2020年1到4月投资总结-走向专业投资之路

2020投资收益，截止4月5号14.6%

市场

一月中旬到二月份初股市开始发生了大的调整，股市由于疫情因素2月3日大盘下跌8%，我持有的白酒与去年底大约跌了15%. 之后大家都预期中国疫情只是短期因素，所以股市又急速上涨延续到3月上旬，随后海外疫情不断爆发，又跟随美股、港股调整，一直到3月23号左右。

操作

2月份

A股

卖出占总仓位的15%左右的洋河，还剩总仓位11.2%洋河，并将剩余现金一起买入牧36%仓位，和大概7%仓位的五粮液；接近于满仓。

由于是分几个账户买入并且是有换仓买入，由于当天股价大涨，第一个账户涨3%左右买入，第二个账户要买入时已经涨到6%7%的样子，所以还是有些犹豫，但最后狠狠心还是在8到9%买入。

港股好不容易在汇丰香港弄了少量港币，买了2%左右的海底捞。没几天又卖出了海底捞。

3月份

A股

分三四次在1千多一的价格卖出了总仓位24%的茅台，3%五粮液。

卖了19.3%的仓位的牧，同时觉得自己违反价投的则牧仓位低又买回了4%的牧。

港股分两到三次买入物业股永升生活服务和新城悦10%的仓位。港股基本满仓

港股通买入地产股新城发展8%。

港股操作上的一些麻烦，第一要有海外账户、第二资金出国麻烦资金量受限、第三资金从银行到证券账户划转要等，有可能是半个小时，有可能是一两天，所以有可能耽误股票交易。所以要提前做好资金准备；第三，交易成本比较高，我因为选了汇丰银行的卓越客户，如果账户资产不够，每个月要交一定费用，所以我后面选择了一半资金在银行买，一半在证券公司；第四要注意资金安全问题，从而要选择好券商。因为海外证券公司一旦倒闭，并不能保证我们的资产安全。当时因为选了国内的老虎证券，所以一直担心得不敢买股票，担心起破产还有自己在这个平台的资金安全，有几天晚上竟然没有睡好。最后将剩余资金在汇丰银行买了股票。并把证券公司转到了盈透证券，一家美国老牌证券公司，心里才安定下来。

研究2019年资金的能力圈扩展很慢，因为家庭和自己公司遇到的官司问题，没有静心来做公司和行业研究。但理念方面、研究方法及财务分析方面还是有了一些突破。在网上学习了华尔街公司分析和行业分析课程，并参加了一个私募和券商的公司研究方法研讨会；收获很大。

频繁参加了一些公司的调研活动也开始了，物业公司的研究就是从那时开始的。

2020年1到3月，开始总结了公司研究的方法，并开始做投资的整个流程梳理，并完成了从空间、壁垒到商业商业模式的梳理。目前还缺一些流程的制定。

研究阶段

a. 初选股票池的标准

b. 优选股票池的标准

c. 调研流程。

买入/操盘阶段的流程细化。

买入后定期追踪的流程。

卖出流程。

仓位管理流程。

但自己接触的行业和公司研究的只有五六个行业，目前进入自己通过自己的初选股票池的也只六七只股票，初选股票池的里的股票也还有大量的没有研究。

心态 今年整个价值股跌了，不少，大盘也跌了不少，自己在二月初大量买入牧，因此盈利达到16%，但后面处于保住盈利的目的，同时自己股票太集中于白酒和猪养殖，所以又出于仓位管理的因素，最后也由于几个重复账户的合规问题需要清理，所以卖出了大量的白酒和部分猪养殖股票。但终将研究不到位，还是导致心态方面还是犯了错误。但意识到自己

做对的事1卖出部分股份，增加持仓行业和公司，从而扩展自己能力圈，并增强持仓的风险抵抗能力。

在股票池里的牧终于出现买入机会了，用了几天时间深入研究了一下牧，并在最近股市具有安全边际的位置大量买入了。当天股价大涨比自己预想的疫情还会大跌一下，但最终还是克服了心里为几个上涨而纠结毛病，最终在当天大涨7%左右的时候果断买入，并把洋河换仓了6%脏仓位的牧。

港股则更惊心动魄。

第一波买入

买新城悦时，我了前一天晚上的美股大跌，同时标普期货也大跌，以为第二天港股会大跌，但港股大盘并没怎么跌，同时新城悦开盘时涨了3%左右，我因为入金的问题所以耽误了会，大跌1%时买入，后面就猛跌。我就在跌了5%左右又补仓。结果当日最低跌到12%。下午好像还是跌了一些。

买永升时，运气比较好大跌5%时买入，又跌一个时又买入一些。

第二拨买入

第二拨买入永升时，就更惊心动魄，头一天晚上公布盈利比我的预期多了10%，所以打算第二天在在盘前以3%的涨幅买入，只要不多于10%就还有安全边际，所以最终以7%左右涨幅的价格买入，但还是没能在盘前更优惠的价格买入，因为自己的出价不够高。

后面又听了永升的业绩发布会，会上的业绩指引也高于自己预期，所以后面敢于在涨11%的价格买入。当天收盘大涨20%以上。

买入逻辑

牧行业集中度将大幅提升，牧作为行业内最优秀的公司将最受益。

永升和新城悦商业模式比较好，作为中型物业公司将受益于母公司资源、外拓和行业普遍的家庭作坊式的竞争对手，竞争相对比较少。同时几年内，成本压力未来能被品牌和快速的在管增长所抵消。行业还处在发展的早期。

新城发展的买入拓展部分房地产能力圈。

事后总结

研究阶段要深入，敢于大仓位买入，不择时，只择股；当然遇到市场大跌、行业预期差、公司预期差黄金买入时刻最好，但这种可约不可求，也不必非得等到这个时候采取投资。买入操作时，不要纠结于几个的涨幅，甚至十几个的涨幅，特别是在港股。只要这个股价还在于你计算的安全边际内。

作对的事2 多多与券商研究员沟通，打通自己的研究中的一些困惑

作对的事3 多多与行业专家+上市公司调研，来证实自己的判断，并解决自己行业知识的一些不足。

做错的事

1. 为了逆向而逆向，例如海底捞，各个方面都想到了，但把收益实现的时间提前了好几年，结果整个估值就完全错误了，还好运气比较好，自己在稍微有盈利时还抛掉了。

2. 高端白酒还是没有研究清楚，例如五粮液和茅台的消费场景的区别，这次疫情需求的突然消失会不会导致高端酒价格崩盘；虽然自己的调研否定了自己的判断，但还是卖出了太多的高端白酒

之后的计划

1. 股票池继续丰富，一两个内争取再找到5只公司，并买到满仓

2. 投资公司的事要加快

3. 融资

4. 投资的合伙人寻找要加快