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从五粮液投资和投机的区别

五粮液历史市盈率为30，考虑时代溢价，可以给予40的价值中枢。毕竟，十年前一碗面条一块钱，今天光面都要五块。

以四十为价值中枢，上下浮动十到十五，都可以算做价值波动，也可以算做投资。毕竟五粮液每年增幅稳定15个，这波动大约三年也就消化掉了。

但是，高于15的波动，比如55以上的市盈率，这就是价格投机了。当然，你要坚持拿五年也可以。不过，投资难道不算时间成本，不算性价比的吗？

上一轮五粮液暴涨，远远超过了55的市盈率，而未来增长完全没办法在三年内消化，所以引发大回撤。

这两天，市盈率又开始超过55，上一轮的阵痛还没过去，我判断，不可能很快突破。应该会在这个区间慢慢震荡。

当然，我也喜欢泡沫。前提是，选好股，好价格，在拥有安全边际的前提下，享受泡沫的高溢价。

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