中国平安VS片仔癀，重仓哪个收益更好？

在目前A股的当下，毫无疑问，中国平安是低估的，可以说是近十年的最低估值；而片仔癀是高估值的，可以说是近十年的最高估值。

中国平安市盈率不到10倍，片仔癀市盈率117倍。这两家企业代表的高估值与低估值，已经到了巴菲特眼中的“一眼定胖瘦”地步了，不需要计算，不需要高深的金融知识了。

那么，从中长期来，投资中国平安们的低估值企业收益，好还是投资片仔癀们的高估值企业好呢？

先说结论短期3-5年，投资中国平安赚钱的概率比投资片仔癀的赚钱概率大；长期10-20年，投资片仔癀的收益比投资中国平安的收益大概率要好！

我们用倒车镜的眼光来，十年，片仔癀涨了60倍，中国平安涨了10倍。拿贵州茅台和中国平安相比更加明显。

我很佩服的一个投资大V，“闲来一坐话投资”在公众号中有一篇章，写了从2007年世纪大顶投资贵州茅台到现在的收益远大于2008年金融危机投资中国平安的收益。这个案例证明了巴菲特说的用合理的价格投资伟大的企业要好过“用低价买入一般的公司”。

在投资证券之前，我的主要是投资房产，而且收益相当好。很多时候我喜欢拿投资房产来思考投资证券。

我用十年的投资房产经验来说明一下为什么长期投资高估的优质企业收益要远大于低估的一般企业。

上海、深圳一线城市的房子，目前市区平均价格大约10万；安阳柳州代表的三四线城市的市区价格大约1万。如果不限购，你会投资哪里的房子？你肯定会选一线城市，就算比较贵！为什么？因为稀缺！

杭州市中心的房子目前价格普遍在8万左右，而杭州市郊区的房子价格在2万左右，如果不考虑限购，你会买哪里的房子？我相你肯定会买市中心的房子，最好还带学区，最好有齐全的配套。

房子你都知道贵的好，贵的值得投资，那么资本市场我们为什么就不懂了呢？

投资中国平安，我们可以赚估值从低到高的市场的钱，这个钱是一次性的，而且又不确定的。投资片仔癀我们赚的是企业增长的钱，这个钱却是长久与永续的。一次性的钱好还是长期业绩的钱好？我们投资的初心是什么？

在得到上有一门课，《香帅的北大金融学课》我学了好几遍。其中最深刻一节课讲的是估值，香帅说，市盈率反映一只股票的相反的价值。市盈率越高，表示这只股票越贵，但同时市盈率越高表示这只股票被市场认可，大家都好这只股票。这门课里，香帅举例贵州茅台和五粮液，贵州茅台的市盈率一直是高于五粮液的，但是贵州茅台的收益也远大于五粮液。这就是高估值的魅力。

现在的市场是有效的，尤其是现在，人工智能，大数据，各种投资大师，各种分析师，市场上不太可能存在被“错杀”的股票了，好企业就是贵，便宜的企业就是垃圾。市场是越来越有效的，捡便宜的时代只有在大熊市才会出现。

我在雪球上到一个投资大V“大树军座”，他的观深深影响到我了。《为什么说从买低估值蓝筹股到买高估值蓝筹股是价值投资理念的晋级？》

最后再来谈谈价值投资中的两种状态，一种是痛苦的熬，一种是快乐的等。

现在坚守在低估的银行地产股里的价值投资者就是在痛苦的熬，现在坚守在高估消费医药股里的价值投资者就是快乐的等。两种角色我都扮演过，以前是苦命的，现在晋级成快乐了。

牛市初期买入高估值的好股票是可以赚大钱的，天天快乐！如果你的投资思想没有晋级，如果你坚持在低估值的银行股里不进入到投资的高级阶段，那么大部分老股民包括专业的基金经理，就只有在低估的银行股里 傻傻的等待，心里那个郁闷啊！又说不出来，只能讲干巴巴的投资道理。他们把宝贵的黄金时间消耗在苦闷的等待中。等到牛市中后期垃圾股都要炒一遍的时候，银行股跟着垃圾股一起涨，挣上一倍利润就不错啦！也就是个小钱。然后刚刚快乐了几天，牛市就结束，大家一起进熊市。

【全完】