估值，这样理解才能赚钱

一只股票到底值多少钱，跟资金推动相关，也跟人们的情绪相关，不是完全由基本面决定。


可能很多人认为，股票价格，难道不应该是基本面的反映吗？这个只能说有部分对。股市的大环境，受资金（流动性）和情绪的影响比较大，牛市的时候，可以给很高估值，熊市的时候，多低都可能发生，现如今的港股，2-3倍pe，0.5倍市净率的股票随处可见，里面不乏一些优质品种，但腾讯、阿里在港股依然享有高溢价。

港股上市公司路劲，估值只有三倍多，市净率0.66，股息率都超过7，而且公司业绩还在增长。


不同行业也有不同的定价，地产、银行成长性再好，也不给你高估值，医药、科技容易受资金追捧，这些我们无法改变，我们只能顺应趋势。


我们要判断自己身处一个什么样的市场，资金持续流入，还是流出，人们的情绪是否有高涨的可能，通过这些来决定我们的投资策略。


整个2019年资金都是在持续流入的，上证指数横盘，深圳和创业板，缓慢拉升，最近这段时间，人们的情绪逐渐被调动起来，未来行情可期。


具体到个股，比如中鼎股份（汽车零部件行业），2019年，年初，中鼎股份低位时，市盈率只有十倍，这在A股肯定算便宜的了，经过一轮上行（资金持续流入，人们情绪走高），潮水退去之后，股价开始滑落，目前又回到了2019年初的价格，但市盈率已经不是十倍了，由于业绩大幅下滑，三季报利润降了42%，估值也跟着变高，但后继业绩有可能探底回升，股价有望走出底部。

也就是说你在低估值的时候买入中鼎股份，持有到现在你并没有赚到钱，而现在，在高估值的时候买入目前的中鼎股份，你可能有机会赚钱。


我不是推荐现在买中鼎股份（能不能业绩探底，还是未知数），我只是举个例子，估值低不是买入的唯一理由。


有些似几十倍估值的科技股，其实估值并不贵，因为可能未来三年有超过50%的利润增速。


我们选一只股票，要行业，还要它在行业的地位，在结合当前的市场环境，推算它的未来行情。


比如华侨城A，属于地产行业，A股的龙头是万科，万科的市盈率差不多是11倍（按2018的业绩算），华侨城A的估值是6倍，二者的利润增速差不多，如果延续6倍估值，华侨城明年的市值应该是750亿附近，按现在的市场情绪和资金流入情况，大概率估值要抬高（好公司都在涨，华侨城的资金也在持续流入），最差也可以涨到900亿市值附。相比目前的市值，有50%涨幅。如果华侨城的增速可以保持，逐渐被市场肯定，未来就会有更多的资金流入，就有获得超额收益的可能。

我这几天有留意一只股票世运电路，并导入了雪球组合，收获了连续涨停，因是业绩明确（利润增速30%），估值相对低（20倍附近），特斯拉概念（近期资金关注重），流通市值低（曾经20亿附近）。这说明近期的资金面不错，市场热度在提升。

估值要行业和市场环境，还要个股的盈利增速能否保持，市场环境不好，资金持续流出，估值也会降低，反之亦然，但在市场环境不好时，也可能出现结构性行情，资金持续流入某个板块，抬高估值，比如之前的蓝筹股，如今的创业板，科技股。


我们不仅要了解个股的基本面息，还要观察资金流向，所谓水涨船高，避免进入资金持续流出的地方，但要观察反转时机，也就是从资金流出，转向流入，或者从流入，转向流出。