关于逻辑的思考

逻辑，估值和业绩是市场经久不衰的话题，很多股票的涨跌都可以用这三个维度进行解析。最近一段时间行情不好，自己也在结合熟悉的票进行复盘，结合业绩和估值思考逻辑（哪怕上帝发笑也不能阻挡我思考的脚步）。对逻辑有兴趣的可以，一起探讨

1、逻辑是涨跌的拐，先于估值和业绩对股价开始反应。这也就解释了公司业绩明明不好，甚至下滑，但股价却持续攀升；或者业绩明明很好，估值很低，但股价却不断下杀（此处也说明要避开低估陷阱）。例如，八项规定后的白酒、医药集采下的仿制药，都经历了50%甚至过多的跌幅，调整的持续时间也长达两年左右。深度的下跌就是源于市场对逻辑的研判，一旦逻辑出现逆转，需要远离。例如重新签订免税协议后的上海机场，在免税协议重新签订前背靠长江经济腹地，经济活跃，人流量大，在免税方面有话语权，但疫情影响重签后免税收入再难以回到以前，最终跌落神坛。在新的逻辑确立前，远离是最好的选择。

2、逻辑的确立需要事件的驱动，并经市场确认，企业未来盈利的模式或者可能性被高度认可，在预期一致后将会推动股价快速攀升或快速杀跌。例如集采后的华东医药股价持续被压制，持续走低，在阿卡波糖丢标后的那一刻，股价直接砸到跌停（那一刻我的持仓亏损十几个，记忆犹新），之后持续杀跌，最低到了16元多，后来一直在20元左右晃荡，但随着医美概念的挖掘，其股价开始持续攀升，尤其是少女针获批后更是一飞冲天，最高到了53元多（少女针获批后我还认为利好兑现高开低走可能性大，最终被打脸），虽然最近有所回调，但医美的逻辑还在，未来可期。

3、逻辑重底层思维框架，同市场情绪截然不同，但初期非常难以辨别。今天的华东医药同丢标时的华东医药有大的变化吗？没有，唯一变的是市场的逻辑和预期，但在突破确认前，我一直认为是资金面和情绪面的改善（回头又被打脸）。暂时的逻辑一致性会让华东医药易涨难跌，后续检验是否又被打脸。

4、逻辑最终需要业绩的确认，没有业绩确认的逻辑是假逻辑。一旦逻辑被证伪，股价将会从哪里来回哪里去。因此，华东医药现在就关注少女针的落地销售情况，一旦不理想，我将清仓。

逻辑是我选股、持股的底层思考，优先于估值和业绩，关于估值的思考，可参考之前的章

既然已经走上职业化投资的道路，就要把投资做成专业，每一次的买卖都不应该是无脑的，而要基于逻辑和数据的分析，虽然思考逻辑、收集数据很麻烦，但我认为是值得的，因为投资是要做一辈子的事情。往期的思考和整理大家可关注“盾矛投资”公众号，一般都会在里面分门别类整理好。