上游是中国奶业根基，新乳业入股现代牧业完成交割

自7月18日，【新乳业(002946)、股吧】发布公告称入股现代牧业以来，为筹集认购资金，新乳业用子公司“GGG”用贷款1.02亿美金，直到9月20日，新乳业宣布已支付清认购及购买现代牧业股份的全部款项。

至此，新乳业正式入局现代牧业，成为现代牧业第二大股东。

新乳业收购现代牧业完成交割

新乳业公告显示：截止2019年9月20日，根据新乳业与现代牧业及相关主体方签署的认购协议、股份转让协议，认购及购买股份的所有先决条件均已达成。

新乳业全资子公司GGGHoldings Limited(以下简称“GGG”)支付了认购及购买现代牧业股份的全部交易款项，GGG 已经取得了现代牧业 594,925,763 股股份，占现代牧业已发行股份比例为 9.2846%。

据了解，于8月23日，新乳业与GGG签署《认购协议》，以600万美元认购了GGG新发行的4500万股普通股份。至此GGG成为新乳业全资子公司。

为满足认购及购买现代牧业股份的资金需求，新乳业全资子公司GGG作为现代牧业股份的持股主体，与香港上海汇丰银行有限公司、荷兰合作银行香港分行于2019年9月4日签署了关于1.02亿美元用贷款的《借款协议》。

新乳业表示，目前GGG 已和香港上海汇丰银行有限公司签订质押协议，拟将持有的现代牧业 594,925,763 股股份全部质押给香港上海汇丰银行有限公司，作为 GGG 取得借款1.02 亿美元的担保。该等借款期限为借款协议签署日起 364 天。

为什么并购现代牧业？

新乳业是一家专门从事乳制品及含乳饮料的研发、生产和销售的企业。主要产品包括液体乳、含乳饮料和奶粉等。实际控制人为新希望集团董事长刘永好和新希望六和董事长刘畅（刘永好之女）。

早在2001年新希望集团开始谋划乳业业务时，集团董事长刘永好将其定位为一支乳企联合体，确立了通过并购、整合区域型乳企，实现规模化扩张的思路。

2005年前后，新希望通过控股或参股杭州双峰、河北天香、邓川蝶泉等国内多家区域型乳企，迅速组建班底，于2006年成立了新希望乳业。2015年以来，新希望乳业进行第二轮全国布局，先后收购苏州双喜、湖南南山、西昌三牧等区域型乳业品牌。目前，新乳业已立足西南，并在华东、华中、华北深度布局，旗下拥有35家控股子公司、13个主要乳品品牌、14家乳制品加工厂，11个自有牧场。

对于上述认购协议，新乳业表示与国内大型、专业牧业公司进行战略合作有利于取得稳定、优质的奶源供应，满足公司业务规模扩大、产品升级的战略需求。

9月17日，新乳业举办的“中国鲜奶开发者大会”上，新希望乳业董事长席刚表示，过去跟现在可能不一样了，不是说“得奶源得天下”了，还是要考虑综合能力。

同时也深入的解释了与现代牧业牵手的因。

现在的优质奶特别是规模化牧场已经可以控制得非常好，优质料，以巴氏为主是不可或缺的。

席刚称现代牧业是南方为数不多的大规模牧场，基本南方的牧场都是以中小型为主，这种大规模牧场能够持续提供优质料，又能保持增长的，并且与现代牧业的工厂配套，这个我觉得是不二选择，所以我们选择投资现代牧业。

同时表示，新乳业占现代牧业产奶量的 10% 。现代牧业平均每天产 3000多吨牛奶，就是每天有 350 吨未来可能到 400 吨牛奶，提供给我们南方的工厂，给我们提供了很大的支持。当然了，未来两家的合作，还可以增加投资。相未来随着规模不断提升，会有很好的发展。

另外，新希望乳业是投资 + 运营的模式，早期也是并购成长起来的。未来的发展中，席刚表示肯定选择两个方向：一个是本身现有企业怎么提升它的增长。

第二个是期望有些好的标的或者好的合作伙伴以及品牌，能够快速合作和发展。

国内奶源已受重视

国内奶源争夺战一直暗潮汹涌，在经历了漫长的下行周期后，国内的奶产业从2018年下半年转入上行周期。

农业农村部监测数据显示，2019年1月，国内奶价冲高3.61元/公斤后，从3月份开始，生鲜乳收购价格一直处在季节性下行阶段。5月份奶价回落至3.53元/公斤，近期奶价又有所上升，6月第三周为3.55元/公斤，同比上涨4.4%。

作为主打低温产品的新乳业此次认购也是准国内奶行情，为布局巴氏奶打好基础。现代牧业作为奶企业，此刻自然深受其利。

乳业资深专家王丁棉表示，新乳业与现代牧业的合作，表示国内奶源已经受到重视。

近年来，在环保风暴以及奶农丧失养牛积极性的背景下，国内奶牛存栏大幅减少，奶源供应紧张，而上游是中国奶业根基。实际上新希望入资现代牧业不只是资本运转，更重的是奶源。

且新希望的低温产品布局与现代牧业的奶源相辅相成，要做低温奶市场，就需要寻求安全可靠的奶源供应。

同时奶源紧张，奶农养牛积极性减少，都值得行业反思。把我国奶源根基提上来，能足够满足市场需求才是最重要的。

另外，新希望的入资也是给现代牧业市场运营输入了新鲜血液。

王丁棉还指出，现代牧业如今业绩有所增长，其主要因还是依赖于大股东蒙牛的扶持。

据现代牧业2019年半年财报显示，现代牧业约78%的奶销售给了蒙牛。

“中国鲜奶开发者大会”上，现代牧业总裁高丽娜表示，现代牧业是做中国大牧场最早的、最大的企业之一，目前养殖的奶牛存栏 23 万头，每天生产的鲜奶 3800 吨， 现代牧业的牧场遍及全国南北方，新希望乳业在布局全国乳业的过程当中追求的也是希望找到最好的奶源。