨城A
000069 22.60 93.59 23.86 3.12 15.79 595.45
东港股份
002117 18.05 82.64 4.38 3.12 9.29 46.87
上港集团
600018 13.25 79.59 9.27 3.10 -2.59 1315.25
京新药业
002020 23.65 70.18 5.64 3.05 14.09 88.72
广弘控股
000529 28.97 76.27 6.73 2.70 12.52 37.77
兴蓉环境
000598 13.51 75.33 8.06 2.37 5.89 193.21
物产中大
600704 2.53 74.52 10.01 2.36 -0.16 314.88
厦门国贸
600755 26.32 73.47 13.39 2.08 6.67 155.86
山东高速
600350 13.31 72.04 12.54 1.94 4.16 253.07
首开股份
600376 27.23 70.24 19.02 1.77 18.28 148.58
宗申动力
001696 9.70 71.78 5.93 1.65 3.79 84.62
南京高科
600064 27.81 74.99 14.64 1.61 3.60 117.29
江苏国泰
002091 12.52 85.09 6.24 1.60 13.88 218.11
瀚蓝环境
600323 7.98 78.97 6.71 1.53 -0.51 173.67
英特集团
000411 13.02 76.56 5.65 1.50 19.52 37.99
爱建集团
600643 2.30 74.29 12.94 1.48 3.63 111.26
北方国际
000065 28.68 88.47 13.85 1.40 7.54 67.38
龙净环保
600388 10.08 88.35 10.77 1.16 4.31 93.22
平安银行
000001 24.49 82.53 13.24 1.09 -7.96 3233.03
保利发展
600048 16.22 94.29 16.43 1.09 4.91 1891.28
伊力特
600197 20.76 90.48 4.58 1.00 4.78 129.27
国药股份
600511 18.87 91.88 8.87 0.92 5.71 240.08
一汽富维
600742 9.11 77.52 10.11 0.92 -21.88 80.76
南京银行
601009 4.89 90.27 19.11 0.89 -1.85 904.63
联美控股
600167 26.99 93.54 7.41 0.89 7.96 207.99
东莞控股
000828 18.70 86.78 11.74 0.79 0.20 106.65
中航产融
600705 20.79 78.86 12.80 0.76 3.09 356.80
老凤祥
600612 12.11 97.67 8.64 0.68 2.17 241.47
华发股份
600325 24.46 77.20 14.99 0.66 13.06 128.30
中国银行
601988 21.99 83.61 28.35 0.66 0.33 9037.71
长江电力
600900 9.06 85.73 4.91 0.62 9.49 5194.24
华润双鹤
600062 2.85 77.66 8.64 0.60 11.62 140.32
北京银行
601169 25.54 85.56 32.58 0.45 0.90 942.98
交通银行
601328 24.61 81.42 29.48 0.22 0.00 3430.94
中银行
601998 27.98 82.96 29.65 0.22 2.21 2265.68
安徽合力
600761 9.87 78.57 7.70 0.16 -3.02 92.74
国药现代
600420 20.62 79.82 10.07 -0.10 8.60 106.39
上海建工
600170 7.51 74.48 10.67 -0.56 6.87 318.78
招商银行
600036 25.33 93.96 10.78 -0.74 -6.70 12193.80
复星医药
600196 12.09 81.48 4.14 -1.45 -5.84 1236.09
宁波银行
002142 10.54 92.66 8.35 -1.52 -2.13 2489.55

数据来自: 

ROE大道至简

借鉴于东方证券研报结论，具备长期稳定高ROE的公司在二级市场可以获得显著的超额收益，他们具有以下特征

1) 行业特征表现为，垄断性、高毛利率、下游消费等行业居多。

2) 业绩特征表现为，高ROE启动于业绩爆发成长期，未来长期稳定高ROE需要有当前业绩增长动力的支持。

3) 估值特征表现为，长期来看，运行于合理区间。

过去长期稳定高ROE的公司，如何继续保持ROE水平

1) 外延并购式扩张，引“活水”，但经营难度大。

2) 增加财务杠杆，但财务风险高。

3) 稳定分红，降低净资产的扩张率。

4) 持久稳定的内生性业绩增长。